[市场表现]
周三，两市高开低走。上证指数下跌0.32%报2768.68点，连跌6个交易日下跌；深证成指下跌0.50%报8814.74点；创业板指下跌0.51%报1500.25点；两市缩量成交3763亿元。截至周二，A股两融余额为9011.73亿元，较前一交易日减少49.84亿元。外资方面，昨日陆股通净流出资金约31亿元，北向资金连续6个交易日净流出。
[行情分析]
昨日上证综指高开低走，走出“N”型走势，日内始终无法收复2800点关口，也没有回补周二缺口。沪指打破自五月形成至今将近3个月的支撑线之后，2800点关口将成为新的压力位。避险情绪有暂时回落迹象，欧美股市止住颓势，连续两个交易日表现稳定，但黄金维持迅猛的上涨势头，同时美股波动率很大，VIX波动率指数虽略回落，但也仍处于20左右的较高水平，显示市场的恐慌情绪并未完全消除。今晨MSCI宣布，将于本月27日收盘后，将A股纳入因子从10%提升至15%。调整将于27日收盘后生效，参考今年5月的调整，资金将集中于当天收盘前流入，因此对短期资金流向影响不大，人民币贬值预期依旧对外资流向带来负面影响。证金公司决定自8月8日起，整体下调转融资费率80BP。对此，我们认为对股市情绪面有一定的积极影响，利多券商股，但实质上近期融资余额的走低主要是因为行情不佳叠加波动率放大，因此即便下调融资成本，预计融资余额在当前环境下不会有明显增长。
流动性方面，央行周三未开展逆回购操作，无逆回购到期，当日实现零净投放。昨日资金利率普遍下行，R007下行8.6个BP，隔夜Shibor利率下行4.1个BP。本周公开市场无逆回购到期，预计资金面将趋于宽松。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-7,981 手，较前一交易日增加了1014手；IH合约前20席位净持仓为-3,703 手，较前一交易日增加了32手；IC合约前20席位净持仓为-12183 手，较前一交易日增加了203手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了1249手。
[操作建议]
上证综指跌破2800点关口后，前期箱体下沿将成为新的压力位，股指反弹会受到比较强的压制，技术面上偏空。但消息面上，MSCI扩容以及下调转融资费率对股市影响偏多。操作上，建议暂时观望，近期股指波动较大，套保者可适当提升套保仓位。
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