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小美期货:早报 | 矿难触发铁矿拉涨 今日期市走势如何0129

2019-01-29 09:11:01 来源:中金在线特约 作者:小美期货 专栏

  1、宏观股指

  观点:银保监会鼓励险资入场,短期提振市场效果有限

  从国内市场层面看,本周一三大股指冲高回落,跌停板家数超过涨停板家数,游资加速离场,表明市场风偏下行,节前效应已进一步显现。晚间银保监会发文鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,中长期利好市场资金面、以及上证50、沪深300指数。但需要注意的是,目前市场仍存在商誉计提、年报预告集中“暴雷”、节前交易清淡等不利因素,叠加因晚间欧美股指股指均出现较大幅度调整,沪港通北上资金大概率转向净卖出,或将导致银保监会鼓励险资增持上市公司股票的政策利好,短期对市场提振效果有限。因此预计三大股指早盘进一步释放做空动能,向下寻求有效支撑后,出现蓄势震荡走势的概率较大。

  操作建议:若盘面出现快速调整,根据昨日提示空单及时止盈后,短期可以尝试多IF空IC对冲策略,并预设止盈止损,供参考。

  2、贵金属

  观点:避险持续发酵,黄金企稳千三上方

  昨日周一(1月28日)CMX黄金主力合约收盘于1302.5美元/盎司,收阳十字星。沪金收盘于285.6元/克,涨跌幅+0.95%。隔夜沪金继续大幅度反弹。昨日黄金价格从上日所及七个月高位回落,因美元多头技术性抵抗。不过金融市场避险情绪依然盛行。美元上周末暴泻,不仅因为市场预期,美联储可能暂停加息周期,而且不排除美联储会释放出放慢缩表进程的信号。此外特朗普还扬言,不排除政府重新关门。

  3、黑色品种

  钢材

  观点: 市场逐步进入休整期,价格波动持续收窄 

  近期钢厂高炉复产有所增加,但电弧炉减产十分明显,预计春节前后钢材供给降延续下滑趋势,其中螺纹的降幅会大于热卷。随着春节临近,全国大部分区域工地停工,终端需求跌至谷底,商家也将完成最后一轮的冬储补库。目前基本面延续供需两弱的淡季格局,预计节前现货延续窄幅震荡,今年冬储备库幅度偏低,节后开工也比较早,预计节后钢市会出现阶段性走强。当前盘面上矛盾不突出,难以走出趋势性行情。

  策略: 操作上建议观望为主 

  铁矿石

  观点:港口现货大涨,连铁高位震荡

  受周末巴西淡水河谷矿难影响,连铁大幅拉涨,利好巴西高品矿溢价回升。但事故矿区实际产量影响较小,主要是市场情绪驱动。临近春节,钢厂补库基本结束,贸易商逐渐放假,投机情绪下降。预计短期盘面高位震荡运行,不宜追涨。节后复工仍有支撑,铁矿作为黑色系偏强品种看待。

  策略:建议暂时观望。

  焦煤焦炭:焦企提涨受阻 煤焦市场持稳

  焦炭

  全国焦企开工保持高位,钢厂高炉开工水平不高,焦炭采购多维持正常生产。焦企出货顺畅,库存压力减小,钢厂库存相对高位,补库意愿较弱,贸易商谨慎港口成交一般。部分焦企提涨,但钢厂抵抗情绪较重,提涨暂时难以落地,预计年前焦炭市场以稳为主,期市小幅震荡,建议暂时观望。

  焦煤

  临近年底,煤矿开始放假以及煤矿安全检查增多,焦煤供给相对偏紧。但焦企焦煤库存已补至高位,年前补库已基本结束,以消耗库存为主,港口贸易商观望,囤货意愿不强。焦煤供需相对平衡,预计焦煤现货市场暂稳,期市震荡为主,建议暂时观望。

  玻璃

  华北地区玻璃现货市场总体走势一般,生产企业维持正常的产销率,市场价格变化不大。目前看除了部分外贸加工企业还有少量尾单,大部分已经停工放假。沙河本地的贸易商开始适量存货,主要是以适销对路的薄板玻璃为主,也有部分为定制规格的产品。大板和厚板玻璃存货不多,价格也有一定的优惠。同比去年厂家都有优惠政策,让贸易商存货,以减少自身库存。操作上,建议空单持有过节,仓重的减仓。

  4、有色金属

  观点:节前有色震荡为主

  铜

  因美国史上最长政府关门正式结束以及英国脱欧协议重新修正,缓和了市场情绪,投资者对于美元的避险情绪减弱,有色市场受到提振,铜价反弹,铜价上行遇阻。 48000压力不减。

  铝

  伦敦金属交易所(LME)周一表示,已取消禁止在LME仓库中存储俄铝生产的金属的临时规定,铝价应声回落,现陷入震荡。

  5、化工品种

  原油

  股市是对经济前景预测的风向标,周一全球主要股市下跌,引发市场对全球经济增长减缓的担忧。周一道琼斯指数跌0.8%;标普500指数跌0.8%;纳斯达克综合指数跌1.1%。目前,原油供给端最大的变量就是美国及OPEC,美国原油产量依然处于缓慢上升趋势,OPEC为了促使油价回到财政盈亏平衡线以上,将保持减产态度。但库存及月差变现并不乐观,美国原油库存大增,月差开始走弱,都不利于油价上涨。综合来看,美股走低及库存大增对原油施加压力,油价短期弱势,操作上暂时观望为主。

  PTA

  PTA期现货价格在油价回落以及氛围降温后弱势下跌。假期马上到来,PTA供应增量明显,织造终端逐步进入停工阶段,且节前备货量充裕。需求上看,涤丝市场整体产销集中在10%-30%附近,部分较好的在4-6成。因此,综合来看,PTA供需由紧转松,下游织造市场多进入放假模式,需求回落明显,操作上可逐步介入空单。

  甲醇

  进口甲醇小幅下跌,国内市场稳中偏弱,华东市场下跌20元/吨,其他地区报价暂稳。国内天然气供应紧张缓解,近期四川玖源、四川川维等气头装置迎来复产,甲醇供给压力进一步加大。但由于春节临近,下游需求维持弱势。随着供需失衡加剧,甲醇现货或将迎来下跌。技术面看,甲醇期货承压走弱,可尝试轻仓短空。

  塑料

  亚洲市场乙烯坚挺,聚乙烯报价小幅调涨。国内中石化报价持稳,中石油西北、东北、华东、华北部分牌号下调100元/吨,华北部分牌号调涨100元/吨,市场报价持稳为主,个别地区小跌50元/吨。随着春节临近,聚乙烯供需压力回升,石化压力有所回升。在甲醇等原料价格下跌带动下,塑料短期偏弱震荡运行,但由于外围市场坚挺,加上石化挺价,期货下跌空间有限,不宜过度看空。

  亚洲市场聚丙烯持稳,国内下游工厂陆续放假,石化库存小幅累积,聚丙烯现货承压走弱,中石化华南部分牌号下调100元/吨,中石油华东、华南部分牌号下调50-250元/吨,华北个别牌号上调200元/吨,市场报价下跌为主,跌幅50-150元/吨不等。虽然聚丙烯基本面偏弱,但石化挺价意愿较强,现货下跌空间有限,期货不宜过度看空,建议震荡思路对待。

  6、农产品

  棉花

  观点:进口配额下发,市场利空打击

  昨日新年度进口配额细则下滑,少部分进口配额向国营贸易及中小房企倾斜,盘面受此冲击直线下跌。美棉方面由于政府停摆数据持续停滞,美棉失去数据指引小幅震荡。目前多数中小纺织企业已经放假,轻纺城购销能量来看,目前走货平淡。今日观点延续,当前国内面临阶段性供应充足的局面依然存在,且配额下发消息进一步加压该供应矛盾,压制节前涨幅。本年度棉花及棉纱进口均存在一定程度的增长。市场等待磋商最新消息,结果出炉之前市场维持震荡态势。本周延续短多格局,若月底谈判不及预期将阶段性转空。

  豆粕

  观点:多空持续作用,连粕反弹乏力

  受非洲猪瘟持续蔓延、进口巴西大豆成本下降、巴西大豆收割提前等因素影响,连粕反弹依旧乏力,由于近期南美天气、邻近春节下游备货及外盘带动会对豆粕期价形成支撑,近日应重点关注中国采购美豆进度、国内春节备货进度、南美天气。

  玉米

  观点:产业政策定局,玉米远月涨势可期

  近期国内出台大豆产业振兴计划,计划到2020年,全国大豆种植面积达到1.4亿亩。国内政策将进一步向大豆倾斜,玉米种植面积和补贴力度或将相对降低,中远期利多玉米。目前空头主要交易理由还是基于放开谷物进口的担忧。但同时周内期货在1850陈粮玉米成本价附近支撑明显,同时基差位置也处于中上水平。节前现货或因售粮出货压力有所下调,但期货空头动力减弱。历史经验表明4月之前现货仍有上涨空间,建议远月多单进场,套利交易者可适当参与空5多9的熊套。

  鸡蛋

  观点:  蛋价涨落不一,主力震荡调整

  昨日鸡蛋价格各地涨落不一,河南、山东、安徽的部分地区小涨,湖北地区偏弱回落,产区中河南价格最高为3.80元/斤稳,辽宁价格最低3.50元/斤稳,销区中北京、上海、广东整体平稳。预计近期蛋价涨落不一,震荡调整。

  昨日淘汰鸡价格维持稳定,湖北价格最低为4.20元/斤稳,产区淘鸡均价4.26元/斤较25日持平。

  JD1905合约盘中多头换手,前20空头持仓继续净增长,年前盘面偏弱走势有望持续,策略上建议空单择机止盈,年前以观望为宜。JD1909合约空头有换手,虽然3900一线支撑较强,但市场看多情绪暂不明显,年前建议观望。

  生猪

  观点:商品猪价格涨跌调整 上涨现象增多

  28日全国大部地区屠企结算价跌涨调整,温氏集团各地猪场价格稳定,部分区域涨跌调整。据统计,2019年1月中上旬,国内新增非瘟疫情数环比下降66.7%,疫情势头趋缓。

  纵观本次疫情过程,虽然国内部分区域因疫情引发猪肉供需不平衡,导致产区(集中在东北、华北和华中地区)跌、销区(主要为华东、西南和华南等地)涨的分化现象,但全国猪肉市场总体供应充足,各地生猪生产方式积极适应调运措施,改“调猪”为“调肉”,国内生猪市场价格基本稳定。目前为止,已有五分之四疫区实现解封。参考国际上的经验,但专家分析,非瘟影响将至少持续两到三年。

  7、商品期权

  铜期权

  铜期权周一总成交量37388手,环比增加5266手,年前交易活跃度维持一般;持仓量方面,目前持仓为48882手,环比小幅增加。PCR方面,总成交量PCR和总持仓量PCR最近震荡为主,市场情绪中性。

  市场情绪缓和提振铜价,但消费疲软仍然压制价格,铜价震荡偏弱格局,单腿策略建议买入看跌期权;隐含波动率再创新低,主力隐波明显低于90日历史波动率,波动率策略建议暂时观望。

  豆粕期权

  策略:豆粕期货承压弱势运行,建议买入看跌期权或卖出看涨期权,考虑到期限及隐波水平,以后者为主。

  豆粕期权昨日总成交量38532手,环比上升3%,总持仓量457284手,PCR最新值为0.6。其中M1905系列期权总成交28916手,环比下降7%,总持仓量326484手,持仓量PCR值为0.59。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2700和2500,最大持仓量执行价分别为2700和2500。豆粕主连短期与长期历史波动率位于均值附近,10日HV大幅回落,最新值为12.39%,位于均值下方。主力合约系列期权隐含波动率上升至21.22%。

  玉米期权

  玉米期权昨日首次上市交易,成交活跃。总成交67348手,总持仓量47992手,持仓量PCR为0.81。其中C1905系列期权成交48006手,持仓量33346手,持仓量PCR1.08。玉米主连短期历史波动率小幅下降,最新值9.38%,位于均值水平上方。看跌期权隐含波动率显著高于看涨,市场情绪略显偏空。

  标的期货窄幅震荡,下方有所支撑,首日交易隐含波动率偏高,建议轻仓尝试卖出看跌期权,例如卖出C1905P1840,波动率策略暂时观望。

  白糖期权

  甘蔗行业组织Unica,1月上半月糖厂甘蔗压榨量为52.4万吨,高于上年同期的16.6万吨。产糖量为1.1万吨,高于上年同期的0.3万吨。 国内柳州中间商的报价5170~5190元/吨,较前一日报价保持不变,仓库报价在5080~5190元/吨,高低区间在扩大。总体市场的成交量一般。

  巴西中南部1月上半月糖产量2640万吨,同比减少27%,但是其压榨量高于去年同期水平,巴西产地出现降雨,缓解前期干旱天气造成的不利影响。

  期权市场情绪保持中性。SR905期权合约的成交量PCR值为0.72,持仓量的PCR值为0.65。白糖60日历史波动率为14.25%,目前白糖的波动率在不断的增加,SR905期权合约的隐含波动率为15.34%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。在趋势性策略上没有较好的操作机会,建议先观望。

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