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国贸期货：2019年2月14日日报

2019-02-14 09:31:09 来源：中金在线特约作者：佚名

　　

　　铝

　　1、事件回顾：美国1月CPI同比升1.6%，创2017年6月以来新低，预期升1.5%，前值升1.9%。

　　2、行情回顾：沪铝1903合约开于13350元/吨，价格窄幅震荡，报收13350元/吨，跌15元/吨。沪铝指数持仓量减0.5万手，至82.3万手；LME价格跌0.64%(15:00价格)。

　　现货方面，长江现货市场铝锭均价13300元/吨，涨20元/吨；广东南储铝市场均价13330元/吨，涨10元/吨。SMM铝现货贴水30元/吨，涨30元/吨。华东市场接货商多寻低价货源，整体成交一般。部分下游有采购迹象但未见明显起色，主要仍是贸易商间成交；华南市场大户大量收货支撑市场，贸易商交投情绪不振，下游未有起色，成交维持弱势。

　　3、逻辑观点：当前下游消费并未出现复苏现象，电解铝库存累库压力仍偏大，且成本端氧化铝价格仍有下探空间，铝价成本支撑走弱，预计近期铝价仍难言乐观。

　　锌

　　4、事件回顾：上证综指开年后连续上行，昨日涨1.84%，收于2721.07点，突破2700关口。美联储主席鲍威尔表示美国经济增速稳健，美国经济强劲，失业率接近半世纪以来低点。

　　5、行情回顾：期货方面，1903夜盘下行，日内开盘后小幅回升，回到21470元一线偏弱震荡，最终收于21440元/吨，跌0.83%。全部合约成交546654手,持仓量增加260手至445344 手。主力合约成交306742手,持仓量减少9046手至164296手。当日15：00伦敦三月锌报价2613.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.21，高于上一交易日8.19。

　　现货方面，根据SMM，上海0#普通主流成交于21520-21580元/吨，双燕、驰宏主流成交于21650-21750元/吨。0#普通对1902合约报贴水10-平水；双燕对2月报升水150-160元/吨。1#主流报21450-21500元/吨。沪锌1902合约盘中略作反弹后横盘整理，早市收于21510元/吨。今日当月次月价差逐步收窄至60-70元/吨左右，加之交割将至，持货商挺价意愿较强，早市报价集中于当月平水附近，少量让价至贴水10元/吨左右有成交，但进一步让价空间有限，市场报价成交略微僵持。第二交易时段，下游消费缓慢恢复，进口YP、比利时等低价进口锌成交尚可，而市场国产锌流通略有收紧，报价持稳成交略有回暖，今日沪市驰宏、双燕流通量略有增加，但消费力度相对有限，成交一般。整体成交一般，成交货量较昨日变化不大。

　　6、库存：伦锌库存101525吨，下降4350吨，注销仓单46725吨，下降2200吨。国内方面，昨日上期所仓单16922吨，上升12054吨。截止2月11日，国内四地社会锌库存报18.96万吨，较节前增加5.09万吨。

　　7、逻辑观点：春节期间库存累积水平超出预期，高位回落也是正常现象。虽然累库水平和前几年相差不大，但包括上期所库存在内的国内整体库存依然偏低，节后下游集中开工，进入结构性需求旺季，沪锌小幅回落后或仍有支撑。另外，中美经贸高级别磋商将于2月14日在京举行，建议重点关注。操作上单边尽量维持谨慎，月间正套策略择机入场。返回期货首页，查看更多>>