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国贸期货:11月19日日评

2018-11-19 10:19:11 来源:中金在线特约 作者:佚名

  

  股指

  上周五,沪指延续反弹态势,收盘小幅上扬0.41%,收报2679.11点。两市合计成交4758亿元,行业板块呈现普涨态势,券商板块强势领涨,两市超百股涨停。

  中期维度下,考虑到政策全力维稳产生的托底效应,经济失速下行的风险已较大程度上缓释,未来要等待的就是政策效应的逐步显现,经济预期和市场风险偏好的逐步修复,投资者不必太过悲观,A股中长期配置价值开始显现。大金融中的保险、券商、银行等低估值确定性蓝筹,业绩改善的确定性较高。主题投资围绕科技创新,自下而上地选择个股为主。部分上市公司已发布三季度业绩预告,将重点配置三季报业绩高增长、下半年业绩有望超预期且估值相对匹配的个股。选择行业继续集中在受新能源、高端制造、TMT等领域。在不发生新的增量利空情况下,谨慎乐观。

  期指方面,IC继续看反弹。

  国债

  1、由于目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,央行已连续9日不开展逆回购操作。从逆回购口径统计来看,本周零投放零回笼。下周(11月20日-11月24日)央行公开市场无逆回购到期。

  2、影响债市的内部因素短期并不主导行情,资金面整体较为平稳,“削峰填谷”的操作下,资金利率保持相对稳定,未来我们虽判断仍有降准和降息的空间,但目前尚未具备落地的条件,央行三季度的货币政策报告也验证了这一点。基本面方面,四季度经济下行压力较大,拉动经济的三驾马车均明显放缓。10月和明年1月是关税的重要节点,对于贸易数据的影响或逐步凸显;消费方面,随着房地产挤出效应的显现,居民消费力出现下滑,近期汽车销量数据大幅下挫,而汽车作为“可选”消费的代表,能直接反应消费的需求不足;投资方面,基建继续下行,托底效应尚未显现,制造业增速大幅下滑,房地产“金九银十”不在,各地出现降价销售,加速资金回笼,未来地产对于经济的支撑将非常有限。市场对于经济的预期较为悲观,尤其是明年,基建或有望逐步企稳,但难以改变经济下行的趋势。通胀从高频数据来看,蔬菜价格已经出现明显的回落,猪肉价格也相对保持稳定,如我们所预期,对于通胀的影响更偏短期。随着美国原油库存的飙升,油价也出现了一定的回落,但这仍是最需关注的风险因素。中长期来看,债期收益率具有下行的基础,但短期或仍受制于股市的走势。返回期货首页,查看更多>>

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