登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

迈科期货2019.7.2早评精要

2019-07-02 09:22:01 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  原油欧佩克延长减产协议期限至2020年3月,欧美原油期货上涨。不过会后传言沙特阿拉伯与伊朗对与非欧佩克合作有不同的想法,且未能签订“合作宪章”,油价涨幅回落。当前原油市场再次陷入欧佩克限产和需求下滑的多空博弈中,预计油价整体以震荡行情为主。回调后仍可逢低做多。

  贵金属周末G20峰会略偏利多的影响持续,周一欧美股市上涨,美国债收益率上涨,美元指数上涨,人民币汇率走高,避险情绪降温。但对黄金价格而言,避险情绪这一利多因素将明显减弱,并且因为上周美联储主席鲍威尔的讲话,降息预期也有小幅降温。短线贵金属价格向下调整,后期关注点是美联储7月议息会议。剩余少量多单底单持有。

  黑色昨日黑色系普涨但强弱略有分化,螺、卷冲高回落,铁矿强者恒强,双焦增仓补涨,其中钢、矿皆创新高;夜盘螺、焦偏弱震荡,铁矿一枝独秀涨至890附近。现货方面,螺、卷全国飘红大幅提涨;铁矿普式指数突破120美元/吨关卡,内矿价格强稳;焦炭、焦煤弱稳待降价。成材方面,唐山加强限产至七月底,武安、邯郸亦有限产,全国及唐山高炉开工率显著回落,供给缩减预期强化;需求看,需求在淡季背景下逐渐企稳,上周螺纹表观消费量再度小幅回升,昨日情绪利好下投机需求放量日成交较好,终端地产需求看韧性仍存,基建有待发力,中期需求端仍以稳为主;整体看,需求看稳而供给端有收缩预期下钢价偏强,但近期快速拉涨下警惕盘面回调风险。铁矿方面,半年度财年结束,预计澳洲发运后续将从高位回落,而巴西布鲁克图矿区复产后预计发运稳中有升,海外发运量整体维持往年均值上方但同比去年仍较弱,港口库存维持去化态势;需求看,钢厂限产但厂内库存偏低仍需维持刚性采购,疏港量小幅回升,后续关注限产力度及对铁矿需求影响;铁矿现货交割标准品折盘面价格930以上,目前盘面修复贴水强势运行,但追高有风险回调可接多。焦炭方面,山西地区自7月1日至10月15日开展“百日清零”专项行动,环保有望加强,但近期焦企有利润下限产效果一般,焦企有部分隐性库存累积情况,后续关注限产执行力度;需求端,钢厂减产及利润收缩对焦炭需求不利,库存不缺的情况下或仍将限制采购打压焦价,现货第三轮提降开始;港口高库存问题仍存有待去化投机需求难释放,因焦煤供给偏紧成本端暂有支撑。整体看,需求减弱供给未有效缩减,在环保政策实质趋严前焦炭驱动偏弱,震荡为主。焦煤方面,国内煤矿地压导致矿难的事件不断,山西、吉林洗煤厂及煤矿面临控管趋严,澳煤进口限制持续蒙煤通关量高位,供应端略紧;需求端受限产和焦市低迷影响,且中、下游库存水平偏高,焦企利润收缩现货受打压,多煤种有调降,焦煤震荡行情持续节奏跟随焦炭。等待回调做多机会;螺纹10-1正套价差300以上逐渐止盈,多热卷空螺纹、做多钢厂利润头寸继续持有。

  油脂油料周一收盘后,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至6月30日当周,美国大豆种植率为92%,低于市场预期均值的93%,之前一周为85%,并且仍落后于去年同期的100%及五年同期均值99%,美国大豆生长优良率为54%,低于市场平均预估的56%,之前一周为54%,去年同期为71%。美国农业部周一发布油籽压榨报告显示,美国5月大豆压榨量为4958万短吨(1.653亿蒲式耳)。美国农业部周度出口检验数据显示,截至6月27日当周,美国大豆出口检验量为719299吨,符合市场预估的45-75万吨,前一周修正后为731,812吨,初值为682,155吨。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为396,689吨,占出口检验总量的55%。巴西贸易部周一发布6月商品出口报告显示,巴西6月大豆出口量为907万吨,5月出口最为1084万吨,去年同期为1042万吨。

  播种面积数据远低于市场预期令上周五美豆涨,贸易缓和令今日连粕低开回落,第三季度大豆到港量大,此前几周油厂开机率偏高,而非洲猪瘟蔓延仍影响豆粕需求,尤其两广地区生猪降幅巨大,有油厂近1-2周都未出货,销售压力大,开始寻求出口渠道,豆粕库存继续增加,目前增至89.5万吨周比增幅4.9% ,山东和广西有几家油厂豆粕出现胀库,均利空粕价。因几家油厂豆粕胀库,上周油厂压榨量降至173万吨周比降3.4%,本周压榨量或大降至152万吨左右,7月下半月后小包装需求也有望逐步好转,豆油基差开始上涨。但第三季度大豆到港庞大及豆油库存高企将抑制油脂反弹空间,仍可能跟盘频繁波动,小包装备货旺季启动后或震荡适度回升。期货:油粕观望。

  期权:短期卖出跨式操作。

  玉米外盘方面,昨日美玉米继续下跌,之前市场预期今年受天气影响玉米播种面积将远低于去年水平且玉米单产也会有很大的影响,美玉米持续上涨至五年高位,但上周五美农报告意外调高今年播种面积,美玉米迅速从高位回落。后期将进入玉米的生长期,市场将重点关注今年玉米的生长情况。国内市场,今年东北玉米播种面积预计继续减少而大豆增加,再加上临储去库存不断进行,市场供应整体预期偏紧,长期支持玉米价格重心抬升,短期来看,临储拍卖不断进行,但参拍热情持续降温,成交率和成交均价均大幅下滑,再加上猪瘟影响实际饲料消费量,玉米下游需求受阻,近期玉米期现货价格不断回落,短期进入调整期,但今年提高的拍卖底价对玉米形成强支撑,再加上长期看好的预期,操作上仍以逢低买为主,09关注1930一带支撑,01关注1980支撑。多单依托支撑持有。

  甲醇主力合约下跌。港口库存维持90万吨以上,库存压力仍存,可流通货源增多。上游部分装置恢复运行,总体开工率上涨,供应仍处于宽松状态。进口方面,国际装置稳定运行,近期到港计划依然充足。需求来看,因部分煤制甲醇企业降负,MTO开工率略降,其他传统行业开工率也较上周有所下降。周末南京城志60万吨MTO开车成功,短期料对需求产生积极的提振作用。近期持续关注进口到港及其他新建MTO投产情况。震荡,区间操作。

  乙二醇原油目前整体处于反弹当中,这对于乙二醇成本端支撑存在良好的作用。但是目前乙二醇价格与供需之间的关系比较紧密。从供应方面来看,目前供应端小幅增加,我国台湾两套共计108万吨/年产能的设备开始重启,再加上沙特SHARQ已经推迟了检修的日期,因此来自供应方面的增加或将有所增加。目前供应端重启与检修互相交错,后期大幅缩小供应的可能性或不存在空间。需求方面来看,聚酯目前价格企稳回升,聚酯开工率也有所回升,伴随着之前检修的设备目前陆续开始重启,后期聚酯工厂继续重启的空间也将受到压缩。因此聚酯后期有望持续保持高位的开工率。港口库存目前仍旧处于高位状态,较之前相比库存有所下降,但本周到港量预期环比有所上升,因此这对于去库节奏或存在影响。行情预计持续震荡。短线在4520-4420之间区间操作EG1909合约。

  橡胶东南亚主产区近期天气良好,泰国逐渐进入旺产季;云南干旱缓解,割胶在即,产量逐渐恢复。未来橡胶供应将逐渐增多。需求方面,轮胎开工率仍保持较高水平,短时间内对胶价仍有支撑。中国出口美国轮胎量持续下滑,之后轮胎出口低迷还会持续多长时间。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季,汽车经销商库存偏高,未来仍将处于去库存阶段。需求端压力尚存。综述,主产区天气良好,开割顺利,供给会很快提升,而第三季度需求仍是季节性弱势。周内橡胶价格或有反弹。中长期来看仍是谨慎偏空的观点。逢高沽空。

  纸浆库存仍处高位,未来去库存仍将持续。国内港口库存结束持续累积势头,截止5月底国内三地库存下降0.68%至157.7万吨。截止5月木浆进口量创年度新高,库存压力持续存在。需求方面,下游纸制品需求偏弱;生活用纸开工率下滑。需求依旧疲软。消息方面,加拿大加福公司宣布减产针叶浆7.5万吨,短期会有一定利好。综述,未来纸浆仍处于去库存阶段,价格压力尚存,仍会偏弱运行。谨慎持有空单。

  苹果随着时令鲜果陆续上市,给当前苹果消费带来冲击,苹果现货销售进入淡季,但由于所剩存量不多,质优果数量更加稀少,因此果价仍然维持高位。而新果方面,各产区套袋工作已经结束,整体套袋数量较为可观,基本可以达到前年水平,但受仓单成本因素的支撑以及生长期天气升水的影响,价格下方仍然受到一定支撑。关注8900一线支撑。

  白糖原糖市场连续两个交易日下行,一方面是7月合约到期,交割原糖压力较大施压与价格,另一方面,盘面价格已接近前期的横盘区间下沿,存在技术压力,短期内价格仍以12-13美分反复波动。基本面方面,暂时市场消息清淡,随后关注巴西开榨中期糖醇比的提升程度。中国市场位于传统消费旺季前期,在此时价格通常以维稳为主。阶段性的产量已定影响市场价格走势重要因素是消费情况变化,6月消费数据将逐渐公布,7月开始进入消费旺季,关注市场反应。盘面上,价格重回前期的震荡区间,暂时行情以整理为主,等待旺季的消费情况对价格方向的指引。期货:观望。

  期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。

  纺织原料周末美棉公布2019年实播面积为1372万英亩,同比减少2.7%,较3月调查意向面积减少6万英亩,对价格有提振作用,实际的还需关注单变化,关注7月平衡表能否调减19/20年度产量。本周国储棉轮出低价13492元/吨,较上周下跌23元/吨,目前成交情况良好。盘面上,昨夜盘价格在14000、14300关口附近再次受挫,今日关注反弹能否突破。期货:背靠14300上多下空。

  期权:买入做多波动率组合。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

宏观股指 观点:三大股指全线上涨,市场仍存上行空间 因上周末G20会议上以及盘中离岸人民币汇率大幅上...

07月02日 09:18

  钢材  唐山丰润区发布《7月份大气污染防治强化管控方案》,允许铸造、独立轧钢企业自7月1曰0时至...

07月02日 08:12

  内外走势:周一LME铝小幅走高,截止北京时间15:00,3个月伦铝报1809.5美元/吨,日涨0...

07月01日 19:51

瑞达期货:PTA收于涨停 呈现强势冲高 盘面情况:郑州PTA1909合约开盘报5940元/吨,最高报...

07月01日 16:48

盘面情况:bu1912合约增仓增量,期价强势上行。当日期价收于3288,较上一交易日+5.25%;成...

07月01日 16:48

盘面情况:7月01日,鸡蛋1909合约日内放量收涨2.62%,最高报4475元/500千克,最低报4...

07月01日 16:44

50ETF期权:50ETF收至2.952,全天震荡走势。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49...

07月01日 15:16

上周,中国期货市场监控中心商品期货指数(CCFI)受宏观利多预期的影响,小幅低开后即振荡走高,整体延...

07月01日 10:49

贵金属周末召开的G20峰会中有所缓和。此结果基本符合预期,对股票等风险资产利多,因为将继续获得一段时...

07月01日 09:12

贵金属 观点:美元窄幅震荡,金价月度涨幅创纪录 上周五美元窄幅震荡,摆脱了来自美国经济数据的轻微压力...

07月01日 08:55