期货>>机构论市>> 正文

国贸期货：11月19日日评

2018-11-19 10:19:11 来源：中金在线特约作者：佚名

　　

　　锌

　　4、事件回顾：LME锌库存降至10年以来最低点，较3个月前高点已经去化50%，低库存引发挤仓担忧，伦锌迅速上涨。习近平参加APEC工商领导人峰会，发表重要讲话，倡导把握时代机遇，共谋亚太繁荣。

　　5、行情回顾：期货方面，1901合约今日开盘后再度上冲，最高触及21615元/吨，随后多头获利离场，小幅回落至21500元/吨横盘震荡，最终收于21515元/吨，涨2.67%。全部合约成交996134手,持仓量减少12680手至444814 手。主力合约成交753414手,持仓量减少11590手至207160手。当日15：00伦敦三月锌报价2586.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.32，低于上一交易日8.33。

　　现货方面，根据SMM，上海0#锌主流成交21920-22380元/吨，0#普通对1812合约报升水150-180元/吨；双燕报升水520-560元/吨。1#主流报21750-21820元/吨。炼厂出货正常，期市走高后，现货升水承压回落，早上市场报价开始于升水200元/吨左右，然换月后升水回归是大概率事件，接货商维持谨慎态度，市场多出少接，部分长单报价仍为均价下浮10-20元/吨左右，成交相对疲弱。进入第二交易时段，市场报价进一步下调至升水160-180元/吨左右，部分贸易商入市接货，市场成交稍有回暖，而锌价高涨后，下游采购节奏放缓，实际消费低迷，整体成交较昨日转淡。

　　6、库存：伦锌库存减950吨至124450吨，注销仓单38075吨，减950吨。国内方面，今日上期所仓单10214吨，持平。截止11月16日，国内四地社会锌库存报12.78万吨，较上周五小增0.34万吨。

　　7、逻辑观点：我们前期持续性的提示单边做空的风险，认为锌价有修复的需求，本周行情也确实验证的该判断。今日大涨的主要原因是美指回调，叠加伦锌库存的持续性走低，多头阶级凶猛反扑。但是需要注意的是基本面依然不容乐观，锌矿端供给显现，加工利润走高，下游需求疲软，追高需要谨慎。预计LME的逼仓行情可能会持续到交割日，即下周三之前，但是追高风险还是比较大，可以考虑冲高回落在右侧加空。

　　铅

　　8、事件回顾：ILZSG发布9月全球供需平衡，今年1-9月全球铅市供应短缺11万吨。习近平参加APEC工商领导人峰会，发表重要讲话，倡导把握时代机遇，共谋亚太繁荣。

　　9、行情回顾：期货方面，沪铅1901合约开盘后冲高回落，然18000支撑较稳，沪铅转震荡上行，午后最高探至18205元/吨后回落，最终收于18140元/吨，跌0.33%。全部合约成交118748手,持仓量减少12680手至444814 手。主力合约成交77092手,持仓量增加3924手至54414手。当日15：00伦敦三月铅报价1947.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为9.31，低于上一交易日9.39。

　　现货方面，根据SMM，上海市场普通品牌18420-18460元/吨，对1812合约升水60-100元/吨报价；金沙18560-18660元/吨，对1812合约升水200-300元/吨报价；进口哈铅18210-18260元/吨，对1812合约贴水150-100元/吨报价。期盘高位回落，持货商随行报价，加之再生铅贴水收窄，下游按需逢低补库，散单市场成交向好。

　　10、库存：伦铅库存报110575吨，减325吨，注销仓单8975吨增450吨。国内方面，今日上期所仓单6494吨，减651吨。截止11月9日，上期所铅库存报8845吨，下降589吨。

　　11、逻辑观点：沪铅主力合约完成换月。接近交割，仓单略有上升，但仍然处于较低位置，且交割完成后预计将回归下行。基本面上，近期北方再度迎来雾霾天气，环保将迎来一波新的故事。单边方向仍然不明确，1901合约预计在17800-18500区间波动，建议波段操作。返回期货首页，查看更多>>