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小美金融:早报 | 最后一个交易日,26大品种走势如何

2019-02-01 09:50:02 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:政策利好持续加码,股指望平稳收官迎新春

  国内市场,因年报预告“变脸”、“暴雷”、以及商誉计提等不利因素影响,沪深两市超100只个股出现跌停,拖累中证500指数延续弱势调整。目前市场避险情绪浓郁,促使资金配置蓝筹权重,带动上证50、沪深300指数震荡上行。晚间政策利好陆续出台,证监会放宽QFII、RQFII的准入条件以及投资范围,并放宽权益类证券风险资本准备计算比例、沪深交易所拟取消两融“平仓线”不得低于130%的统一限制,或将有效提振市场风偏。同时随着昨日年报预告频“暴雷”的利空因素将集中释放、人民币兑美元汇率延续强势、节前最后一个交易日市场抛压减轻等利多因素加持,预计上证50、沪深300有望出现偏强震荡走势,中证500指数调整幅度收窄,整体平稳收官的概率较大。

  操作建议:春节前最后一个交易日往往成交清淡,可观望为主。稳健类投资者为避免春节期间政策、消息面、以及欧美股指走势的不确定性因素,可空仓过节,供参考。

  贵金属

  观点:美元指数有企稳之势,黄金月线四连阳

  昨日金价企稳,CMX金昨日收高位阳十字,美元止跌反弹。现货黄金盘中一度刷新去年4月26日以来的高点至1326.3美元/盎司。此前美联储表示对进一步升息保持耐性,本月黄金价格连续第四个月收涨。国内方面,沪金昨日再度反弹,收长下影线阳锤子,隔夜冲高回落收阴。

  黑色品种

  钢材

  观点: 市场交易停滞,库存大幅累积 

  近期钢厂高炉复产有所增加,但电弧炉减产十分明显,预计春节前后钢材供给降延续下滑趋势,其中螺纹的降幅会大于热卷。春节临近,全国绝大部分区域工地停工,终端需求跌至谷底,而市场也全面进入休眠期。目前基本面延续供需两弱的淡季格局,预计节前现货延续窄幅震荡,今年冬储备库幅度偏低,节后开工也比较早,预计节后钢市会出现阶段性走强。当前盘面上矛盾不突出,难以走出趋势性行情。 

  策略: 操作上建议观望为主 

  铁矿石

  观点:春节即将来临,连铁仍旧强势

  淡水河谷矿伤亡人数逐渐确认增加,受处罚巨大,引发检修停顿担忧,产量供给预期压力增加,且后续对尾坝处理难度较大,周期较长,中长期不容乐观。但铁矿石市场总体为供大于求状态,节后仍高位震荡运行为主,但后期或将难以维持,关注事故处理进展,节前处理好仓位风险。

  策略:建议观望。

  焦煤焦炭:焦煤进口配额受限 期市偏强震荡

  焦炭

  全国焦企开工保持高位,钢厂焦炭采购多维持正常生产。焦企出货顺畅,库存压力减小,钢厂库存相对高位,补库意愿较弱,贸易商谨慎港口成交一般。临近春节市场情绪趋稳,预计年前焦炭市场以稳为主,期市受成本端影响偏强震荡,但持续上涨动力不足,仍将以震荡为主,建议观望。

  焦煤

  临近年底,煤矿多停止生产,焦煤供给偏紧。但焦企焦煤库存已补至高位,年前补库已基本结束,以消耗库存为主,市场成交较少。进口焦煤受限,焦煤供给偏紧局面年后可能加剧,预计年前焦煤现货市场暂稳,期市短期偏强震荡为主,可试多。

  玻璃

  国内浮法玻璃市场成交冷清,市场下游厂商及物流多数放假,浮法玻璃原片厂家出货有限,库存上升较快。当前主要区域华北、华东、华中、华南库存比较正常,节前政策力度相对偏小,成交不足,成效一般。操作上,受整体商品拉涨影响,玻璃期货价格继续走高,可考虑今日回调止损出局。

  有色金属

  观点:有色建议清仓过节

  铝

  频繁的宏观利好政策改变着一致性看跌铝价的预期,另外LME可能改变仓储规则使得排队获取出库铝锭时间变长,刺激空头回补造成铝价低位反弹。建议按需备货清仓过节。

  化工品种

  原油

  最新的数据显示,OPEC产量在1月份持续减少,虽然不是官方数据,但可以看出OPEC在减产方面是不遗余力,市场对OPEC减产应该给与足够的重视。另一方面,美国商业原油库存小幅增加,增幅低于预期,同时成品油库存出现降幅,对油价也是利好消息。综合来看,OPEC+减产缓解供给过剩局面,美国原油库存增幅低于预期,原油短期震荡上行。

  PTA

  油价大幅反弹叠加工业品氛围较好,带动PTA波动率加大,现货市场活跃度提升,日内买盘气氛尚可。成本端看,2月PX ACP达成于1050美元/吨,短期支撑有限。供需基本面来看,供应稳定,需求在节前不断萎缩。涤丝市场交投气氛延续清淡格局,下游市场多以放假,需求进入春节空窗期。综合来看,PTA短期继续上行存在压力,操作上节前暂时规避新开单,老单做好止盈措施。

  农产品

  棉花

  观点:最后交易日出清格局,郑棉偏空震荡

  今日为最后一个交易日,国内目前多数中小纺织企业已经放假,轻纺城购销能量来看,目前走货平淡。今日观点延续,当前国内面临阶段性供应充足的局面依然存在,且配额下发消息进一步加压该供应矛盾,压制节前涨幅。本年度棉花及棉纱进口均存在一定程度的增长。假期渐进,预计部分资金小幅出清、轻仓过节,今日偏空震荡。

  豆粕

  观点:利多影响,连粕小幅反弹

  受外盘带动、油粕套利获利了结头寸影响,连粕小幅反弹,由于临近春节、且美国农业部报告将发布,建议节前轻仓避险。近日应重点关注中国采购美豆进度、南美天气。

  鸡蛋

  观点:蛋价有稳有落,主力震荡走弱

  昨日多地停收停报,有成交的地区价格有稳有落,产区中河南价格最高为3.80元/斤稳,辽宁价格最低3.50元/斤稳,销区中北京、上海、广东主稳有落。临近春节,多数地区停收,交易清淡,预计蛋价将偏弱运行。

  昨日淘汰鸡价格维持稳定,湖北价格最低为4.20元/斤稳,产区淘鸡均价4.26元/斤较30日持平。

  JD1905合约午后震荡走弱,从持仓分析,多头前20持仓小幅增长,净空单减仓情况较多头更为明显。临近春节放假,盘面平仓可能导致大幅波动,策略上建议观望,关注年后消费情况。JD1909合约多头减仓较多,前20多头占比继续下滑1.76%,目前市场看多情绪暂不明显,年前建议观望。

  生猪

  观点:北方主产区持续小涨,屠企节前停宰在即

  昨日全国生猪价格震荡上涨为主,猪价上涨区域扩大。从地区来看,南北猪价走势分化明显,南方主销区猪价基本止跌趋稳,个别高价区仍有回调;北方主产区猪价以涨为主,东北地区整体涨势明显,局部地区开始逼近5元/斤。

  临近春节,屠宰企业陆续放假,市场购销放缓,节前猪价继续反弹的空间或不大。

  商品期权

  铜期权

  铜期权昨日总成交量37392手,继续增加11904手,交易热情稍有提高;持仓量方面,目前持仓为51234手,环比小幅增加。PCR方面,总成交量PCR震荡中减小,而总持仓量PCR基本持平,市场情绪较为稳定。

  预计节前最后一个交易日,铜价偏强震荡,如果日内短线交易,建议买入看涨期权赚取铜价上涨带来的收益。春节假期较长,建议清仓过节。

  豆粕期权

  临近放假,建议节前轻仓避险。

  豆粕期权昨日成交较活跃,总成交量56976手,环比增加48%,总持仓量464246手,PCR微降至0.58。其中M1905系列期权总成交41980手,环比增加53%,总持仓量336290手,持仓量PCR值最新值为0.57。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2650和2500,最大持仓量执行价分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率小幅上升,10日HV最新值为11.3%,略高于10分位水平。主力合约系列期权隐含波动率回落至20.93%。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交量继续下降,总成交20478手,环比减少7%;总持仓量80484手,环比增加12%,持仓量PCR升至1.13。其中C1905系列期权成交16404手,环比减少15%;持仓量60626手,环比增加13%,持仓量PCR升至1.54。玉米主连短期历史波动率小幅下降至8.32%,仍位于均值水平上方。主力系列期权隐含波动率微升至11.83%。

  标的期货偏强震荡运行,下方有所支撑,主力系列期权隐含波动率仍处于高位,短线可买入平值看涨期权。但春节假期来临,不宜持重仓过节,建议及时处理仓位风险。

  白糖期权

  巴西雷亚尔走强,达到三个月以来的高点,这得益于巴西总统的养老金改革政策的良好预期。由于油价的反弹,巴西乙醇汽油的生产比例大幅提高。

  国内白糖期货价格小幅震荡,现货价保持稳定,成交量一般,期货持仓大幅减少春节的采购热潮已经接近尾声,贸易商的采购和补库意愿有所减弱,随着春节临近,物流陆续停滞,节前主要以小单出单,接下来白糖以震荡偏弱为主。

  期权市场情绪稍微偏空,SR905期权合约的成交量PCR值为1.15,持仓量的PCR值为0.7。白糖60日历史波动率为14%左右,目前白糖的波动率在不断的增加,SR905期权合约的隐含波动率为15.64%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。在趋势性策略上可以卖出看涨期权策略。

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