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广发期货:金融期货策略周报20190902

2019-09-02 11:22:03 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  全部A股2018Q4、2019Q1和2019Q2归属母公司股东的净利润(下称净利润)同比增速分别为-1.85%、9.38%、6.50%。全部A股(非金融)2018Q4、2019Q1和2019Q2净利润同比增速分别为-5.34%、1.30%、-2.83%。全部A股和全部A股(非金融)二季度业绩均较一季度有所回落,但仍高于2018年四季度。

  分版块来看,主板业绩回落,中小板和创业板业绩逐步修复。中小板和创业板(剔除乐视网)业绩连续两个季度修复,中小创负增速逐步收窄,创业板增速由负转正,中小创业绩趋势好于主板。分指数来看,沪深300和上证50业绩保持韧性,中证500大幅回落。

  现金流总体转差,其中经营现金流改善,投资现金流保持平稳,筹资现金流大幅萎缩。二季度上市公司筹资现金流大幅净流出,显示偿债压力增大,随着杠杆率走高,后续偿债压力或将延续。投资现金流保持平稳,显示企业扩产意愿偏弱。

  策略要点:

  股指:宏观政策逆周期调节以对冲风险的力度有希望再进一步,而且A股估值水平处于极低值,中期维度上风险收益比具备优势,中长期看多股指观点不变,建议逢低试多IC。 

  国债:基本面数据疲弱、资金面“合理充裕”,下一阶段关注焦点在于政策面是否有新动作以及美联储货币政策走向,贸易相关议题不确定性将持续存在,建议投资者保持观望,谨慎为上。

  免责声明

  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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