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国贸期货：11月19日日评

2018-11-19 10:19:11 来源：中金在线特约作者：佚名

　　

　　螺纹钢

　　1、行情综述：11月第二周黑色涨跌不一，炉料偏强而成材回落，煤焦反弹，卷螺价差走高，焦炭正套价差走扩。螺纹钢期价领跌市场，现货继续走弱。周末唐山市场市场跌幅较大，预计短线现货市场情绪依旧比较悲观。当周(主力合约)各品种强弱关系，焦煤>焦炭>线材>热卷>铁矿石>螺纹钢。

　　2、周末现货市场：表现惨淡。周六钢坯跌70，周天早盘跌20后市场情绪回温，午后回涨20至3550，现金含税。

　　3、逻辑观点：当周现货成交及库存数据继续表现不佳，基本面暂时没有太多改观，而贸易商观望情绪浓，现货市场仍弱势下跌。近两周来期货盘面的上冲乏力加上当周钢厂库存压力的显现，带动了现货市场情绪的崩溃。库存和淡旺季需求的拐点、冬储矛盾的待解决、北材南下的预期冲击等几个因素导致了短期市场情绪的惨淡。市场悲观情绪的释放可能会带来短期价格继续下跌的连锁效应，我们需要重新修正短期的一些观点后再对未来行情进行判断。目前现货价格确实比较弱，且跌幅较急促，后期需观察北材南下的实际影响及价格回落后现货市场对冬储预期的重新定位。而盘面呈现出来的高基差矛盾确是实际交易中面临的难题，对于基差修复的看法，个人认为今年在低库存的前提下，很难完全通过现货暴跌实现，且11月中旬以后北方限产的启动或仍限制库存的累加幅度，但上周现货大幅下跌已经对基差贡献了150元左右的修复空间。盘面3900的支撑技术性下破以后，短线情绪或仍可能带动价格往下打压，空间偏短线，建议追空设好止损线，而做多则需要等待给出企稳信号。

　　动力煤

　　1、上游主产地：产地方面，陕西地区环保检查接近尾声，煤矿库存偏低，价格稳中有跌。山西地区原煤供应紧张，矿价较为坚挺。内蒙古地区受终端采购不积极影响，库存增加，价格下调，市场价格承压。

　　2、港口方面：港口现货方面，受下游需求疲软影响，CCI指数小幅下跌，港口库存则回升较快。发改委表示今年年底之前不再安排进口煤通关，对内贸煤形成一定价格支撑。

　　3、下游方面：电厂方面，六大电厂日耗企稳，供暖开始后日耗有所回升，但仍低于去年同期，终端以采购长协为主。受进口煤政策紧张、后期日耗增加等因素影响，电厂不敢贸然去库存，库存持续升高。

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