周一，债市低开高走，涨势不断扩大，资金面持续宽松稳定为做多债券提供有利的支撑。现券收益率小幅下行，其中，10年期国债活跃券190006成交价报3.225%，收益率下行0.01bp，5年期活跃券190004成交价报3.04%，收益率下行0.03bp。资金面上，Shibor全线下行。隔夜Shibor下行30.55bp；7天期下行28.50bp，14天期下行22.70bp，1个月期下行8.10bp，资金面持续宽松利好债市。但是季月过后，市场将迎来前期投放的较长期限逆回购到期，判断央行或将一定程度的收紧资金面，但考虑到信用分层以及其他制约的存在，整体幅度不会太大，因此资金面不会成为近期主导市场走势的因素。其次，全球市场风险偏好有望继续提升。从基本面上看，工业企业利润数据显示减税成果逐渐显现，增速由负转正，而制造业PMI显示出景气度也没有进一步的下滑，在逆周期政策的对冲下，经济出现进一步恶化的概率在不断减小，债市走强的空间或较小。
总体来说，短期资金面持续宽松对债市有所利好，但是季月过后预计央行或对资金有所收敛。此外，风险偏好有望逐渐抬升，在逆周期政策的对冲下，经济出现进一步恶化的概率在不断减小，债市走强的空间或较小。基本面与政策面或主导7月期债走势，风险偏好高者可继续持有空单，需警惕通胀超预期或货币政策超预期宽松等情况出现。
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