宏观股指
观点：管理层持续托底两市，反弹空间需量能配合
中金公司下调转融资费率、MSCI上调纳入因子至15%、以及外围主要股指企稳，为昨日三大股指出现超跌反弹的主因。晚间证监会副主席表示来自外部的极限施压，对A股市场的影响趋于弱化，后期将引导更多中长期资金入市。近期管理层接连释放好托底沪深两市，叠加人民币汇率企稳、以及全球大类资产持续反弹，有望提振市场风偏并稳定市场信心。但需要注意的是，目前外部扰动因素仍存不确定性因素，预计市场持续放量上涨概率较低，关注今日金融板块的持续性、以及成交量能的配合情况较为关键。
投资建议：近期提示的多单续持，若反弹无量能配合，需降低反弹的盈利预期，供参考。
贵金属
观点：风险偏好回暖，金价略显回落
昨日美元指数小幅走高，金价走弱，COMEX黄金盘中一度回调至1501.6美元/盎司，距离高点回落逾20美金；因人民币中间价强于预期，推动美国和欧洲股市上涨，从而削弱了避险需求。国内方面，AU1912合约昨日收冲高回落长上影线阴十字星，隔夜低开高走收光头中阳线。
策略方面，目前COMEX高位震荡运行，操作上仍旧建议逢低做多为主。下方关键支撑暂看1500美元/盎司，回踩企稳之后再度逢低介入，破位止损离场。
国内方面来看， AU1912昨日夜盘上涨幅度较大。目前思路上仍旧以逢低做多对待，下方关键支撑暂看343元/克，回踩企稳多单介入，破位止损离场。
黑色品种
钢材
观点：高位累库运行，成材继续走弱
近期产量高位下行；淡季需求继续偏弱，建筑钢材成交略有回升，供需偏宽松。成材累库幅度高位运行，钢价继续承压。期现货价格共振下行，基差走强。8月以来铁矿石价格大幅下跌，钢材成本支撑减弱；期钢盘面接近前期低点，预计盘面将继续呈现偏弱格局。
铁矿石
观点：市场情绪偏弱，连铁继续下挫
近期港口到货反弹，供给偏紧格局暂时得到缓解，现货价格继续下调。部分钢厂补货，疏港量回升。港口库存止跌反弹，同比仍处于往年高位。后期库存累库仍有不确定性。目前宏观层面风险加大，市场情绪偏弱进一步助推了短期盘面下行，目前基差仍处于较高位置。预计短期继续震荡走弱。
焦煤焦炭：焦煤二轮提涨受阻，期价震荡调整
焦炭
目前山西二青会带来的限产影响有限，整体焦企开工未受明显影响。需求方面，河北八月限产偏宽松，需求有望回暖。目前现货市场焦企出货压力不大，本周库存小幅增加。综合看，短期焦炭市场或受成材累库拖累，偏弱运行。后期需关注钢材市场变化情况以及山西、唐山钢焦企业环保限产、山东焦化去产能政策的执行力度。
焦煤
近期第二轮提涨受阻，或一定程度上压制煤价。产地专项检查及蒙煤通关受阻，对焦煤供应造成影响，而下游焦企开工高位，对焦煤需求形成支撑。短期焦煤市场偏稳运行。后期价格需看焦化去产能政策和煤矿安检力度。
玻璃
国内浮法玻璃市场局部小涨，成交平稳。华北稳价走货，产销情况好转，厂家库存缓慢缩减；华东多数厂稳价走货，江浙区域库存变动不大，山东下游加工企业订单一般，原片厂库存小涨；华中市场价格维稳，原片企业销量尚可维持，加工厂短期订单较稳；华南中山玉峰、广东明轩上涨1元/重量箱，出货良好，库存继续削减，部分厂规格货源相对紧张。现货逐步好转，期货难以深跌，建议观望。
有色金属
观点：嘉能可旗下铜矿关闭，铜价拾阶而上
铜
嘉能可宣布刚果的铜钴矿Mutanda Mining将关闭两年，短期内不会重新开放。2019年Mutanda项目产铜5.37万吨，同比减少47.3%。此次铜矿关闭将加大铜矿紧张局面，对铜价产生利好。
铅
市场看多铅消费旺季预期仍在发酵，但下游高价补库意愿较差，需求改善程度还有待验证。考虑到整体供应压力，铅价反弹高度可能有限，谨慎追多，区间操作。
锌
精炼锌供给过剩预期不改，锌价维持震荡，短期操作上建议观望。
化工品种
原油
宏观面上看，贸易环境带来的利空因素稍微缓解， 美股实现高开，VIX波动率指标大幅下跌，恐慌情绪缓解，有利于原油等风险类资产企稳。供给端来看，在油价下跌的刺激下， 沙特计划将8、9月份的原油出口维持在700万桶/日一下，低油价刺激OPEC进一步减产，有利于油价企稳。库存方面，EIA公布的美国原油库存由减转增，成品油库存大幅累积，库存开始处于实际增加趋势中，利空油价。
综合来看，美股企稳及波动率下降利好油价，但库存方面继续施压油价，油价呈现弱势局势。
PTA
宏观环境，油价持续下跌给PTA成本端施压。韩国双龙、福海创及辽阳石化PX装置均将陆续恢复生产，亚洲整体供应能力将出现明显提升，成本端形成巨大压力。当前台风天气较强，影响华东地区靠港，预计PTA现货短期震荡偏暖。装置方面，扬子石化3#PTA装置计划今日起停车检修7-10天，该装置年产能65万吨。短期需要注意两点，一是台风天气影响利多化工品整体走势，二是出口订单有一定回升。
短期来看，台风天气成为短期事件型驱动，但需求持续性驱动不强，因此PTA短期氛围或将偏暖，中长期逻辑不变。
农产品
棉花
观点：美棉出口装运预期偏弱，郑棉偏空震荡
本周郑棉受宏观情绪发酵影响急跌。目前踩踏情绪有所缓解，随美棉持稳。目前美棉仍有大量未装运棉花，结合目前美棉价格深探形势，价格压力较大，预计将会出现短期深探。郑棉此前受制于库存压力和下游购销低迷问题弱势未改，受此打击下破前期支撑位。
今日储备棉轮出成交率持续低迷，下游纱线让利出货且有抛货倾向，周五看偏空震荡。
豆粕
观点：天气市或开启，连粕走势偏强
天气预报显示美国中西部大豆作物种植带部分地区天气干旱，引发单产减少的忧虑，引发市场买盘操作，外盘小幅反弹，连粕市场受消息刺激及成本因素影响，走势偏强，但由于美国大豆库存巨大，南美大豆情况良好，全球大豆供给充裕，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，需求不振，后期到港量较为庞大，加大国内供给压力，利空因素众多，压制期价上涨幅度，贸易不确定性较大，近期建议持偏强震荡思维。
玉米
观点：拍卖成交降至冰点，玉米恐慌式下跌
周四临储玉米拍卖成交率再度下调，恐慌情绪加剧盘面应声大跌。在需求端，各地出台鼓励生猪存栏量恢复政策，但在疫情没有完全控制情况下，复养比较困难，因此短期内饲企难以摆脱减产困境，而玉米大幅下跌，有利于深加工企业的加工利润修复，但鉴于利润修复较缓慢，企业扭亏还需要一段时间，玉米需求疲软一时难以改善，在供给端，玉米现货价格依然以维稳为主，港口库存持续下降，而且有拍卖底价支撑，因此不宜过度看空，短期偏弱震荡。
操作上：以观望为宜，待企稳在考虑布局多单。
鸡蛋
观点：蛋价连续上涨，期现再次背离
昨日现货强劲，期货再次高开低走，继续与现货背离，09合约首次贴水现货261点，后市现货继续强势，近月大幅下行空间将受限。当前非洲猪瘟题材对01合约的支撑作用转弱，四季度供应充足理论与交割利空逻辑站上风。策略上，建议暂时离场观望。
套利：JD15价差受01合约大幅走弱影响，走缩至422，关注400一线支撑。
生猪
观点：市场热度高涨，南方地区涨幅较大
8月8日全国外三元生猪均价20.60元/公斤，市场保持上涨态势，南方地区涨幅依旧明显。周四全国屠宰场结算价维持上涨，河北、山东、江苏、陕西、安徽等地屠宰场有提价现象。
企业生猪收购价方面，山东烟台龙大122公斤外三元收购价20-21.6元/千克，小幅上涨；湖北孝感高金食品110公斤良种猪20.0-21.0元/公斤，大幅上涨；安徽合肥雨润食品100公斤良种猪收购价22元/公斤，保持上涨。养殖企业报价方面，温氏集团各地区猪场价格稳中上行，其他企业出栏价格方面，河南南阳牧原110公斤外三元出栏价22-22.9元/公斤，大幅上涨；江西正邦115公斤外三元出栏价26-26.2元/千克，保持上涨；辽宁扬翔农牧120公斤外三元出栏价20.6元/千克，保持稳定。
从周四汇总情况看，部分省份因猪源短缺出现抢猪现象，市场热情持续高涨。从价格上看，北方当前略逊色于南方，南北价差较大。再者，周五为立秋节气，随着气温的逐步降低，猪肉消费将逐渐提高。预计短期猪价保持涨势，涨速或将有所减缓。
油脂
观点：需求提振，豆油引领油脂偏强震荡
美豆油出口超预期，美豆油偏强震荡，国内停止进口美国农产品，后续供应紧张，国内豆油库存减少，成交量尚可，现货与盘面同步提振，但充足的大豆的库存及较高的豆油库存依然一定压力，谨慎追高，短期偏强震荡。
三大机构预测7月马棕榈油出口增加4%，产量增加11%，库存增加2%，但有印度进口以及印尼和马来西亚刺激需求提振，以及外盘豆油强势走高，外盘棕榈油提振；国内棕榈油库存持续减少，现货价格走高，但市场棕榈油成交回暖，短期跟随豆油偏强震荡。
进口菜籽供应紧张，但菜棕与菜豆油价差过大，菜油需求疲软，中加关系未见解决迹象，跟随豆油震荡。
策略：豆油及棕油多单持有，Y2001止损5950，P2001合约止损4650。
商品期权
铜期权
昨日铜期权总成交64064手，环比增加24348手，总持仓量89392手，环比增加2818手，交易活跃度由于铜价上涨而有所提高；总成交量PCR回落至0.56，总持仓量PCR则继续持平于0.73，市场情绪略偏乐观。
嘉能可宣布刚果的铜钴矿Mutanda Mining将关闭两年，短期内不会重新开放。2019年Mutanda项目产铜5.37万吨，同比减少47.3%。此次铜矿关闭将加大铜矿紧张局面，对铜价产生利好，趋势策略可择机买入看涨期权；隐含波动率增减不一，主力CU1909隐含波动率略有回落，当前值14.15%，CU1910隐含波动率则有所增加，预计隐含波动率短期维持震荡，波动率策略暂时观望。
豆粕期权
豆粕期权昨日成交上升，总成交量146312手，环比增加11%，09对应系列期权到期，总持仓量311506手，环比增加16%。其中M2001系列期权总成交117044手，环比增加127%，总持仓量222356手，环比增加19%，持仓量PCR值最新值为0.98。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3250和2650，最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率微降，10日HV最新值为13.99%。01对应系列期权隐含波动率持平，最新值为16.81%。
由于美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕，且部分企业已取得美豆进口配额，加大国内供给压力。非洲猪瘟抑制终端需求，美国干旱引发忧虑，标的偏强震荡运行。01系列期权可买入虚值看涨期权，隐波处于合理区间，波动率策略暂时观望。
白糖期权
外糖微长，主要由于油价企稳的影响。目前全球的库存压力依然需要时间释放，这为全球糖价的上行造成压力，但同时新榨季白糖的供需缺口限制白糖的下跌空间。巴西中南部和印度糖产量的预估下滑使得白糖的下行空间有限。随着国内进口加工糖的流入限制白糖的上行空间，原糖目前走势较弱，国内现货报价比较稳定，郑糖偏强震荡。
SR001成交量的PCR值为1.01，持仓量的PCR比值为0.68，目前多空双方胶着。看涨期权的持仓量集中于行权价5500，看跌期权持仓量集中于行权价4800，白糖60日历史波动率17.62%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率上升到16.41%，前期白糖的短期波动在下降，SR001期权合约的隐含波动率为15.14%，隐含波动率目前在开始走弱。目前隐含波动率比较平稳，目前可以卖出跨式和宽跨式期权策略。
玉米期权
玉米期权昨日成交活跃，总成交量64204手，环比增加101%，总持仓量307740手，环比增加6%。其中C2001系列期权总成交37510手，环比增加298%，总持仓量208434手，环比增加6%，持仓量PCR最新值为0.39。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1980和1920，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为1980和1800。玉米主连短期历史波动率持平，10日HV最新值为4.35%。01对应系列期权隐含波动率微降，最新值为9.77%。
临储拍卖成交率再度下调，恐慌情绪加剧。需求端各地出台鼓励生猪存栏量恢复政策，但复养比较困难，深加工企业利润修复较缓慢，港口库存持续下降，且有拍卖底价支撑，短期偏弱震荡。趋势策略以买入看跌期权为主。01对应系列期权隐波处于区间下方，波动率策略择机买入跨式组合。
棉花期权
本周郑棉受宏观情绪发酵影响急跌。目前踩踏情绪有所缓解，随美棉持稳。目前美棉仍有大量未装运棉花，结合目前美棉价格深探形势，价格压力较大，预计将会出现短期深探。郑棉此前受制于库存压力和下游购销低迷问题弱势未改，受此打击下破前期支撑位。今日储备棉轮出成交率持续低迷，下游纱线让利出货且有抛货倾向，周五看偏空震荡。
CF001成交量的PCR值为1.82，持仓量的PCR比值为0.77。60日历史波动率24.51%，20日历史波动率上升到为20.68 %，CF2001期权合约的隐含波动率平稳，CF2001期权合约的波动小幅增加，CF001的IV为目前依然比较高，隐含波动率为22.88%。目前棉花波动率处于较高位置，目前郑棉进去震荡行情，波动率有可能维持小范围的浮动，建议卖出宽跨式期权策略。
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