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迈科期货2019.8.7早评精要

2019-08-07 09:12:01 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  原油市场情绪依然受到贸易影响较为悲观,加之EIA下调全球石油需求预期,欧美原油期货继续下跌。目前宏观风险压制油价,但是欧佩克+持续限产政策,美国原油产量增速减弱,且美国原油和成品油库存下降,因此油价仍将受到明显支撑,关注震荡区间的底部表现。观望。

  黑色昨日黑色系震荡偏弱,钢矿延续弱势,煤焦有韧性,增仓为主。现货方面,卷、螺续跌,铁矿普指跌幅收窄,双焦暂稳。成材方面,螺纹产量增热卷降,尽管电炉成本有亏损减产,但相对需求回落供给仍在高位,且高炉成本也在下移,难出现显著减产;需求端受价格下跌影响,市场成交再下台阶,近期表观需求淡季趋稳高产量下持续累库;政治局会议后地产调控有趋严迹象,地产拐点或现,基建独木难支,“三高”暂无特效药,叠加产业逻辑转空原料支撑下移,盘面向下驱动仍存,边际略有减弱。铁矿方面,淡水河谷下半年增产,到港及发运皆有回升,前期巴西复产资源预计在本月陆续到港,供应端边际转松;需求端,上周受唐山烧结机全停影响,疏港量大幅下挫港口库存累积;目前长流程钢厂仍有利润,但本轮成材价格下跌后续或紧贴成本线,原料需求或将收缩;整体看,供需支撑边际皆在转弱,短期盘面承压或将持续。焦炭方面,山西二青会限产及去产能政策预期落空,开工率高位供应宽松;需求端,钢厂利润低位收缩,目前利润基本持平焦企,加之厂内库存不低打压焦价情绪将增强,港口高库存压制价格;整体看,供给侧政策落空叠加下游利润低迷,但成本支撑存在,关注1950/2000支撑。焦煤方面,国内矿因安全问题抑制成常态,进口澳煤仍受通关延长影响,唯蒙煤相对稳定,整体供应趋紧;焦企目前低利润有库存降库为主,近月修复贴水韧性较强。逢高空钢矿;螺纹、焦炭正套,多焦炭空焦煤套利持有。

  上周因台风“韦帕”广东部分油厂紧急停机,国内油厂开机率再度下降,叠加豆粕成交量较好,预计豆粕库存将进一步回落,短期支撑豆粕价格,但非瘟疫情仍在蔓延,肉鸡养殖持续亏损,养殖需求总体偏弱,将是中期抑制豆粕价格的主要压力。国内油脂临近双节备货,需求旺季将至,料油脂将偏强运行。昨日,中国暂停采购美国农产品的消息引发油粕大幅上涨。期货:油粕观望。

  期权:卖出跨式。

  橡胶东南亚主产区进入旺产季,未来橡胶供应将逐渐增多。需求方面,轮胎开工率保持稳定。中国出口美国轮胎量持续下滑,之后轮胎出口低迷还会持续多长时间,需要持续关注中美特殊事件的影响。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季,汽车经销商库存偏高,未来仍将处于去库存阶段。09合约全乳胶老胶年底面临期转现,近期将加快流入现货市场,使全乳胶价格承压。综述,主产区天气良好,开割顺利,供给会很快提升。第三季度需求仍是季节性弱势,基本面偏弱。20号胶上市对09合约有利空影响。昨日沪胶超跌反弹,但目前供需状况并不支持价格继续上行,盘面大概率在底部运行。01合约逢反弹做空

  纸浆库存持续增高,未来去库存仍将持续。进口木浆现货市场延续清淡气氛,商家报盘积极性不高,下游纸厂采买积极性不高。文化纸价格下调,需求清淡;包装纸去库为主,需求萎靡;生活纸维持稳定,生活纸走货加快工厂开始补库。汇率贬值,增加进口成本。综述,未来纸浆仍处于去库存阶段,关注消费端是否能够有利好推动。未来纸浆价格或将震荡偏弱运行。反弹做空。

  乙二醇乙二醇价格目前受成本端影响不大,石脑油价格变化幅度不大,乙烯价格近期持续小幅上涨。这对于乙二醇成本端的支撑性作用较为良好。但目前乙二醇价格仍旧受到供需方面影响比较大。供应方面来看,开工率目前较上周小幅回升,主要原因在于之前检修的设备陆续开始重启,后期乙二醇开工率预计仍将持续在目前的状态。需求方面来看,聚酯价格近期持续下降,聚酯利润有所下降,主要原因在于下游织造企业对于聚酯的采购积极性并不强烈,且织造库存已经足够应对自身生产,因此产销数据后续难以有所回升。聚酯工厂目前采取减产、限产等措施,然而这仍然体现的是聚酯需求情况的不甚理想,并不能够确定此时的限产能够体现厂家挺价的意愿性。因此聚酯后期价格或将仍旧下跌。本周到港量或将有所上升至25.5万吨附近。在乙二醇供应产能并不收缩的情况下,需求不及的情况下,到港量偏多的情况下,乙二醇价格难言乐观。行情预计持续偏弱运行。短线反弹至4430附近轻仓沽空EG1909合约。

  甲醇主力合约下跌。库存方面,港口持续累库,库存压力持续增大,可流通货源持续增多。上游装置开工基本维持不变。进口方面,据报近期沿海库容紧张,库存仍处于持续累库阶段。供应端总体宽裕。需求来看,内蒙古久泰恢复运行,斯尔邦停车检修,整体MTO开工率下滑。最新消息富德突传检修计划,引发市场偏空预期。外围环境来看,避险情绪上升,WIT价格持续下跌。综合来看,甲醇供应充裕局面未改,港口库存高压,部分地区价格已跌破成本线。下跌空间有限,但上涨亦难有较大动力。近期持续关注上下游检修情况。观望。

  白糖周二原糖走势继续呈现弱势行情,盘中价格上跳至12美分确认压力,短期价格面临继续上的调整,价格或将重新确认前低支撑。糖市基本面目前利空因素有限,不支持糖价新低,价格或仅是在11.4-12美分之间整理。7月广西主产区销糖57.2万吨,同比减少17.9万吨,消费数据的不及预期,降影响短期价格疲软,广西累计销量492.2万吨,同比增加62.4万吨,库存141.8万吨,同比减少30.9万吨数据偏好,价格调整幅度有效。盘面上,价格位于短期高位,上行需要更大的利多推动,预计价格整理等待。期货:尝试短空。

  期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。

  纺织原料美棉价格下行放缓,尾盘价格收平,市场在逐渐消化贸易关系变化而带来的利空影响。下一轮中美经贸磋商暂定于9月初,库存增加的美棉市场叠加宏观利空,价格持偏空态度。中国棉花市场上持续影响价格疲软的因素是商业库存居高不下,下游接单及销售困难的问题纷纷对上游市场产生影响。国储棉仍在轮出,可供应资源较多,价格难有回升。盘面上,市场面临移仓换月,9月持仓仍偏多,新旧年度的不同基本面,价格走势可能出现分化。期货:单边观望,试持有9、1正套。

  期权:买入做多波动率组合。返回期货首页,查看更多>>

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