登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

小美金融:产业早报 | 沪伦通正式通航,今日期市走势如何

2019-06-18 09:39:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:华泰证券GDR涨3.7%,市场或将偏强震荡

  因开盘后央行开展了1500亿元14天期逆回购操作再度释放流动性,以及屠呦呦团队对红斑狼疮的研究取得较大进展提振医药板块,早盘上证50、沪深300指数一度走高,随后因量能不足再度回落。收盘后新华社发文表示沪伦通正式启动,中长期利好市场资金面,晚间华泰证券GDR涨3.7%,同时在科创板个股IPO注册提速,并将在2个月内正式上市的背景下,政策红利相继释放的维稳预期的情况下,预计今日市场早盘仍有一定的上行动能,市场整体出现偏强震荡的概率较大,关注券商、医药板块的持续性以及量能的配合情况较为关键。

  投资建议:短期偏强震荡思路应对,供参考。

  贵金属

  观点:美元高位持稳,黄金略有下滑

  昨日美元基本持平,盘中一度刷新两周新高至97.6。COMEX黄金略有回落。究其原因,在于投资者重新考虑美联储在本周政策会议上可能会有多温和,而美国经济数据乐观,打压了对美联储可能降息的预期,导致黄金价格进一步回落。国内方面,AU1912合约昨日收高位回落中阴线,隔夜收十字小阴线。

  黑色品种

  钢材

  观点:南方多地暴雨不断,成材期现货共振下行 

  尽管市场开始关注钢厂检修以及新一轮限产对供给的影响,但当前的利润水平下,钢材高供给的局面短期难有改善,上周钢材产量再次创新高,而南方各地暴雨不断,需求季节性走弱的预期正在逐步兑现,库存压力不断增加,螺纹库存自春节后首次出现正增长。

  目前成材自身的供需矛盾不断积累,在宏观数据利空的背景下,铁矿石的利多影响也在边际减弱,短期内成材预计延续偏弱震荡的格局。 

  铁矿石

  观点:港口成交一般,连铁高位整理

  淡水河谷矿区复产预计将获批准,矿山总发货环比上升,供给担忧稍有缓解,周一黑色系整体走弱,但疏港量仍处高位,成材产量不减,矿石需求较为强劲。港口库存持续下降,去库速度超预期,钢厂库存仍低,刚需下补库预期犹存。盘面贴水较大,矿价仍有支撑,预计短期回调整理为主,单边暂时观望,关注跨期正套和跨品种套利。

  焦煤焦炭:焦炭提降范围扩大,期市持续偏弱震荡

  焦炭

  产地限产影响有限,焦企开工高位回升,厂内库存开始累库。钢厂高炉开工小幅下滑,焦炭库存连续增加,库存水平保持中性。港口成交清淡,库存微降。综合看,钢厂利润下滑明显,钢厂提降范围扩大,焦炭将步入下行通道,预计焦炭现货偏弱运行,期市偏弱震荡,建议持有空单。

  焦煤

  产地受环保检查影响焦煤供给有所偏紧,但焦企焦煤库存高位,采购节奏有所放缓,部分配煤价格有所松动。整体看,焦炭提降范围扩大,焦煤价格承压,但焦煤供给并不宽松,因此预计现货市场暂稳,期市窄幅偏弱震荡为主。

  玻璃

  今日国内浮法玻璃市场价格稳中小幅上调。华北市场价格大稳小动,价格提涨后经销商拿货谨慎,成交情况平平;华东市场主流维稳运行,但受产能缩减影响,个别厂后期仍存价格小涨计划;华中出货平稳,两湖及江西地区上午召开区域会议,会议决定一致提涨;华南白玻市场小涨;东北出货好转,普涨1元/重量箱。 

  操作上,维持原观点不变。

  有色金属

  观点:精炼铜5月产量数据出炉,铜价延续震荡走势

  铜

  隔夜铜价小幅反弹,昨日国家统计局公布5月精炼铜产量数据,数据显示中国精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨,环比下降3.9%,表明5月份冶炼厂检修产生了比较显著的效果,基本符合预期。预计铜价将延续震荡走势,不过波动幅度预计加大。

  锌

  与国内锌库存相匹配的国内产量有被低估的风险,锌远期消费仍有改善预期。由于前期价格存在超跌修复的可能,短期锌价趋于震荡。操作上建议观望。

  化工品种

  原油

  供给端来看,虽然5月份OPEC产量降幅扩大,未能给油价带来转机,但下跌的油价促使产油国延长减产协议;俄罗斯管道污染逐步解决,6月转为增产;美国钻机数下滑限制产量增速;OPEC延长减产协议的预期为油价企稳创造条件。库存端来看,美国原油库存依然逆季节性增加,汽油累库严重,基金空头借助库存压力打压油价。

  综合来看,库存对油价压力较大,油价短期维持震荡偏弱局面,企稳后反弹尚需时日。

  PTA

  隔夜油价延续弱势震荡,PTA在装置检修集中爆发的利好支撑下反弹。供应层面,除了已计划停车的大装置外,上海亚东石化70万吨PTA装置因故昨晚夜间停车,计划周三重启。市场焦点仍在需求上,昨日下游涤丝主流工厂产销回升至150-160%附近,较好的产销达到200%、300%偏上水平。但前期聚酯产销也曾出现过多次“几日游”的现象,持续度仍需关注。另外,现货市场存在供应商出货现象,抑制市场上涨幅度。

  综合来看,PTA短期反弹行情持续,操作上低位多单继续持有,密切关注需求持续性。

  农产品

  棉花

  观点:郑棉上空压制显著,产业暂无利多动能

  今日储备棉成交率小幅上升,但多以贸易商成交为主;加价幅度较上周小幅提升。棉花现货购销依旧以出货为主,商谈清淡。下游方面,市场情绪持续走低,关停压力增大。服装销量方面4月显著颓势,目前郑棉产业链方面依旧缺乏上冲逻辑。

  策略:底部震荡,请勿抄底,逢13700可试短线沽空。

  豆粕

  观点:天气提振期价,连粕走势偏强

  美国大豆主产区受降雨影响,对种植造成困扰,外盘走势强劲,带动连粕期价上扬,美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,利空因素依旧存在,市场对多空存在分歧,后市重点关注后续的美豆种植情况,建议持偏强震荡思维。

  玉米

  观点:现货低迷供需宽松,外盘火热底价支撑 

  根据农商所数据平台显示,东北玉米开始逐渐南下,山东、华北深加工企业到货量增加,叠加华北麦收,贸易商滕库回收资金以及拍卖粮逐渐进入市场,港口库存降价出货,玉米现货市场供应充裕,价格继续低迷。贪夜蛾入侵扰动市场,美玉米因天气炒作持续拉升,外围市场强势以及拍卖底价的支撑,限制了国内盘面下跌空间,预计短期内以震荡调整为主。

  操作上:短线者空单止盈,未进者观望 。

  鸡蛋

  观点:蛋价回落为主,主力低开震荡

  部分产区跌破3.5元/斤,但盘面低开后挺价意愿较强,近月合约低开走强,主力和远月合约低开窄幅震荡。若现货继续回落,盘面或继续震荡整理,不排除随现货走弱的可能,建议暂时观望。

  套利:JD91收于324,可背靠350做缩价差。

  生猪

  观点:北方多地涨幅扩大,南方猪价稳中有降

  周一市场延续上涨走势,外三元全国平均价格16.15元/千克,北方地区涨势如火如荼,多地均价破9冲10,而南方市场则稳中盘跌,稍逊一筹。17日全国屠宰场主流结算价窄幅涨跌,东北三省、河南、河北、浙江、安徽等多地市场热度较高,而四川、广西地区屠宰企业报价下调。

  总体上加工企业收购价稳中有涨,山东烟台福祖115公斤良种猪收购价17.6元/千克,天津肉联厂115公斤外三元18-18.4元/公斤,合肥雨润食品120公斤良种猪收购价16.8元/公斤。养殖集团外三元出栏价稳中上涨,河南牧原110公斤外三元出栏价17.6-17.8元/公斤,江西正邦115公斤外三元出栏价16.3-16.4元/千克,江苏温氏110公斤外三元出栏价格17.2元/千克。

  综合来看,大部分区域猪价继续呈现涨势,随着北方猪价持续上涨,南北猪价差异化明显。全国生猪供应整体偏少,养猪户惜售有所增加,企业销量稍有增加,收购量正常偏少,预计短期生猪价格继续以涨为主。

  油脂

  观点:美豆炒作豆油反弹,棕榈油出口受限继续走弱

  周一豆棕油先震荡上行后反弹震荡上行,其中豆油反弹力度大于棕榈油反弹力度。 Y1909上涨40个点, P1909合约下跌16个点,菜油宽幅震荡,OI909上涨0个点。

  6月17日2013年临储大豆拍卖成交率71.91%,均价为3116元/吨,成交结果尚可,因拍卖量比较少,并未对市场造成较大冲击。目前市场依旧是国内大豆充裕供应,较高开机率,使豆油库存压力高企的利空与美豆炒作,外围强势利多的博弈,借外围之势,国内豆油短期内继续温和偏强震荡。

  随着斋月节结束,油脂淡季来临,根据船运机构数据显示6月前半月出口下降15%左右,6月期末库存恐难进一步下降,印尼通过提高生物柴油棕榈油比例,拉动国内棕榈油消费以及马币走软阻挡盘面继续走弱,而印度及欧盟的利空措施压制棕榈油反弹;国内菜棕油价差过大,刺激棕榈油消费,棕榈油库存继续小幅下调,预计短期内棕榈油继续底部盘整。进口菜籽供应紧张,菜油底部获得支撑,但菜棕与菜豆油价差过大以及新菜籽上市,8万吨临储菜油拍卖,缓冲供应短缺的局面,预计短期内高位区间震荡。

  策略:短线操作者,谨慎者豆棕油空单止盈,未进者建议观望,长线者可择机阶梯布局豆油多单。 

  商品期权

  铜期权

  昨日铜期权总成交30348手,环比增加7064手,总持仓量持平,当前持仓74522手,交易活跃度一般;总成交量PCR小幅增加至0.97,总持仓量PCR继续减少至0.69,市场情绪略偏悲观。

  隔夜铜价小幅反弹,昨日国家统计局公布5月精炼铜产量数据,基本符合预期。预计铜价将延续震荡走势,不过波动幅度预计加大,前期卖出看涨期权头寸继续持有;期权隐含波动率继续震荡走高,当前主力CU1908隐含波动率14.93%,波动率策略建议短期观望。

  豆粕期权

  策略:美国大豆主产区降雨影响种植,且库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,非洲猪瘟抑制终端需求,预计标的偏强震荡运行为主,趋势策略建议卖出虚值看跌期权。主力系列期权隐波处于高位,波动率策略择机选取卖出跨式组合。

  豆粕期权昨日成交活跃,总成交量105956手,环比增加241%,总持仓量423222手,环比增加1%。其中M1909系列期权总成交78946手,环比增加189%,总持仓量358666手,环比持平,持仓量PCR值最新值为0.98。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3000和2700,最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率继续下降,10日HV最新值为20.18%。主力合约系列期权隐含波动率上升,最新值为26.19%。

  白糖期权

  ICE原糖价格触及新的一个月高点后开始回落,市场预期乙醇需求将表现强劲以及印度产量可能下降。印度的干旱天气将造成2019/20压榨季糖产量同比下降15%,这将在很大程度上支撑糖价。截止到6月11日当周,投机客的原糖期货和期权的净空头持仓大幅减少。

  SR909期权的平值期权在5100,SR909成交量的PCR值为0.3,持仓量的PCR比值为0.58,市场情绪乐观。60日历史波动率16.73%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率上升到19.8%,前期白糖的短期波动在下降,而SR909期权的隐含波动率处于17.66% ,白糖隐含波率目前开始平稳回落。短期在波动率策略上可以做空波动率,趋势性策略建议卖出看跌期权策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交上升,总成交量62092手,环比增加34%,总持仓量462852手,环比增加4%。其中C1909系列期权总成交50790手,环比增加29%,总持仓量337862手,环比增加4%,持仓量PCR最新值为0.58。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1920,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率继续下降,10日HV最新值为8.14%。主力合约系列期权隐含波动率上升,最新值为12.35%。

  下游到货量增加,贸易商滕库回收资金,拍卖粮逐渐进入市场,港口库存降价出货,市场供应充裕。贪夜蛾入侵扰动市场,美玉米因天气炒作持续拉升,以及拍卖底价的支撑,预计标的短期窄幅震荡为主。趋势策略择机选取卖出虚值看跌期权。主力系列期权隐波上升,处于偏高位置,波动率策略暂时观望。

  棉花期权

  今日储备棉成交率小幅上升,但多以贸易商成交为主;加价幅度较上周小幅提升。棉花现货购销依旧以出货为主,商谈清淡。下游方面,市场情绪持续走低,关停压力增大。服装销量方面4月显著颓势,目前郑棉产业链方面依旧缺乏上冲逻辑。

  CF909期权的平值期权在13400,CF909成交量的PCR值为0.51,持仓量的PCR比值为0.57,市场情绪偏乐观。日历史波动率23.17%,20日历史波动率上升到为24.09 %,CF909期权的隐含波动率处于24.44 %,近期棉花的历史波动率急剧增强,历史波动率和隐含波动率目前均处于历史高位。CF1909的隐含波动率略高于CF2001期权合约,CF909的IV为24.18% ,而CF2001期权合约的隐含波动率为20.23%。波动率策略建议卖出跨式或者宽跨式期权。

  免责条款

  本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货美期大研究,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

钢材  唐山市进一步强化6月份下半月大气污染防治管控措施,6月16日至30日期间,在严格执行《6月份...

06月18日 08:22

  盘面情况:6月17日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕1909合约日内放量收涨1.58%,期价最...

06月17日 17:31

盘面情况:郑州PTA1909合约开盘报5232元/吨,最高报5344元/吨,最低报5210元/吨,收...

06月17日 16:44

国内盘面:周一苹果期货主力1910合约减仓缩量,期价报收十字星;最高9197,最低报9058,收盘9...

06月17日 16:23

瑞达期货:菜油收跌菜粕收涨,建议逢高试空 盘面情况:6月17日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕19...

06月17日 16:14

瑞达期货:沪锌四连阴 两市库存均上升 内外走势:今日LME锌延续跌势,截止北京时间15:22,LME...

06月17日 16:14

本周要点:最近一周,我国主要宏观数据陆续公布,从通胀到社融,从消费到投资,均是市场关注的焦点。把经济...

06月17日 10:39

豆粕期权:CBOT美豆7月合约收至898.2美分/蒲式耳,连粕9月合约收于2926元/吨。因种植天气...

06月17日 10:33

宏观股指 观点:央行再度释放流动性,等待外围消息面落地 周末央行增加再贴现额度2000亿元、常备借贷...

06月17日 08:54

机构论市:商品期货多数收跌 沪金、棕榈油涨幅居前...

06月14日 19:57