登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

小美金融:产业早报 | 全球势动荡,26大品种策略早知道

2019-08-07 09:14:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:美股上涨汇率企稳,市场或存反弹动能

  因欧美主要股指持续大幅调整拖累市场风偏,导致三大股指昨日早盘低开低走,随着盘中央行发行300亿人民币票据提振汇率、指数在日内技术性超卖、以及美国指数期货午间快速反弹,使得市场出现探底回升走势。从市场层面看,尾盘科创板个股集体调整、科技类板块领跌两市,市场主流资金出现回归配置白马股的迹象,叠加MSCI权重大概率将由10%扩大至15%的利好预期,在市场短期流动性转暖、美三大股指止跌反弹、离岸人民币汇率快速反弹的情况下,预计市场存在反弹动能,并且市场风格短期切换至低估值蓝筹白马的概率较大,关注券商、消费类板块对主板指数的提振持续性较为关键。

  投资建议:午盘逢盘中快速调整后偏多思路应对,稳健类投资者可考虑多IH空IC的对冲策略,供参考。

  贵金属

  观点:美元小幅攀升,黄金再度刷新高点

  昨日美元小幅攀升,人民币走强,日元和瑞郎等避险货币走弱。金价走强,在近六年多来的最高水平整固,COMEX黄金再度刷新高点,创2013年5月以来新高至1486.8美元/盎司,贸易问题和市场对全球经济增长的担忧下,黄金成为了避险的首选。国内方面,AU1912合约昨日收冲高回落小阴线,隔夜收上行小阳线。

  策略方面,目前COMEX高位震荡运行,操作上仍旧建议逢低做多为主。下方关键支撑暂看1470美元/盎司,回踩企稳之后再度逢低介入。

  国内方面来看, AU1912周五夜盘上涨幅度较大。目前思路上仍旧以逢低做多对待,下方关键支撑暂看335元/克,回踩企稳多单介入,止损332元/克。

  黑色品种

  钢材

  观点:铁矿下跌降低成本支撑,成材继续走弱 

  近期,部分短流程钢厂因亏损减产,但力度仍有待加强;全国多地高温降雨天气继续压制需求,整体出货偏弱,建筑钢材周度略有下降,呈供需两弱格局。螺纹和热卷继续累库。期现货价格共振下行。下游采购积极性走弱。螺纹、热卷基差走弱。

  8月以来铁矿石价格大幅下跌,钢材成本支撑减弱;预计短期库存将继续增加,盘面将继续呈现震荡偏弱格局。 

  铁矿石

  观点:现货价格下调,连铁震荡走弱 

  近期进口铁矿石现货市场价格大幅下调。钢厂采购意愿不高,疏港量下降,观望情绪较浓,港口库存止跌反弹。但同比仍处于往年高位。后期库存累库仍有不确定性。连铁震荡下行,基差仍处于较高位置。预计短期继续震荡走弱。 

  焦煤焦炭:焦煤供应转宽松,期价窄幅震荡 

  焦炭

  短期焦炭供应有所回升,需求方面,河北八月限产偏宽松,需求有望回暖。目前现货市场焦企出货压力不大,本周库存小幅增加。综合看,短期焦炭市场或受成材累库拖累,偏弱运行。后期需关注唐山地区限产和山东等地焦化去产能执行力度。

  焦煤

  近期产地及进口炼焦煤供应较为充足,供应转宽松。需求方面,下游焦企开工率维持高位,对焦煤需求形成较强支撑。但考虑到后期焦企环保限产及去产能对焦煤需求的抑制作用,短期焦煤以偏稳运行为主,后期价格需看焦化去产能政策和煤矿安检力度。 

  玻璃

  华北玻璃市场大稳小动,当前沙河市场产销情况仍偏于一般,厂家维持限产现状,库存压力不大。华东浮法玻璃市场暂无调整,成交一般。多数企业稳价走货,整体出货相对平稳。华中玻璃市场延续平稳走势,供需结构稳定,厂家产销平稳。华南玻璃市场成交维持良好态势,东莞/江门信义上调1元/重量箱,漳州旗滨600吨二线今日点火复产,广州富明计划中旬点火复产。

  操作上,空单持有。

  有色金属

  观点:全球动荡,铜价震荡运行

  铜

  隔夜铜价低位震荡走势,沪铜基本保持在46000元/吨上方。离岸在岸人民币相继破七,而中国也暂停购买美国农产品,全球局势更加动荡。

  铜精矿矿端干扰不断,紧张趋势难改,预计铜价后续保持震荡走势,等待宏观好转。

  铅

  由于环保导致还原铅局部供应暂时偏紧,再生铅贴水进一步收窄,但原生铅在放量,整体供应仍相对过剩。市场资金做多需求改善预期增强,关注国内消费情况。

  铅价反弹恐缺乏足够支持,操作上考虑逢高沽空。

  化工品种

  原油

  美股开盘上涨,VIX波动率指标大幅回落,恐慌情绪短期缓解,有利于原油等风险类资产企稳。需求端来看,由于成品油消费疲软,导致成品油大幅累库,裂解价差走弱影响炼厂利润,拖累直接原油需求。由于原油库存下降,WTI月差仍处于向上趋势,为油价提供一定支撑。

  综合来看,宏观环境及需求走弱压制油价,油价呈现弱势局势。

  PTA

  股票及商品市场遭受重挫。油价下跌,PX方面韩国双龙、福海创及辽阳石化均将陆续恢复生产,亚洲整体供应能力将出现明显提升,成本端形成巨大压力。PTA虽然陆续有装置检修预期,但不及氛围拖累。华彬石化140万吨PTA装置今日开始停车检修,计划分线路检修10-15天左右。需求上,涤纶长丝市场交易气氛仍显平淡,主流工厂产销回落至40-50%附近。需要注意的是,据悉出口订单有一定回升。

  短期来看,PTA难改弱势格局,操作上短线偏空。

  农产品

  棉花

  观点:郑棉触及新低,踩踏情绪缓解

  宏观方面不确定性增强,国外机构资产配置更倾向于避险资产,在此背景下美棉遭受贸易摩擦再次反复的打击,冲破60美分长期支撑;本周宏观情绪发酵,郑棉急跌,盘中跌停。昨日郑棉超跌触及新低,后踩踏情绪有所缓解,随美棉持稳。郑棉此前受制于库存压力和下游购销低迷问题弱势未改,受此打击下破前期支撑位。今日储备棉轮出情况小幅阴跌,成交尚可,暂无支撑修复因素,仍需等待交易机会。

  下方超跌空间不大,前期空单持有,勿新入场,等待超跌修复交易机会。

  豆粕

  观点:连粕期价偏强

  人民币破“7”,连粕市场受消息刺激及成本因素影响,走势依旧偏强,但由于美国大豆库存巨大,南美大豆情况良好,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,需求不振,后期到港量较为庞大,加大国内供给压力,利空因素众多,压制期价上涨幅度,近期建议持偏强震荡思维。 

  玉米

  观点:虫害频出挺价增强

  周二商务部发布公告停止进口美国农产品,使进口玉米及替代品的担忧缓解,盘面利空情绪减弱。港口库存进一步下降,港口玉米价格坚挺但集港量减少,走货一般,主要源于需求端的疲软,目前在需求端,无论南方饲企还是北方深加工企业,备货意愿均比较冷淡,因此市场现货价格持续回暖还比较困难,但东北及华北玉米主产区频繁出现病虫害使东北贸易商挺价意愿增加,市场信心略有恢复,并且东北玉米价格接近拍卖底价,下方空间有限,短期内区间窄幅震荡。

  操作上:以观望为宜。

  鸡蛋

  观点:蛋价整体上涨,期货高开走强

  昨日现货整体上涨,盘面看涨情绪增强,期货纷纷高开走强,01合约涨幅较大,但盘中未出现明显增仓。经过强势反弹,各合约有筑底迹象,后市现货有望继续稳中走强,期货以回调做多为主。

  套利:JD15价差或在420-560区间内震荡。

  风险点:中秋需求不及预期,现货上行缓慢。

  生猪

  观点:猪价维持涨势,华中地区涨幅较大

  8月6日全国外三元生猪均价19.91元/公斤,猪价维持涨势,华中地区涨幅较大。周二全国屠宰场主流结算价以涨为主,黑龙江、河北、陕西、安徽、河南、四川等地区屠宰场有提价现象。

  屠宰企业生猪收购价方面,山东潍坊华宝食品123公斤良种猪收购价19.4-20元/千克,小幅上涨;湖北孝感高金食品110公斤良种猪18.0-20.0元/公斤,小幅上涨;内蒙通辽金锣110公斤外三元收购价18.8-19.4元/公斤,维持稳定。养殖企业出栏价周二多数小幅上涨,河南南阳牧原100公斤外三元出栏价20.4-20.5元/公斤,小幅上涨;江西正邦115公斤外三元出栏价23.8-24元/千克,保持上行;江苏温氏110公斤外三元出栏价格20.6元/千克,小幅上行。

  从周二汇总情况来看,生猪价格继续呈现涨势,市场话语权倾向养殖端。进入8月份,猪源继续减少,立秋临近,市场需求有望回升,北方地区猪价亦再度起势,当前已形成南北齐涨的节奏。预计短期猪价或加速上行。

  油脂

  观点:棕油成交低迷谨慎追高,外盘弱势上涨乏力

  外盘弱势震荡,国内豆油库存能减少,成交量回暖,现货与盘面同步提振,但外盘的弱势以及充足的大豆的库存限制豆油拉升幅度,谨慎追高。

  三大机构预测7月马棕榈油出口增加4%,产量增加11%,库存增加2%,虽有印度进口以及印尼和马来西亚刺激需求提振,但供需宽松依然是市场主调;国内棕榈油库存持续减少,现货价格走高,但市场棕榈油成交萎靡,面临有价无市的囧面,不宜过度追高。

  进口菜籽供应紧张,但菜棕与菜豆油价差过大,菜油需求疲软,中加关系未见解决迹象,短期跟随豆油震荡。

  策略:豆油及棕油多单减仓持有,Y2001止损5830,P2001合约止损4600,未进者观望。

  商品期权

  铜期权

  昨日铜期权总成交45146手,环比减少22480手,总持仓量83032手,环比增加758手,交易热情一般;总成交量PCR短期有所回落,当前0.63,总持仓量PCR持平于0.73,市场情绪略中性。

  铜精矿矿端干扰不断,紧张趋势难改,预计铜价后续保持震荡走势,趋势策略继续以卖出看跌期权操作为主;隐含波动率小幅回升,主力CU1909隐含波动率连续走高,前期卖跨式组合谨慎持有,持续关注波动率走势变化。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日成交大幅下降,总成交量193310手,环比减少31%,总持仓量640352手,环比微增。其中M1909系列期权总成交117768手,环比减少34%,总持仓量383884手,环比减少2%,持仓量PCR值最新值为0.59。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2900和2850,最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率继续上升,10日HV最新值为13.98%。主力合约系列期权隐含波动率大增,最新值为40.11%。

  由于美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,且部分企业已取得美豆进口配额,加大国内供给压力。非洲猪瘟抑制终端需求。09合约对应期权即将到期,以卖出期权为主。01系列期权继续持有买入虚值看涨期权,隐波处于合理区间,波动率策略暂时观望。

  白糖期权

  原油价格大幅下滑,打压原糖价格,目前全球的库存压力依然需要时间释放,这为全球糖价的上行造成压力,但同时新榨季白糖的供需缺口限制白糖的下跌空间。全球白糖的短缺预估从162万吨上调至367万吨。主要由于巴西中南部和印度糖产量的预估下滑。目前原油价格的大幅下降给白糖的价格带来压力,原糖目前走势较弱,国内现货报价比较稳定,郑糖偏强震荡,由于后期加工糖逐步进入市场,郑糖的上行压力较大。

  SR001成交量的PCR值为0.85,持仓量的PCR比值为0.62,目前多空双方胶着。白糖60日历史波动率17.62%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率上升到16.41%,前期白糖的短期波动在下降,SR001期权合约的隐含波动率为15.01%,隐含波动率目前在开始走弱。目前远月合约的隐含波动率比较平稳,目前可以卖出跨式和宽跨式期权策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交上升,总成交量25642手,环比增加5%,总持仓量635180手,环比微增。其中C1909系列期权总成交12466手,环比增加38%,总持仓量349364手,环比持平,持仓量PCR最新值为0.64。看涨和看跌期权最大成交量执行价均为1920,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1920。玉米主连短期历史波动率继续下降,10日HV最新值为4.67%。主力合约系列期权隐含波动率微降,最新值为11.19%。

  商务部公告停止进口美国农产品,港口库存进一步下降,而需求端备货意愿比较冷淡,东北及华北玉米主产区频繁出现病虫害,且接近拍卖底价,下方空间有限,短期内区间窄幅震荡。09合约对应期权即将到期,不宜操作。01对应系列期权隐波微降,波动率策略持有买入跨式组合。

  棉花期权

  宏观方面不确定性增强,国外机构资产配置更倾向于避险资产,在此背景下美棉遭受打击,冲破60美分长期支撑;本周宏观情绪发酵,郑棉急跌,盘中跌停。昨日郑棉超跌触及新低,后踩踏情绪有所缓解,随美棉持稳。郑棉此前受制于库存压力和下游购销低迷问题弱势未改,受此打击下破前期支撑位。今日储备棉轮出情况小幅阴跌,成交尚可,暂无支撑修复因素,仍需等待交易机会。

  CF001成交量的PCR值为1.4,持仓量的PCR比值为0.7。60日历史波动率24.51%,20日历史波动率上升到为20.68 %,CF2001期权合约的隐含波动率平稳回落,CF2001期权合约回落更加迅速,CF001的IV为目前依然比较高,隐含波动率为20.79%。目前棉花波动率处于较高位置,波动率正在回落,建议卖出宽跨式期权策略。

  免责条款

  本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货美期大研究,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

原油市场情绪依然受到贸易影响较为悲观,加之EIA下调全球石油需求预期,欧美原油期货继续下跌。目前宏观...

08月07日 09:12

钢材  据大汉物流,本周大汉监测中西南社会库存627.4万吨,周环比上升2.52%,涨幅收窄1.2%...

08月07日 08:38

盘面情况:上海期货交易所FU2001合约开盘报2394元/吨,最高报2404元/吨,最低报2353元...

08月06日 16:34

瑞达期货:沪镍横盘震荡 禁矿担忧增加 内外走势:周二LME镍高位震荡,截至北京时间15:00,3个月...

08月06日 16:33

盘面情况:CJ1912最高报10660,最低报10165,收盘10660,较上一交易日+5.02%;...

08月06日 16:21

盘面情况:RU1909减仓增量,期价上涨。当日收于10565,较上一交易日+2.37%;成交量230...

08月06日 16:19

内外走势:今日LME铅延续反弹,截止北京时间15:13,LME铅报1979.5美元/吨,日涨0.99...

08月06日 16:09

50ETF期权:昨日上证指数收跌1.62%报2821.5点,50ETF收跌1.90%至2.835,北...

08月06日 13:29

昨日期债大幅上行,10年期国债期货主力合约T1909上涨0.349%至99.065,5年期国债期货主...

08月06日 11:26

周一,两市单边走弱。上证指数下跌1.62%报2821.5点,创2月22日以来新低;深证成指下跌1.6...

08月06日 11:23