宏观股指
观点：三大股指初现疲态，短期或将震荡整固
美元指数大幅反弹使得人民币汇率面临承压，是昨日沪深两市窄幅震荡的主因。从市场层面看，目前多空双方暂处弱平衡状态，市场涨停个股数量大幅减少、前期热门题材板块跌幅居前、沪深两市整体成交量快速缩减，表明市场初现疲态及谨慎情绪。综合来看，在市场未出现新的做多动能的情况下，预计三大股指短期或出现震荡调整的概率较大。
投资建议：早盘偏弱震荡思路应对，市场盘中调整后若国企改革、军工板块带动沪深300指数企稳反弹，可偏多应对，供参考。
贵金属
观点：避险情绪爆发，金价再度大涨
昨日美元对大多数G-10货币下跌，市场担心全球贸易现状会制约经济的增长前景，再加上美联储考虑降息，导致避险情绪集中爆发，金价上涨近35美金，COMEX金刷新最近两个交易日高点，最高触及1424美元/盎司。国内方面，AU1912合约昨日收触底反弹小阳线，隔夜收反弹中阳线。
黑色品种
钢材
观点：利好逐渐消散，钢价冲高回落
受唐山及武安地区限产力度整体有所松动的影响，国内钢材各品种价格出现高位回落。目前产量继续下行，同时淡季效应明显，下游刚性需求较为疲软，螺纹和热卷库存均延续上涨趋势。短期市场仍有回调压力，预计成材价格或稳中趋弱运行，关注限产执行情况。
铁矿石
观点：供应担忧不断，连铁继续上行
港口库存连续下降，同比往年处于低位。疏港仍在高位，环保限产有所松动。在矿山供应担忧情绪持续发酵下，铁矿期现继续强势拉升。但到货量有所上升，且盘面抬高后基差有所收敛，追多风险加大。短期矿价仍以偏强运行为主，多单继续持有。风险点关注库存情况及限产执行。
焦煤焦炭：现货提降范围扩大，期市夜盘上行乏力
焦炭
虽全国焦企开工环比微降，但焦企开工整体仍保持高位。钢厂高炉开工降幅明显，焦炭需求持续走弱。焦企库存再次累库，钢厂库存已恢复至中等偏高水平，港口库存小幅下滑但仍处于高位。
综合看，三轮提降范围扩大，预计大概率将落地，若后市山西环保政策不变，期市偏强震荡难持久，建议波段内操作，2100元/吨以上布局空单。
焦煤
焦煤供给逐步恢复，虽焦企开工目前仍保持高位，但焦煤库存偏高，焦企采购情绪一般，焦炭价格下行压力造成山西临汾多地焦煤价格小幅下调，预计现货市场仍将偏弱，期市偏弱震荡，建议逢高做空。
玻璃
今日国内浮法玻璃市场价格大稳小动，仅德州晶华、广西南宁、成都台玻上涨1元/重量箱，成交情况尚可，局部出货减缓。华北沙河走货速度放缓，产销在八成左右，厂家库存在250万重量箱左右；华东近期市场走货较平稳，部分贸易商虽有备货，但量不大，多数仍按单拿货较多；华中市场报价维持稳定，长利上调1元/重箱，多数厂维持产销平衡；华南走稳，产销情况良好。现货旺季即将来临，关注消费情况。
操作上，谨慎偏空对待。
有色金属
观点：下游需求未见改善，铜价偏弱不追空
铜
隔夜铜价继续下跌，预示着市场对电解铜下游消费仍然不乐观，全球三大交易所库存的止跌回升使得这种悲观情绪更加强烈。预计后续铜价在悲观情绪的作用下弱势运行，但下跌幅度有限，沪铜重点关注46000元/吨整数位。
锌
全球经济下行风险加剧，锌价仍将持续承压。短期底部震荡格局暂难打破。
铅
铅消费端持续低迷，铅价恐仍有进一步探底可能。
化工品种
原油
宏观面上看，美联储倾向于不降息以刺激通胀，市场对降息预期减弱，美股下行，但VIX波动率指标大幅下降，宏观面波动不大。供给端来看，为期两天的OPEC+会议结束，沙特及俄罗斯达成延长减产协议9个月的意见，将库存水平限制在2010年-2014年水平，但库存指标尚未确定，会议结果与G20期间释放的消息完全一致，没有任何超预期事件，油价从过度乐观的预期中走向现实，承压下行。
综合来看，过度的乐观预期转为平淡的现实，油价短期偏弱为主，但长期的供给收缩将为油价提供支撑。
PTA
资金快速推涨，PTA上下游产业链提振。昨日白天盘PTA期货受现货紧张叠加资金层面影响再度封于涨停，而夜盘因原油暴跌及下游抗议声音而冲高回落，回吐了近400元涨幅。首先是市场上关注的织造下游订单问题短期未有实质性的强支撑，其次，资金快速推涨带来下游利润的压缩，引发部分抵抗声音。
当前PTA现货仍持续紧张，高升水结构难以改变，操作上PTA前期多单离场，不宜参与空单，正套思路维持。
农产品
棉花
观点：美棉长势不及预期盘面回暖，ICAC调增期末库存
今日观点延续。ICAC调减棉花消费增速，预计19/20年度库存增加。美棉长势公布，整体长势低于预期，美棉显著回暖；受此影响郑棉尾盘回升。
国内方面，今日储备棉成交加价情况回落。目前纺织企业库存显著回落、成品库存高企的局面未改，整体补库意愿不大。上周纱线走货受氛围带动小幅回暖，但并未量价齐升，整体依旧以厂家主动抛货去库为主，上下游氛围显著割裂。目前上游棉花挺价，下游成品累积、主动去库，利润显著受挤，难以成为高价棉花的承担方。下游难以构成有效利好支撑。
策略：14300缺口显著施压成功，高抛介入，遇13300-13200一线出清。
豆粕
观点：连粕弱势运行
G20峰会外盘下挫，压制连粕走势，美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，利空因素众多，但美产区种植形势不容乐观，未来一段时间预计天气炒作仍会继续，市场对多空存在分歧，建议持震荡偏弱思维。
玉米
观点：现货价格止跌企稳，供需宽松反弹受阻
临储粮拍卖结果持续下滑，市场情绪低落，随着临储粮逐渐进入市场，东北贸易商售粮意愿增强，阶段性供应充裕，进口玉米的担忧重燃市场恐慌情绪，短期反弹阻力比较大，但随着市场价格不断滑落，山东深加工企业到货量减少，市场挺价意愿增加，现货价格止跌企稳，而且目前东北玉米价格已经接近拍卖底价，继续下探空间比较小，短期内以底部盘整为主。
操作上：短线者以观望为宜。长线者可依托拍卖底价1930附近布局多单。
鸡蛋
观点：蛋价主稳有涨，期货近强远弱
近期现货稳中偏强，近月上涨势头延续，远月相对而言涨势乏力，随着多头获利了结，盘面或高位整理，主力关注4550处压力，多单可适当止盈；1月合约未形成实质性突破，4100线压力增大，建议观望。
套利：JD91收于398，正套可止盈观望，激进者410上方关注反套机会。
生猪
观点：猪市价格维持稳定，区域走势继续分化
7月2日外三元均价16.96元/公斤，环比上1日小幅下跌。各地猪市价格维持稳定，局部地区小幅调整。今日全国屠宰场主流结算价窄幅调整，山东地区屠宰企业有涨价现象， 东北三省、山西、湖南、四川、甘肃地区屠宰企业有压价现象。
屠宰企业收购价维持稳定，山东烟台福祖115公斤良种猪收购价18.6元/千克，安徽合肥雨润120公斤良种猪17-17.2元/公斤，湖北武汉双汇115公斤良种猪收购价16.2-16.8元/公斤。养殖集团外三元出栏价维持稳定，广西扬翔农牧120公斤外三元出栏价16元/公斤，河南正邦115公斤外三元出栏价17.6元/千克，江苏温氏110公斤外三元出栏价格18元/千克。近期南方地区非瘟疫情多发，据1日消息，宁夏中卫市一屠宰厂发生非瘟疫情。总体上南方主销区猪价走势依旧偏弱，而四川、青海等西部地区猪价亦持续回落。
预计短期内生猪价格以稳定为主，猪价区域走势继续分化。
油脂
观点：马棕油出口大幅下降，豆棕高库存弱势运行
周一豆油主力合约先震荡下行白盘震荡上行后窄幅震荡，Y1909下跌8个点，P1909上涨18个点；菜油主力合约宽幅震荡, OI909合约，下跌16个点，棕榈油主力合约夜盘震荡下行白盘横盘震荡，下跌42个点。
美国农业部宣布中国进口美国大豆，受贸易影响粕类大跌，在美豆油的提振下豆油盘中反弹，而国内大豆充裕供应，并维持较高开机率，豆油库存压力比较大，持续反弹动力不足，短期内底部温和偏强为主。
根据三大船运机构显示，6月马棕榈油出口较5月降幅达20%左右，需求端疲软，6月库存恐难下降，受豆油的提振，外盘小幅反弹，国内棕榈油在内盘豆油提振下盘中止跌企稳，而国内外棕榈油库存压力使棕榈油继续承压运行。
进口菜籽供应紧张，但菜棕与菜豆油价差过大，需求疲软，现货成交惨淡加上新菜籽上市，临储菜油拍卖，上方空间受到压制，短期继续偏弱震荡，但中加紧张关系尚未缓解，因此不宜过度看空。
策略：短线者豆油主力合约多头止损，棕榈油主力合约可轻仓试空，棕榈油止损4350
商品期权
铜期权
昨日铜期权总成交36372手，环比增加4620手，持仓量70492手，环比持平，市场交易活跃度一般；总成交量PCR小幅增加至0.60，总持仓量PCR持平于0.61，总体而言，市场情绪中性。
隐含波动率有重新走高的趋势，CU1908当前隐含波动率14.73%，波动率策略建议暂时观望；预计后续铜价在悲观情绪的作用下弱势运行，但下跌幅度有限，沪铜重点关注46000元/吨整数位，趋势策略暂以买入看跌期权操作为主。
豆粕期权
豆粕期权昨日成交较为活跃，总成交量181332手，环比减少28%，总持仓量497138手，环比持平。其中M1909系列期权总成交144270手，环比减少32%，总持仓量398472手，环比减少1%，持仓量PCR值最新值为0.83。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3250和2700，最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率大幅下降，10日HV最新值为12.76%。主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为22.25%。
美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕，非洲猪瘟抑制终端需求。但美产区种植形势不容乐观，标的震荡偏弱运行。趋势策略以买入看跌期权和卖出看涨期权为主。主力系列期权隐波高位下降，波动率策略继续持有做空组合。
白糖期权
CFTC周五公布数据显示：截至6月25日当周，投机客减持ICE原糖期货和期权净空仓14293手至94177手，由于亚洲糖产量下降，以及印度目前的降雨量不及预期。印度对2019/20榨季糖料预计为2820万吨，同比下降14.5%，尽管目前印度糖产量下降，但下一年度印度很可能成为白糖出口国。目前印度的降雨量的不确定性依然是白糖价格的支撑因素，巴西目前更加青睐乙醇的生产。国内6月份的产销数据预计偏好。
白糖的短期波动在快速回落，60日历史波动率16.94%，波动率在不断的走高，20日历史波动率上升到12.71%为，而SR909期权的隐含波动率处于15.87%，白糖隐含波率目前比较平稳。SR909成交量的PCR值为0.64，持仓量的PCR比值为0.6，市场情绪乐观。短期内白糖下方具有支撑，趋势性策略可以卖出看跌期权。目前隐含波动率相较历史波动率存在溢价空间，建议做空波动率。
玉米期权
玉米期权昨日成交下滑，总成交量50468手，环比减少18%，总持仓量524620手，环比持平。其中C1909系列期权总成交40150手，环比减少19%，总持仓量371738手，环比持平，持仓量PCR最新值为0.58。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1920，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为6.77%。主力合约系列期权隐含波动率继续下降，最新值为10.77%。
临储粮拍卖持续下滑，供应充裕，进口担忧重燃市场恐慌情绪，短期反弹阻力比较大，深加工企业到货量减少，市场挺价意愿增加，且东北价格接近拍卖底价，短期内以底部盘整为主。趋势策略选择卖出虚值看跌期权，主力系列期权隐波高位运行，波动率策略暂时观望。
棉花期权
ICAC调减棉花消费增速，预计19/20年度库存增加。美棉长势公布，整体长势低于预期，美棉显著回暖；受此影响郑棉尾盘回升。国内方面，今日储备棉成交加价情况回落。目前纺织企业库存显著回落、成品库存高企的局面未改，整体补库意愿不大。上周纱线走货受氛围带动小幅回暖，但并未量价齐升，整体依旧以厂家主动抛货去库为主，上下游氛围显著割裂。目前上游棉花挺价，下游成品累积、主动去库，利润显著受挤，难以成为高价棉花的承担方。下游难以构成有效利好支撑。
60日历史波动率24.51%，20日历史波动率上升到为23.57%，CF909期权的隐含波动率处于22.42%，近期棉花的波动开始从高位回落， CF909成交量的PCR值为0.31，持仓量的PCR比值为0.65，市场情绪偏乐观。棉花短期波动率短期有望回落，建议做空波动率。
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07月02日 14:22
