登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

小美金融:产业早报 | 铁矿强势逆袭,今日期市如何布局

2019-09-03 09:23:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:沪深两市放量上涨,短期涨幅或有收窄

  因周末金融委表示将增强市场活力,确保长期资金持续入市的利好政策,对冲PMI经济数据不及预期的利空因素,沪深两市出现放量上涨。从市场层面看,科技、军工板块领涨两市,个股出现普涨格局,但需要注意的是,受周末政策利好提振的金融板块涨幅低于市场平均水平,市场整体仍处于存量资金博弈阶段。

  综合来看,在目前离岸人民币汇率持续走弱、短期流动性未明显改善的情况下,随着市场逐步消化周末政策利好,预计今日市场早盘惯性上冲后,整体涨幅或出现收窄的概率较大,投资者需注意市场节奏。

  投资建议:早盘惯性冲高后区间震荡思路应对,供参考。

  贵金属

  观点:美元再创新高,无协议脱欧或成真

  昨日美元升至逾两年高位99.137,由于欧元区制造业下滑,经济和通胀疲软,增加了市场对欧洲央行下周大幅放松政策的预期。英镑兑美元盘中一度跌逾百点,创8月12日以来新低至1.2036;时至今日,无协议脱欧已成为非常真切的威胁。国内方面,AU1912合约上一交易日收高位回落小阴线,隔夜收反弹小阳线。

  策略方面,目前COMEX高位回落运行,操作上仍旧建议逢低做多为主,但目前有回调风险。下方关键支撑暂看1520美元/盎司,回踩企稳之后再度逢低介入,破位止损离场。

  国内方面来看, AU1912破位上行。但目前面临高位回落风险,建议前期多单落袋为安。目前思路上仍旧以多头趋势为主,但是目前从技术上看,日线级别或出现顶背离信号。目前可在小周期逢高试空,上方压力暂看359.5元/克,破位离场,注意快进快出落袋为安。

  黑色品种

  钢材

  观点:做多情绪上行,盘面小幅反弹

  近期钢厂利润略有反弹,但电炉利润仍处于盈亏边缘,预计钢厂短期继续限产,需求端由于高温天气结束,下游工地施工进入旺季。库存继续去化,现货价格下降。盘面触底回升,螺纹基差走弱,热卷基差走强。中长期随着国庆临近,限产、停工政策将陆续发布。

  总体来看,盘面预计处于小幅回升格局。

  铁矿石

  观点:盘面减仓上行,连铁午后涨停

  近期铁矿石发货走高,需求端,疏港量微幅增加,但成材需求仍未大幅转旺。港口库存继续回升,钢厂库存降至较低水平。基差小幅下降,但仍处于同比高位;盘面触底反弹,进口矿现货价格小幅上涨,国产矿价格小幅下降。

  短期内成材需求走旺同时钢厂库存较低,或有补库需求,盘面预计继续走强。

  焦煤焦炭:跟随黑色反弹,双焦震荡上行

  焦炭

  黑色商品整体反弹,期货盘面震荡上行。随着临近国庆节,华北地区环保预期增强。目前,短期钢厂首轮提降之后,市场有二轮提降预期,焦企信心偏弱,焦煤补库积极性不强,预计后期焦价继续承压,市场震荡偏弱运行。

  焦煤

  因焦炭预期悲观,焦企普遍开始控制原料煤库存,煤矿出货压力渐增。进口煤通关政策不断收紧,其中京唐港进口配额已用完,当地企业通关难度继续加大,近期港口现货资源成交趋于活跃,但整体受焦炭弱势影响,以及高库存的现状,均对焦煤价格形成了较大的抑制。

  玻璃

  国内浮法玻璃市场价格局部地区小涨,成交平稳。华北沙河原片生产企业昨日价格统一上调,部分厂家市场价格跟涨,成交平稳;华东昨日江浙区域价格上调1元/重量箱后,今日暂稳落实为主;华中地区白玻报价暂稳。东北地区暂无调整,继续消化前期涨价,走货尚稳;华南昨日漳州旗滨、英德鸿泰、新福兴涨1元/重量箱,福耀白玻涨1.5元/重量箱,今日暂无调整。整体来看,现货依然强势, 昨日工信部召开会议,商讨化解过剩产能问题,后期对玻璃或有刺激作用。

  操作上,可暂时观望,不介入。

  有色金属

  观点:美元指数创新高,铜价上方压力大

  铜

  近日中国官方制造业PMI数据出炉,数据显示8月份制造业PMI为49.5%,低于上月0.2个百分点。而日本8月制造业PMI终值49.3,连续第4个月位于50的荣枯线以下,非美经济体经济数据疲弱。美元指数持续攀升,目前已突破99高位,美元强势下铜价压力较大。

  铅

  北地区传言本周或会下达限产文件,但目前再生铅企利润处于全年最好水平,国内整体再生铅产能仍有增产释放预期。供需并不存在实质性短缺预期。铅价维持震荡不追高。

  锌

  锌价利空情绪已经释放较为充分,继续大幅下行空间不大。但价格上修也同样缺乏动力。预计锌价仍难以摆脱区间震荡。

  化工品种

  原油

  原油市场整体利空因素增加,一方面,美国劳工节标志着美国驾车旅行高峰季节结束;另一方面,据悉8月份欧佩克原油日产量为今年以来首次增加,11个承诺减产的成员国有6个成员国日产量超过了减产协议承诺数量。另外,数据显示8月份俄罗斯原油产量上升至每日1129.4万桶,超过了减产协议承诺的产量水平。

  短期油价上方风险持续,操作上关注关口位压力。

  PTA

  PTA虽然短期需求有一定修复,但上端供应商持续销售导致现货市场流动货源充裕。聚酯产销时高时低,昨日江浙地区涤纶长丝市场成交气氛仍显一般,据统计,主流工厂产销集中在50%-60%附近。

  综合来看,PTA短期难有利好刺激,因此PTA上行驱动不强,操作上难度加大,区间短线为主,中期仍偏空操作。

  农产品

  棉花

  观点:棉花零星开秤,价格过低棉农难以接受

  飓风“多里安”已升级为五级飓风,迫近东南棉区,但盘面受制于宏观压力及下年度购销预期,整体提振有限。本周轮出底价下调335元,现货出清压力增大。整体全国销售率仅83.9%,整体现货销售依旧不及预期。调研团走访棉花交割库,仍有大量棉花库存待售出,整体现货出清压力仍存。下游成品库存累积问题依旧显著,部分商家依旧让利出清,整体利润低位。织厂开机率有所回升,轻纺城购销能量略有回暖,依旧需要持续观察。今日已有零星收购,收购价躲在2.9元/斤,但有价无量,多数棉农难以接受。

  整体来说,目前郑棉处于基本面弱势状态持续,依旧底部震荡运行。

  豆粕

  观点:外盘节日休市,连粕期价上扬

  外盘因节日休市,豆粕现货近期成交好转,叠加汇率因素、近期船期的巴西大豆升贴水报价上涨,从成本端支撑连粕期价,连粕上扬,但美国大豆库存巨大,南美大豆情况良好,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,需求不振,限制上涨幅度,美产区天气炒作预计仍将继续,多空交互,建议持震荡偏强思维。 

  玉米

  观点:现货走弱反弹受阻,成本支撑下方空间有限

  临储玉米拍卖成交率降至冰点,拍卖参与度降低,市场交易持续冷清。玉米深加工库存维持低位,加工利润继续回暖,开机率反弹,近日深加工企业门口到货量增加,企业不断降价收购,现货价格持续疲软;猪价飙升,养殖利润高企,国家出台5项措施给予市场恢复生猪存栏量的信心,但猪源较少以及复养结果还处在观望阶段,因此生猪存栏量一时难有较大改观,整体来看需求端仍较疲软,盘面反弹阻力很大。期现价差再次走扩,港口库存持续下滑以及贸易商手里高成本粮,支撑盘面,下方空间有限。

  操作上:以观望为宜。

  鸡蛋

  观点:蛋价主稳有涨,期货高开低走

  周一期货多个合约高开低走,以收盘价来看近月合约略强于远月,现货价格节前保持高位运行,使得近月合约高位支撑较强。目前来看,中秋节前现货或能保持较高价格,对盘面有一定支撑,但节后落价预期导致的多单避险情绪不可忽视,因此策略上不建议追涨,激进者高位沽空,注意仓位控制,主力合约暂看4260。 

  套利:JD15价差关注580一线反套机会。

  生猪

  观点:猪价以稳为主,区域涨跌调整

  9月2日全国外三元生猪均价26.68元/公斤,周一猪市表现稳定,各地猪价涨跌调整,东北、华北、华东大部地区小幅下跌,华中、华南、西南如广东、广西、福建、重庆地区猪价仍保持上行。

  从区域上看,东北地区养殖户轻微压栏,生猪供应偏少,销量、收购量正常偏少;华北地区养殖户出栏积极,生猪供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;华东地区养殖户出栏积极,生猪供应量偏少,销量正常;华南地区出栏积极,供应量偏少,销量、收购量正常偏少;华中地区出栏积极,供应量偏少,销量和收购量正常偏少;西南地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少。屠宰企业报价方面,吉林华正农牧127公斤良杂猪收购价24.8-25元/千克,小幅下跌;河南漯河双汇110公斤良种猪26.4-28元/公斤,保持稳定;河北千喜鹤120公斤良种猪收购价26-27.6元/公斤,维持稳定。养殖企业出栏价方面,辽宁扬翔农牧130公斤外三元出栏价27元/公斤,维持稳定;江西正邦115公斤外三元出栏价29元/千克,维持稳定;江苏温氏110公斤外三元出栏价格30元/千克,小幅下跌。

  从周一汇总情况来看,全国生猪价格继续窄幅调整,屠宰企业降价现象明显增多,以北方市场较为集中,而南方地区猪价依旧以稳定文竹,呈供需制衡状态。预计短期内生猪价格以稳为主,部分地区震荡调整。

  商品期权

  铜期权

  铜期权昨日总成交量40370手,环比减少23128手,总持仓量增加1933手至73448手,交易活跃度一般。总成交量环比持平,总持仓量PCR保持在0.75附近,市场情绪中性。

  美元指数持续攀升,目前已突破99高位,美元强势下铜价压力较大,趋势策略短期观望;期权隐含波动率保持震荡格局,波动率策略可择机布局卖跨做空波动率。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日成交活跃,总成交量206838手,环比增加9%,总持仓量530996手,环比增加3%。其中M2001系列期权总成交136306手,环比增加18%,总持仓量361250手,环比增加1%,持仓量PCR值最新值为1.03。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3250和2700,最大持仓量执行价分别为3250和2650。豆粕主连短期历史波动率大幅上升,10日HV最新值为15.76%。01对应系列期权隐含波动率继续上升,最新值为19.12%。

  美国大豆库存巨大,南美大豆情况良好,全球供给充裕,非洲猪瘟抑制终端需求,后期到港量较为庞大。巴西大豆升水上涨,叠加人民币汇率因素,美产区天气炒作仍将继续,标的偏强震荡运行。趋势策略暂时观望,主力隐波处于偏高位,波动率策略布局卖出跨式组合。

  白糖期权

  CFTC报告显示:投机客持续增持ICE原糖期货期权净空头寸,目前原糖的情绪较为悲观,印度的出口政策作为目前影响全球糖价的主要驱动,全球对糖价的前景表示担忧。虽然全球各大机构对新榨季白糖的供应可能出现短缺达成一致,但同时全球白糖的高库存打压糖价。国内情况比较乐观,但是国储糖的抛出依然具有不确定性,后期的进口糖和加工糖利空糖价,目前需要关注8月白糖的销售数据。

  SR001成交量的PCR值为0.75 ,持仓量的PCR比值为0.83,市场情绪处于中性。60日历史波动率16.26%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率上升到15.75%,白糖的短期波动率在较低位置,而SR001期权的隐含波动率处于16.09% ,白糖隐含波率目前处于较低位置。SR911及SR001期权合约的隐含波动率都比较平稳,SR001的隐含波动率略高于SR911期权合约,SR001的IV平稳运行,当前IV为16.09%,而SR911期权合约的隐含波动率为14.8%,隐含波动率目前较为平稳,白糖处于震荡行情,建议做空波动率。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交下滑,总成交量50464手,环比减少50%,总持仓量560376手,环比增加1%。其中C2001系列期权总成交29052手,环比减少42%,总持仓量287256手,环比增加1%,持仓量PCR最新值为0.38。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1980和1780,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2200和1860。玉米主连短期历史波动率继续上升,10日HV最新值为10.27%。01对应系列期权隐含波动率增加,最新值为10.91%。

  临储拍卖成交率降至冰点,深加工库存维持低位,加工利润继续回暖,开机率反弹;猪价飙升,养殖利润高企,但猪源较少,需求端仍较疲软,港口库存持续下滑以及贸易商手里高成本粮,支撑盘面,下方空间有限。趋势策略建议布局买入看涨期权,主力隐波处于合理区间,波动率策略暂时观望。

  棉花期权

  整体全国销售率仅83.9%,整体现货销售依旧不及预期。调研团走访棉花交割库,仍有大量棉花库存待售出,整体现货出清压力仍存。下游成品库存累积问题依旧显著,部分商家依旧让利出清,整体利润低位。目前棉花收购价过低,棉农表示无法接受整体来说,目前郑棉处于基本面弱势叠加事件利空冲击态势,依旧底部震荡运行。

  CF001成交量的PCR值为0.77,持仓量的PCR比值为0.65,市场情绪偏乐观。60日历史波动率23.03%,20日历史波动率为27.36%,CF2001期权的隐含波动率处于21.45%,近期棉花的历史波动率短期迅速增加,历史波动率目前处于历史高位。CF1911及CF2001期权合约的隐含波动率平稳,目前隐含波动率都处于历史高位,CF911的隐含波动率与CF2001期权合约隐含波动差距在增加, CF2001的隐含波动率迅速增加到20.83% ,而CF911期权合约的隐含波动率为19.63%。目前波动率高企且棉花处于底部震荡行情,可以做空波动率。

  免责条款

  本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货美期大研究,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

2019年9月3日新湖期货郑州营业部特邀嘉宾薛广老师人机结合早间评述。 大家好,今天是2019年9月...

09月03日 09:04

内外走势:周一LME镍延续上涨,截至北京时间15:00,3个月伦镍报18725美元/吨,日涨4.58...

09月02日 16:58

盘面情况:PP2001合约震荡走高,期价收盘7997元/吨,较上一交易日+1.42%;成交量8296...

09月02日 16:30

国内盘面:周一苹果期货主力1910合约减仓减量,期价呈高位回落态势,最高9487,最低报9255,收...

09月02日 16:23

全部A股2018Q4、2019Q1和2019Q2归属母公司股东的净利润(下称净利润)同比增速分别为-...

09月02日 11:22

50ETF期权:50ETF收盘2.916(0.52%),从期权T型报价和成交持仓分布情况来看,认购期...

09月02日 11:22

宏观股指 观点:8月PMI低于预期,市场重心面临承压 上周五以深赛格为代表的科技类板块,在相对高位纷...

09月02日 09:20

【投资学院0830午盘点评总结】1、黄金白银:本周涨幅较大,从整体环境来看,回调在所难免。昨日午盘建...

08月30日 17:18

外盘走势:马来西亚BMD11月毛棕榈油合约收跌1.46%,结算价报每吨2,221马币。美豆油12月合...

08月30日 16:39

盘面情况:8月30日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内增仓低开收跌1.75%,期价最...

08月30日 16:27