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瑞达期货:菜油粕期现双跌,菜粕观望菜油持空  

2019-08-30 16:27:01 来源:中金在线特约 作者:瑞达期货:农产品组

  盘面情况:8月30日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内增仓低开收跌1.75%,期价最高报2390元/吨,最低报2351元/吨,收盘价报2354元/吨;成交量803104手,持仓量493708手,+15756手;RM9-1月价差-95元/吨,-55元/吨。菜油2001合约震荡收跌0.61%,期价最高报7498元/吨,最低价7414元/吨,收盘报7456元/吨;成交量300288手,持仓量348090手,-1198手;OI9-1合约价差-80元/吨,+12元/吨。

  市场报价:根据天下粮仓数据,8月30日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7530元/吨,-53元/吨,菜粕现货报价2376元/吨,-30元/吨。

  消息面:1、据商务部网站消息 8月13日晚,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。2、加拿大农业和农业食品部(AAFC)8月产量预测报告显示,根据加拿大统计局种植面积调查,2019/20年度加拿大油菜籽种植面积下降8%,为三来来最低水平,产量预计为1857.5万吨,春季阴凉干旱的种植条件进入夏季后有所改善,亩产预计为2.21吨/英亩,油菜籽出口量预计为900万吨,对比五年出口量均值为1010万吨。期末库存微幅上调,预估为377.5万吨,其中280万吨为农场库存。油菜籽预估售价轻微下调为460-500加元/吨,同时加元走弱提供一定利好。

  仓单:周五菜粕仓单量报1800张,当日增减量0张,有效预报0张;菜油仓单量报5842张,当日增减量0张,有效预报9710张。

  库存:根据布瑞克数据,截至8月23日沿海地区油菜籽库存报28.9万吨,周环比减少0.9万吨,菜籽油厂开机率报5.72%,去年同期开机率报25.6%,同比下降79.7%,周环比下降36.93%,处于历史同期显著偏低水平。进口油菜籽船报数据8月报7.1万吨,9月报2万吨,10月报4万吨,全部持平,原料供应仍维持偏紧预期。

  截至8月23日,沿海地区菜籽油库存报7.9万吨,环比上周减少0.7万吨,华东地区库存报37.97万吨,环比减少1.38万吨,沿海地区未执行合同报9.5万吨,环比减少0.7万吨。菜籽油厂开机率走弱至5.72%,入榨量报2.867万吨,周跌幅79.7%,开机率再度走弱同时菜油库存小幅下降,显示当前中秋节备货行情较为良好,但未执行合同减少显示未来需求或有转淡。

  截至8月23日,福建两广地区菜粕库存报3.28万吨,周环比降幅14.4%,同比去年降幅12.3%,未执行合同报4.8万吨,周环比增幅42%,同比去年降幅74.2%,菜籽油厂开机率再度走弱而菜粕库存明显下降,未执行合同同比降幅缩小,而周环比显著增加显示,涨价预期下菜粕刚需补库增加,未来提货量有望回升。

  主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓113935,+1781,空头持仓144116,-3143,净空单30181,-4924,维持多头增仓而空头减仓格局,净空单量持续减少,显示主流资金看空情绪转弱。菜粕01合约前二十名多头持仓153630,+13840,空头持仓187173,+11181,净空单34078,+5470,多空双方均有增仓而多头增幅更大,净空明显增加显示看空情绪一般。

  总结:菜粕方面:考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,总体来看供应来源相对充足;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。生猪存栏量及能繁母猪存栏量处于历史地位,饲料需求不振,豆菜粕未执行合同显著偏低。菜油方面:短期美原油期价回升、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强;中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。近期豆菜油及菜棕油价差有所收窄,但仍处于历史同期显著偏高水平,豆棕油替代性消费增加。受中美贸易战影响,市场情绪明显偏多,建议持续跟踪进展。

  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;原料供应转紧预期不变的背景下,油厂开机率走低而菜粕仓单和库存双降,并且未执行合同增幅显著,显示需求较前期出现好转,菜粕1901合约短期有望在中美贸易战带动下偏强运行,菜粕01合约不建议追空、暂时观望;2019/20年度加拿大和欧盟油菜籽存在减产预期,利多远月合约,但豆棕油偏弱走势,预计近期菜油期价高位承压、仍有回调,菜油2001合约建议空单持有,目标7400元/吨止盈离场。

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