宏观股指
观点：社融数据不及预期，市场或再度面临承压
因融资融券标的扩容、取消担保比例限制、贵州茅台营销方案落地等利好的持续提振，昨日三大股指出现超跌反弹走势，但成交量并未有效放大。同时需要注意的是，收盘后央行发布的广义货币(M2)余额、7月份社会融资规模增量均不及市场预期，叠加晚间阿根廷“股债汇”出现崩盘，美国三大股指、美十年期国债收益率再度大幅调整，或将导致国内A股市场再度面临承压。
综合来看，预计市场早盘低开后，盘中惯性反弹的高度有限，市场出现承压调整的走势概率较大。
投资建议：日内逢高偏弱震荡思路应对，供参考。
贵金属
观点：美股遭遇重挫，美元再度走软，黄金再创新高
昨日美元指数走软，市场预期贸易将对美国经济成长产生负面影响，美债收益率连续走低亦令美元承压；金价大涨，COMEX黄金创2013年4月以来新高至1531.5美元/盎司，贸易影响了对全球经济增长和汇率波动的担忧，美国股市大幅下滑，引发了避险买需。国内方面，AU1912合约昨日收倒锤子小阴线，隔夜跳空高开高走，收小阳。
策略方面，目前COMEX高位震荡运行，操作上仍旧建议逢低做多为主。下方关键支撑暂看1505美元/盎司，回踩企稳之后再度逢低介入，破位止损离场。
国内方面来看， AU1912目前维持高位运行态势。目前思路上仍旧以逢低做多对待，下方关键支撑暂看342.5元/克，回踩企稳多单介入，破位止损离场。
黑色品种
钢材
观点：钢厂主动减产利好，盘面减仓上行
近期成材利润下降，钢企主动减产；淡季需求继续偏弱，建筑钢材周度成交小幅下降，供需偏宽松。成材继续高位累库。盘面低开高走，基差走弱。
预计短期内，钢价反弹阻力较大，盘面将处于震荡偏弱格局。
铁矿石
观点： 进口矿石继续降价，盘面探低回升
近期港口到货量微降，供给较上半年环比有所改善。进口矿价格继续下调，港口现货商加紧抛货，少数钢厂补货，疏港量回升。港口库存下降。钢价反弹拉动矿石盘面走高，基差仍处于较高位置。后期库存累库仍有不确定性。
短期成材终端需求有走弱预期，铁矿上涨动力不足。预计短期继续震荡走弱。后期关注宏观层面走向。
焦煤焦炭：焦钢博弈加剧，期煤暂稳运行
焦炭
唐山二轮提涨暂未落实，焦化厂订单、出货良好，观望情绪较浓。钢企近期利润挤压明显，对提涨抵触情绪增强。供应端山西地区受二青会影响有加严趋势；需求端河北八月限产偏宽松，需求有望回暖。库存方面焦企焦炭库存仍在低位。
综合看，短期焦炭市场或受成材累库拖累，偏弱运行。后期需关注钢材市场变化情况。
焦煤
产地专项检查及蒙煤通关受阻，对焦煤供应造成影响，而下游焦企开工高位，对焦煤需求形成支撑。短期焦煤市场持稳运行。后期价格需看焦化去产能政策和煤矿安检力度。
玻璃
国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，华东华北区域会议决定提涨。今日大部分厂家部分厚度出厂价格提涨0.1-0.6元/平方米不等；华东暂稳，周末受台风影响，华东区域多数厂走货受一定影响，据了解，今日江苏市场走货基本恢复；华中走货略缓，下游资金较紧张；华南市场暂无调整，厂家出货较平稳，需求有一定增加，但中间商回款难度大，谨慎操作为主。
操作上，短期依然逢低短多思路为主，周策略建议的多单做好保护持有。
有色金属
观点：社融不及预期，铜价小幅回落
铜
中国7月社融数据出炉，数据显示7月社会融资规模增量10100亿人民币，预期16250亿人民币，前值22600亿人民币。比上年同期少2103亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加8086亿元，同比少增4775亿元。而M1和M2数据也不及预期，显示货币政策有所缩紧，铜价在数据出炉后涨幅有所回落，预计铜价短期仍以区间震荡为主，沪铜关注47000压力位。
铅
再生铅环保影响预计将逐步减弱，高利润对再生铅产能激励不可忽视。下游高价采购情绪持续低迷，铅价高位回调压力增大。
锌
目前锌下游补库意愿边际增强，国内精炼锌实质性大幅过剩仍有待证实，锌价超跌后有一定修复需求，短期价格将偏强震荡，区间操作。
化工品种
原油
一方面，宏观情绪释放后原油市场止跌，另一方面，近期沙特积极表态不会坐看油价下挫不理，暗示将会采取一切必要的行动来稳定油市，这令油价获得有效支撑。昨日科威特能源部长发表讲话称，全球经济放缓担忧有些“夸大”。
供应格局上来看，机构月报出台在即，原油市场反弹需要寻求基本面数据支撑。但需求端中长期拖累仍在，短期油价或将继续维持小幅反弹。
PTA
油价短期如预期止跌反弹，成本端支撑下化工品进入整理阶段。PTA供应端检修继续兑现，扬子石化3#PTA装置于8月12日停车检修7-10天，该装置年产能65万吨。但由于大装置尚未落实检修计划，且供应商持续出货，整体走势仍趋弱。需求端上，江浙地区涤纶长丝市场交易气氛略有提升，其中FDY产品销售情况较好，主流工厂产销集中在70-80%附近。
综合来看，供需基本面有一定修复，但下游未有实质性转变，上行驱动仍较弱。操作上，01合约关注底部支撑，暂时短多介入。
农产品
棉花
观点：纱线产业持续低迷，郑棉底部震荡
上周美棉出口装运报告持续低迷，美方下调出口预期的可能性较大，结合目前宏观方面不确定性增强，国外机构资产配置更倾向于避险资产，美棉持续底部震荡。
郑棉此前受制于库存压力和下游购销低迷问题弱势未改，受此打击下破前期支撑位，目前暂无利多驱动，产业链订单少、库存高的局面延续，上周纱线景气指数持续回落，同时09合约减持显著，即将转变为交割逻辑，今日观点延续，依旧以底部偏空震荡为主。
豆粕
观点：供需报告发布，扰动市场情绪
报告期，市场平仓避险，压制连粕期价，美国天气炒作又起，连粕市场受消息刺激及成本因素支撑，但由于美国大豆库存巨大，南美大豆情况良好，全球大豆供给充裕，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，需求不振，后期到港量较为庞大，加大国内供给压力，利空因素众多，多空交互，近期建议持偏强震荡思维。
玉米
观点：现货走弱盘面疲软，需求压制反弹无力
因前期收储玉米及拍卖粮成本较高，东北粮商货源成本凸显，惜售情绪增加，供应相对适中，价格以维稳为主，局部小幅微调；南方玉米上市，供给相对充裕。在需求端，各地出台鼓励生猪存栏量恢复政策，但在疫情没有完全控制情况下，复养比较困难，短期内饲企难以摆脱困境；深加工企业厂内玉米及玉米淀粉库存减少，玉米淀粉现货价格小幅回暖提振，随着玉米持续跌幅，加工利润逐渐改善，有利于后期提振玉米价格，但目前整体需求仍较疲软，也是压制玉米回暖的主要原因。但港口库存持续下降且有拍卖底价支撑，不宜过度看空。盘面上利空情绪正在消化，而多头信心不足，短期仍以偏弱震荡。
操作上：以观望为宜，待企稳在考虑布局多单。
鸡蛋
观点：蛋价主稳有落，近月再创新低
昨日现货稳中有落，9月合约减仓创新低，盘面贴水幅度继续扩大。市场对节后落价担忧较强，近月合约以震荡走低为主，同时9月合约将再次限仓，建议离场观望。1月合约交投因素转向四季度供应和交割逻辑，盘面4100有支撑，建议观望，激进者可背靠支撑日内短多。
套利：JD15价差暂时观望。
生猪
观点：市场保持涨势，幅度有所放缓
8月12日全国外三元生猪均价21.63元/公斤，市场保持涨势，东北、华东、西北、西南地区仍然保持区域性上涨，涨幅有所缩小。
周一国内屠宰场主流结算价稳中偏强，东北地区、河南、陕西屠宰场有提价现象，企业生猪收购价方面，山东潍坊华宝食品120公斤良种猪收购价20-21.6元/千克，小幅上涨；河北千喜鹤肉类118公斤良种猪19.4-21.4元/公斤，小幅上涨；河南漯河双汇120公斤良种猪收购价21-23元/公斤，小幅上涨。养殖企业出栏价方面，多数企业价格稳定，湖北双胞胎120公斤外三元出栏价24元/公斤，保持稳定；江西正邦115公斤外三元出栏价26.2-26.6元/千克，保持上涨；江苏温氏110公斤外三元出栏价格24元/千克，维持稳定。
从周一汇总情况看，猪价涨势区域缓和，南方部分高价区域较为稳定，北方多省猪源外调，支撑猪价稳中上行，部分东北猪源流入广东等地，猪价延续上涨。预计短期猪价保持涨势，涨速或将有所减缓。
油脂
观点：盘面多空震荡或迎拐点，关注USDA供需报告
国内停止进口美国农产品，后续供应紧张，国内豆油库存减少，成交量回暖，但充足的大豆的库存及较高的豆油库存依然一定压力，盘面技术面上长线十字星，多空博弈窄幅震荡，谨慎追高。
三大机构预测7月马棕榈油出口增加4%，产量增加11%，库存增加2%，但有印度进口以及印尼和马来西亚刺激需求提振，以及外盘豆油强势走高，外盘棕榈油提振；国内棕榈油库存持续减少，现货价格走高，但市场棕榈油成交回暖，短期跟随豆油震荡。
进口菜籽供应紧张，但菜棕与菜豆油价差过大，菜油需求疲软，中加关系未见解决迹象，跟随豆油震荡。关注USDA8月油脂油料供需报告。
策略：豆油及棕油多单谨慎者止盈，激进者轻仓持有，Y2001止损6100，P2001合约止损4750。
商品期权
铜期权
昨日铜期权总成交47394手，环比增加4898手，总持仓量90386手，环比增加1388手，交易活跃度小幅提升；总成交量PCR当前0.60，总持仓量PCR则继续持平于0.73，市场情绪保持略偏乐观。
7月社融数据出炉，显示货币政策有所缩紧，铜价在数据出炉后涨幅有所回落，预计铜价短期仍以区间震荡为主，趋势策略谨慎持有前期看跌期权空头；期权主力CU1909隐含波动率当前值14.99%，较前一交易日略有增加，波动率策略暂时观望。
豆粕期权
豆粕期权昨日成交微降，总成交量141082手，环比减少1%，总持仓量336922手，环比增加4%。其中M2001系列期权总成交108794手，环比增加2%，总持仓量243248手，环比增加5%，持仓量PCR值最新值为1.01。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3250和2600，最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率回落，10日HV最新值为13.55%。01对应系列期权隐含波动率微降，最新值为16.69%。
由于美国大豆库存巨大，南美大豆情况良好，全球大豆供给充裕。非洲猪瘟抑制终端需求。但后期到港量较为庞大，加大国内供给压力。美国天气炒作又起，标的震荡运行为主。01系列期权暂时观望，隐波下降，波动率策略以卖出做空为主。
白糖期权
7月下半月，巴西中南部地区较上年同期减少5.5%为247.8万吨。CFTC周五数据显示：截至8月6日当周，投机客增持ICE原糖期货期权净空仓至近两周最高。目前ICE原糖交割量庞大，全球的庞大库存依然需要消化。2019/20榨季糖市场供应短缺预估量上修367万吨。
SR001期权的平值期权在5500，60日历史波动率17.9%，20日历史波动率上升到15.86%，当前白糖的短期波动率正在增强，而SR001期权的隐含波动率处于15.44% ，白糖隐含波率目前比较平稳。SR001成交量的PCR值为0.76，持仓量的PCR比值为0.79。SR911及SR001期权合约的隐含波动率都比较平稳，SR001的隐含波动率略高于SR911期权合约，SR001的IV平稳运行，当前IV为15.22%，而SR911期权合约的隐含波动率为13.39%。目前可以考虑牛市价差策略，目前白糖的上涨动力比较薄弱，注意控制好仓位。
玉米期权
玉米期权昨日成交大幅下降，总成交量44950手，环比减少43%，总持仓量320908手，环比增加3%。其中C2001系列期权总成交34632手，环比减少22%，总持仓量223856手，环比增加4%，持仓量PCR最新值为0.38。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2200和1820，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1980和1800。玉米主连短期历史波动率大幅上行，10日HV最新值为8.34%。01对应系列期权隐含波动率继续上升，最新值为11.78%。
东北粮商货源成本凸显，惜售情绪增加，而南方供给相对充裕。需求端复养比较困难，短期饲企难以摆脱困境。深加工利润逐渐改善，港口库存持续下降且有拍卖底价支撑，短期仍以偏弱震荡为主。趋势策略继续持有买入看跌期权。波动率策略暂时观望。
棉花期权
上周美棉出口装运报告持续低迷，美方下调出口预期的可能性较大，结合目前宏观方面不确定性增强，国外机构资产配置更倾向于避险资产，美棉持续底部震荡。郑棉此前受制于库存压力和下游购销低迷问题弱势未改，受此打击下破前期支撑位，目前暂无利多驱动，产业链订单少、库存高的局面延续，上周纱线景气指数持续回落，同时09合约减持显著，即将转变为交割逻辑，今日观点延续，依旧以底部偏空震荡为主。
CF2001期权的平值期权在12800，60日历史波动率24.33%，20日历史波动率下降到到为26.64%，CF2001期权的隐含波动率处于23.4%，近期棉花的历史波动率短期迅速增加，历史波动率目前处于历史高位。
CF1911及CF2001期权合约的隐含波动率平稳上升，目前隐含波动率处于历史高位，CF911的隐含波动率与CF2001期权合约隐含波动差距在增加， CF2001的隐含波动率迅速增加到23.69% ，而CF911期权合约的隐含波动率为20.86%。目前棉花的趋势的入场机会不好，但是目前可以做空波动率。
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