1、宏观股指
观点：银保监会鼓励险资入场，短期提振市场效果有限
从国内市场层面看，本周一三大股指冲高回落，跌停板家数超过涨停板家数，游资加速离场，表明市场风偏下行，节前效应已进一步显现。晚间银保监会发文鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，中长期利好市场资金面、以及上证50、沪深300指数。但需要注意的是，目前市场仍存在商誉计提、年报预告集中“暴雷”、节前交易清淡等不利因素，叠加因晚间欧美股指股指均出现较大幅度调整，沪港通北上资金大概率转向净卖出，或将导致银保监会鼓励险资增持上市公司股票的政策利好，短期对市场提振效果有限。因此预计三大股指早盘进一步释放做空动能，向下寻求有效支撑后，出现蓄势震荡走势的概率较大。
操作建议：若盘面出现快速调整，根据昨日提示空单及时止盈后，短期可以尝试多IF空IC对冲策略，并预设止盈止损，供参考。
2、贵金属
观点：避险持续发酵，黄金企稳千三上方
昨日周一(1月28日)CMX黄金主力合约收盘于1302.5美元/盎司，收阳十字星。沪金收盘于285.6元/克，涨跌幅+0.95%。隔夜沪金继续大幅度反弹。昨日黄金价格从上日所及七个月高位回落，因美元多头技术性抵抗。不过金融市场避险情绪依然盛行。美元上周末暴泻，不仅因为市场预期，美联储可能暂停加息周期，而且不排除美联储会释放出放慢缩表进程的信号。此外特朗普还扬言，不排除政府重新关门。
3、黑色品种
钢材
观点： 市场逐步进入休整期，价格波动持续收窄
近期钢厂高炉复产有所增加，但电弧炉减产十分明显，预计春节前后钢材供给降延续下滑趋势，其中螺纹的降幅会大于热卷。随着春节临近，全国大部分区域工地停工，终端需求跌至谷底，商家也将完成最后一轮的冬储补库。目前基本面延续供需两弱的淡季格局，预计节前现货延续窄幅震荡，今年冬储备库幅度偏低，节后开工也比较早，预计节后钢市会出现阶段性走强。当前盘面上矛盾不突出，难以走出趋势性行情。
策略： 操作上建议观望为主
铁矿石
观点：港口现货大涨，连铁高位震荡
受周末巴西淡水河谷矿难影响，连铁大幅拉涨，利好巴西高品矿溢价回升。但事故矿区实际产量影响较小，主要是市场情绪驱动。临近春节，钢厂补库基本结束，贸易商逐渐放假，投机情绪下降。预计短期盘面高位震荡运行，不宜追涨。节后复工仍有支撑，铁矿作为黑色系偏强品种看待。
策略：建议暂时观望。
焦煤焦炭：焦企提涨受阻 煤焦市场持稳
焦炭
全国焦企开工保持高位，钢厂高炉开工水平不高，焦炭采购多维持正常生产。焦企出货顺畅，库存压力减小，钢厂库存相对高位，补库意愿较弱，贸易商谨慎港口成交一般。部分焦企提涨，但钢厂抵抗情绪较重，提涨暂时难以落地，预计年前焦炭市场以稳为主，期市小幅震荡，建议暂时观望。
焦煤
临近年底，煤矿开始放假以及煤矿安全检查增多，焦煤供给相对偏紧。但焦企焦煤库存已补至高位，年前补库已基本结束，以消耗库存为主，港口贸易商观望，囤货意愿不强。焦煤供需相对平衡，预计焦煤现货市场暂稳，期市震荡为主，建议暂时观望。
玻璃
华北地区玻璃现货市场总体走势一般，生产企业维持正常的产销率，市场价格变化不大。目前看除了部分外贸加工企业还有少量尾单，大部分已经停工放假。沙河本地的贸易商开始适量存货，主要是以适销对路的薄板玻璃为主，也有部分为定制规格的产品。大板和厚板玻璃存货不多，价格也有一定的优惠。同比去年厂家都有优惠政策，让贸易商存货，以减少自身库存。操作上，建议空单持有过节，仓重的减仓。
4、有色金属
观点：节前有色震荡为主
铜
因美国史上最长政府关门正式结束以及英国脱欧协议重新修正，缓和了市场情绪，投资者对于美元的避险情绪减弱，有色市场受到提振，铜价反弹，铜价上行遇阻。 48000压力不减。
铝
伦敦金属交易所(LME)周一表示，已取消禁止在LME仓库中存储俄铝生产的金属的临时规定，铝价应声回落，现陷入震荡。
5、化工品种
原油
股市是对经济前景预测的风向标，周一全球主要股市下跌，引发市场对全球经济增长减缓的担忧。周一道琼斯指数跌0.8%；标普500指数跌0.8%；纳斯达克综合指数跌1.1%。目前，原油供给端最大的变量就是美国及OPEC,美国原油产量依然处于缓慢上升趋势，OPEC为了促使油价回到财政盈亏平衡线以上，将保持减产态度。但库存及月差变现并不乐观，美国原油库存大增，月差开始走弱，都不利于油价上涨。综合来看，美股走低及库存大增对原油施加压力，油价短期弱势，操作上暂时观望为主。
PTA
PTA期现货价格在油价回落以及氛围降温后弱势下跌。假期马上到来，PTA供应增量明显，织造终端逐步进入停工阶段，且节前备货量充裕。需求上看，涤丝市场整体产销集中在10%-30%附近，部分较好的在4-6成。因此，综合来看，PTA供需由紧转松，下游织造市场多进入放假模式，需求回落明显，操作上可逐步介入空单。
甲醇
进口甲醇小幅下跌，国内市场稳中偏弱，华东市场下跌20元/吨，其他地区报价暂稳。国内天然气供应紧张缓解，近期四川玖源、四川川维等气头装置迎来复产，甲醇供给压力进一步加大。但由于春节临近，下游需求维持弱势。随着供需失衡加剧，甲醇现货或将迎来下跌。技术面看，甲醇期货承压走弱，可尝试轻仓短空。
塑料
亚洲市场乙烯坚挺，聚乙烯报价小幅调涨。国内中石化报价持稳，中石油西北、东北、华东、华北部分牌号下调100元/吨，华北部分牌号调涨100元/吨，市场报价持稳为主，个别地区小跌50元/吨。随着春节临近，聚乙烯供需压力回升，石化压力有所回升。在甲醇等原料价格下跌带动下，塑料短期偏弱震荡运行，但由于外围市场坚挺，加上石化挺价，期货下跌空间有限，不宜过度看空。
亚洲市场聚丙烯持稳，国内下游工厂陆续放假，石化库存小幅累积，聚丙烯现货承压走弱，中石化华南部分牌号下调100元/吨，中石油华东、华南部分牌号下调50-250元/吨，华北个别牌号上调200元/吨，市场报价下跌为主，跌幅50-150元/吨不等。虽然聚丙烯基本面偏弱，但石化挺价意愿较强，现货下跌空间有限，期货不宜过度看空，建议震荡思路对待。
6、农产品
棉花
观点：进口配额下发，市场利空打击
昨日新年度进口配额细则下滑，少部分进口配额向国营贸易及中小房企倾斜，盘面受此冲击直线下跌。美棉方面由于政府停摆数据持续停滞，美棉失去数据指引小幅震荡。目前多数中小纺织企业已经放假，轻纺城购销能量来看，目前走货平淡。今日观点延续，当前国内面临阶段性供应充足的局面依然存在，且配额下发消息进一步加压该供应矛盾，压制节前涨幅。本年度棉花及棉纱进口均存在一定程度的增长。市场等待磋商最新消息，结果出炉之前市场维持震荡态势。本周延续短多格局，若月底谈判不及预期将阶段性转空。
豆粕
观点：多空持续作用，连粕反弹乏力
受非洲猪瘟持续蔓延、进口巴西大豆成本下降、巴西大豆收割提前等因素影响，连粕反弹依旧乏力，由于近期南美天气、邻近春节下游备货及外盘带动会对豆粕期价形成支撑，近日应重点关注中国采购美豆进度、国内春节备货进度、南美天气。
玉米
观点：产业政策定局，玉米远月涨势可期
近期国内出台大豆产业振兴计划，计划到2020年，全国大豆种植面积达到1.4亿亩。国内政策将进一步向大豆倾斜，玉米种植面积和补贴力度或将相对降低，中远期利多玉米。目前空头主要交易理由还是基于放开谷物进口的担忧。但同时周内期货在1850陈粮玉米成本价附近支撑明显，同时基差位置也处于中上水平。节前现货或因售粮出货压力有所下调，但期货空头动力减弱。历史经验表明4月之前现货仍有上涨空间，建议远月多单进场，套利交易者可适当参与空5多9的熊套。
鸡蛋
观点： 蛋价涨落不一，主力震荡调整
昨日鸡蛋价格各地涨落不一，河南、山东、安徽的部分地区小涨，湖北地区偏弱回落，产区中河南价格最高为3.80元/斤稳，辽宁价格最低3.50元/斤稳，销区中北京、上海、广东整体平稳。预计近期蛋价涨落不一，震荡调整。
昨日淘汰鸡价格维持稳定，湖北价格最低为4.20元/斤稳，产区淘鸡均价4.26元/斤较25日持平。
JD1905合约盘中多头换手，前20空头持仓继续净增长，年前盘面偏弱走势有望持续，策略上建议空单择机止盈，年前以观望为宜。JD1909合约空头有换手，虽然3900一线支撑较强，但市场看多情绪暂不明显，年前建议观望。
生猪
观点：商品猪价格涨跌调整 上涨现象增多
28日全国大部地区屠企结算价跌涨调整，温氏集团各地猪场价格稳定，部分区域涨跌调整。据统计，2019年1月中上旬，国内新增非瘟疫情数环比下降66.7%，疫情势头趋缓。
纵观本次疫情过程，虽然国内部分区域因疫情引发猪肉供需不平衡，导致产区(集中在东北、华北和华中地区)跌、销区(主要为华东、西南和华南等地)涨的分化现象，但全国猪肉市场总体供应充足，各地生猪生产方式积极适应调运措施，改“调猪”为“调肉”，国内生猪市场价格基本稳定。目前为止，已有五分之四疫区实现解封。参考国际上的经验，但专家分析，非瘟影响将至少持续两到三年。
7、商品期权
铜期权
铜期权周一总成交量37388手，环比增加5266手，年前交易活跃度维持一般；持仓量方面，目前持仓为48882手，环比小幅增加。PCR方面，总成交量PCR和总持仓量PCR最近震荡为主，市场情绪中性。
市场情绪缓和提振铜价，但消费疲软仍然压制价格，铜价震荡偏弱格局，单腿策略建议买入看跌期权；隐含波动率再创新低，主力隐波明显低于90日历史波动率，波动率策略建议暂时观望。
豆粕期权
策略：豆粕期货承压弱势运行，建议买入看跌期权或卖出看涨期权，考虑到期限及隐波水平，以后者为主。
豆粕期权昨日总成交量38532手，环比上升3%，总持仓量457284手，PCR最新值为0.6。其中M1905系列期权总成交28916手，环比下降7%，总持仓量326484手，持仓量PCR值为0.59。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2700和2500，最大持仓量执行价分别为2700和2500。豆粕主连短期与长期历史波动率位于均值附近，10日HV大幅回落，最新值为12.39%，位于均值下方。主力合约系列期权隐含波动率上升至21.22%。
玉米期权
玉米期权昨日首次上市交易，成交活跃。总成交67348手，总持仓量47992手，持仓量PCR为0.81。其中C1905系列期权成交48006手，持仓量33346手，持仓量PCR1.08。玉米主连短期历史波动率小幅下降，最新值9.38%，位于均值水平上方。看跌期权隐含波动率显著高于看涨，市场情绪略显偏空。
标的期货窄幅震荡，下方有所支撑，首日交易隐含波动率偏高，建议轻仓尝试卖出看跌期权，例如卖出C1905P1840,波动率策略暂时观望。
白糖期权
甘蔗行业组织Unica,1月上半月糖厂甘蔗压榨量为52.4万吨，高于上年同期的16.6万吨。产糖量为1.1万吨，高于上年同期的0.3万吨。 国内柳州中间商的报价5170~5190元/吨，较前一日报价保持不变，仓库报价在5080~5190元/吨，高低区间在扩大。总体市场的成交量一般。
巴西中南部1月上半月糖产量2640万吨，同比减少27%，但是其压榨量高于去年同期水平，巴西产地出现降雨，缓解前期干旱天气造成的不利影响。
期权市场情绪保持中性。SR905期权合约的成交量PCR值为0.72，持仓量的PCR值为0.65。白糖60日历史波动率为14.25%，目前白糖的波动率在不断的增加，SR905期权合约的隐含波动率为15.34%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。在趋势性策略上没有较好的操作机会，建议先观望。
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