[期债主要观点]
昨日，期债高开高走，尾盘跳水，仍连续四天录得上涨，10年期国债期货主力合约T1903涨0.077%，至98.030，5年期国债期货主力合约上行0.080%至99.865。日内国债现券收益率继续下行，10年期国债收益率微跌1.14bp，5年期国债收益率下行2.64bp，2年期国债收益率下行1.37bp。
资金面方面，昨日央行连续两日进行公开市场操作，当日共有500亿元14天逆回购操作，且无逆回购到期，净投放500亿元，中标利率与前日持平，与元旦是银行间资金价格相比，当前资金面压力不大，流动性水平维持合理充裕，顺利跨节应无大碍。
基本面，昨日公布的中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月微升0.1个百分点。1月份，中国制造业采购经理指数有所回升，非制造业商务活动指数连续两个月上升，升幅有所扩大，其中服务业商务活动指数回升明显。综合PMI产出指数温和上涨，超过去年四季度高点。一言以蔽之，制造业有边际回暖迹象但仍处于收缩区间，非制造业超预期快速扩张，总体而言打破了市场对经济基本面断崖式下跌的预期，宏观经济下行压力在逆周期调节政策不断落地的背景下有所减缓。
综上所述，节前资金面无虞，经济基本面下行压力大但有边际改善迹象，逆周期调节政策不断见效，维持期债持续震荡走势的判断，风险偏好高者可继续持有空单跨节。
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