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国贸期货:2019年2月11日日报

2019-02-11 11:26:17 来源:中金在线特约 作者:佚名

  

  贵金属

  1、春节假期行情回顾:截至2月8日收盘,伦敦现货黄金报收1313.97美元/盎司,春节假期收跌0.32%;伦敦现货白银报收15.81美元/盎司,春节假期收跌0.85%。故预计内盘金银开盘将跳空低开。

  2、逻辑观点:春节假期,尽管美元指数走强,反弹至96.6附近,对金银有所打压。但投资者仍担心全球经济放缓,以及全球央行包括美联储在内纷纷转“鸽”,叠加地缘政治风险攀升,黄金白银在上周四五反弹,令整体春节跌幅收窄。

  中长期而言,我们建议黄金仍可以偏多配置为主。逻辑在于,预计美国经济增速将放缓,美和非美经济体之间的经济差有望收窄,美联储进入观察姿态,加息步伐放缓毫无悬念,故美元指数抬升空间受限;其次,全球央行纷纷转鸽,以及美联储加息空间收窄将令加息对金价的边际压制作用减弱。再者,叠加全球经济增长放缓预期升温,地缘、政治风险等因素频发,黄金仍有上涨空间。

  3、春节假期重要经济数据及事件汇总:

  美俄正式暂停履行中导条约,委内瑞拉内乱、法意交恶,、英国脱欧不确定性等令全球地缘政治风险攀升,关注第二轮“特金会”:1)、美正式暂停履行《中导条约》义务,开始启动退约程序。 俄罗斯同样暂停履行《中导条约》义务,并不再就《中导条约》提议举行新的国际谈判。2)、特朗普公开宣称,出兵委内瑞拉是“一个选项”,委内瑞拉正处于战争的边缘马,杜罗虽然似乎仍掌握着政权,但自封为总统的瓜伊多,正获得越来越多西方和拉美国家的支持。3)、由于意大利副总理会见“黄马甲”运动领导人,法国召回大使,两国关系陷入战后新低谷。4)、英国政府计划在2月14日举行议会脱欧投票,关于爱尔兰边境担保法案的改变必须具有法律约束力;首相特蕾莎•梅将向欧盟转达英国在脱欧协议上的进展,政府与欧盟的关税立场没有改变。5)、美国总统特朗普宣布,美朝领导人第二次会晤将于2月27日至28日在越南首都河内举行。第二次“特金会”将备受瞩目。

  美国总统特朗普国情咨文:迫切希望与国会共同努力通过基础设施投资法案,为新的、重要的基础设施建设进行投资;希望国会能够批准新的“美国—墨西哥—加拿大协定”以取代北美自由贸易协定;保护知识产权,并确保更多汽车在美国制造。

  澳洲联储暗示降息、英国央行下调经济增长预期、印度央行意外降息:1)、2月8日,俄罗斯央行维持基准利率7.75%不变。2)、澳洲联储维持基准利率 1.5%不变,符合预期。但澳洲联储主席和声明均转鸽派:澳洲联储主席Lowe称下一次利率行动面临的各种可能性大体均衡,下一次行动完全有可能是加息,但也可能是降息。澳洲联储声明:大幅下调经济增长预期,并称未来利率上升或下降的可能性较以往更均衡。指出如果失业率出现实质性上升,通胀率过低,澳洲联储或将降息。3)、英国央行按兵不动,但下调经济增长预期:2月7日,英国央行维持利率(0.75%)和QE规模(国债购买规模 4350亿英镑、企业债购买规模 100亿英镑)不变,符合预期。但英国央行也下调了2019和2020年英国的经济增长预期,称下调增长预期反映了全球经济走弱和英国脱欧不确定性上升。MPC认为,若经济发展符合预期,英国央行将渐进且有限地收紧货币政策。4)、印度央行意外降息:2月7日,印度央行下调回购利率25个基点至6.25%,并把政策立场从“有校准的收紧”调整为“中性”。5)、德意志银行:欧洲央行可能将首次加息的时间推迟至2020年后期。

  美联储唱“鸽”,且或将暂停加息:1)、前美联储主席耶伦:若全球经济继续放缓,美联储可能降息。2)、美联储Daly(2019票委):美国经济增速放缓,但其自身能防范出现衰退;美联储保证,在诸多不确定性得到化解之前,将在货币政策上保持耐心。3)、美联储Bullard(2019票委):当前美国并没有很高的通胀,美联储目前无需加息,美联储资产负债表最终可能比多数人预期的“大很多”。4)、美联储Kaplan:需要数月时间来化解诸多不确定性,不会对美联储应当在多长时间内保持耐心持刻板僵硬的看法;仍然认为,美联储应当在未来1-2个季度保持耐心。如果经济下行,通胀可能会走软。5)、美联储Harker:美联储将在近期就资产负债表做决定。

  美国经济数据大体稳健,就业强劲、制造业PMI上涨,但服务业PMI下跌,工厂订单和耐用品订单数据仍不佳:1)、虽受美国政府关门影响,但美1月非农数据远超预期,失业率抬升,初次申请失业金人数仍维持历史低位,表明美国就业市场仍旧强劲:美国1月新增非农就业人口30.4万人,预期16.5万人;1月失业率4.0%,前值3.9%;1月劳动参与率抬升至63.2%;但薪资增速不及预期,1月薪资增速环比0.1%,同比3.2%,均有所下滑。美国2月2日当周首次申请失业救济人数 23.4万人,高于预期;美国1月26日当周续请失业救济人数 173.6万人,高于预期。2)、美国1月ISM制造业PMI56.6高于预期,ISM非制造业PMI56.7,创6个月新低。美国11月耐用品订单环比终值0.7%,前值0.8%;美国11月工厂订单环比-0.6%,不及预期。3)、美国1月密歇根大学消费者信心指数91.2,高于预期。

  欧元区1月PMI终值不佳,1月CPI下降,欧盟大幅下调未来两年经济增长预期:1)、欧元区1月调和CPI同比进一步降至1.4%,符合预期;1月核心CPI同比小幅上涨至1.1%,高于预期。2)、欧元区1月制造业PMI终值50.5,创2014年11月以来新低。3)、欧盟委员会下调了对欧元区的增长预测,将欧元区2019年经济增长预期下调至1.3%,此前预期增1.9%,2020年增速预期从1.7%下调至1.6%。

  德国工业数据显著不及预期。1)、德国12月工业产出环比-0.4%,低于预期的0.8%;季调后工厂订单环比-1.6%,低于预期的0.3%。但德国12月季调后出口环比1.5%,进口环比1.2%,外贸增长状况好于预期。2)、德国央行行长魏德曼表示,“欧洲经济火车头”德国的经济衰退将比此前预期的更深、更长久,2019年欧元区的通胀可能低于目标。返回期货首页,查看更多>>

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