登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>金融期货>>  正文

尾盘发力 债券后市有盼头

2019-06-19 08:17:08 来源:中国证券报 作者:张勤峰

  6月18日,银行体系流动性总体较为充裕,货币市场利率走低,隔夜利率跌破1.6%,逼近月初低点。然而,债券市场表现乏力,国债期货全线下跌,现券尾盘勉强收复失地。机构称,流动性结构性问题仍抑制做多情绪,短期债市供给压力上升也带来一定的压力,但内外形势仍有利于无风险债券利率下行,调整将创造机会。

  债市反应平淡

  18日,国债期货全线下跌,其中10年期国债期货主力合约T1909盘中一度下挫0.26%,尾盘收回部分失地,收盘报97.490元,跌0.17%,终结了此前持续4日的涨势。

  现券市场表现分化,短端利率下行居多,中长端则涨跌互现。待偿期不到2年的国债190002尾盘成交在2.835%,下行1.5bp;10年期国债活跃券190006成交在3.23%,与上一日尾盘持平。国开债方面,10年期活跃券190205尾盘成交在3.73%,下行1bp。

  18日,央行开展900亿元14天期逆回购操作,实现净投放800亿元,为连续第4日实施净投放。上周以来,央行加大了逆回购操作力度,且转向以投放跨季流动性为主,释放了稳定季末流动性的清晰信号。

  从货币市场交易来看,金融市场流动性总体较为充裕,货币市场利率继续下行。18日,银行间市场上存款类机构债券回购利率整体走低,其中DR001加权平均价跌近20bp报1.58%,逼近月初低点,DR007跌近10bp报2.25%,与7天期央行逆回购利率倒挂程度进一步加重。另外,跨月的DR014也下行1bp至2.71%,DR021回落9bp至3.21%。

  两因素抑制多头情绪

  5月以来,债券市场总体有所上涨,但与海外市场相比,我国债市涨幅有限。进入6月份,央行持续开展公开市场操作,货币市场利率呈现低位运行,债券市场收益率下行反而放缓。据统计,5月份,10年期国债收益率累计下行11个基点,6月至今则下行约5个基点。

  债券市场为何“放不开”?业内人士称,投资者对季末资金面的担忧情绪挥之不去,成为抑制债市收益率下行的一项重要原因。据了解,6月以来货币市场流动性在总体保持充裕的同时,出现了一定的结构性紧张。在金融机构更关注对手方风险,纷纷提高对交易对手和质押券信用等级要求的情况下,一些中小机构存在融资困难,增添了季末流动性的不确定性。

  除此以外,6月份政府债券发行明显加快,利率债供给增多也对债券市场供需关系造成了一定的影响。据统计,截至6月18日,本月全国已发行地方债4719.68亿元,比5月份全月发行额还多出逾1600亿元。

  市场人士指出,当前全球经济增长放缓,海外货币宽松预期增强,海外债市表现强势。近期央行加大流动性投放力度,打消对货币政策收紧的担忧,叠加金融市场风险偏好下降,利率债本该有所表现。受资金面波动隐忧和债券供给压力影响,债市收益率或许难以大幅下行,但反过来考虑,一旦收益率出现明显上调将提供更好的操作机会。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

  周一,期指依然延续了振荡格局,方向性不明显。两市A股成交额创四个月新低,三大期指成交与持仓亦维持...

06月18日 08:23

  上周国内A股市场整体呈现先扬后抑走势,周初上证综指在热点板块带动下回升至2900点之上,但之后上...

06月17日 08:50

  受阶段性资金需求高峰影响,国债受到一定的压制。但是在流动性宽松预期升温和通胀下降的大背景下,国债...

06月14日 09:33

  6月以来,美股市场在降息预期下大幅反弹,但A股表现疲软,自6月10日才开始回升,整体市场情绪较为...

06月14日 08:21

  在各国央行鸽派信号从预期到落地后,市场信心有所恢复,本周三大股指期货震荡走升。其中,沪深300股...

06月13日 10:13

  本周大盘扭转了上周的单边调整态势,呈现反弹格局。周二A股的中阳线直接收复了上周跌幅,技术上略显三...

06月13日 08:23

  近期市场一扫过去两个月的阴霾,各大指数迎来放量反弹。从源头上,国内外多重利好因素叠加带动市场情绪...

06月13日 08:22

  从中期来看,A股投资价值凸显,中长期底部已经出现,预计短期风险因素释放后,股指期货有望迎来一轮涨...

06月12日 08:37

  周一(6月10日),国债期货振荡下行,整体偏弱,10年期主力合约跌0.09%,5年期主力合约跌0...

06月11日 10:05

  受到周末利好消息推动,周一沪深两市双双高开之后一路振荡上行,上证综指最高一度涨至2860点附近,...

06月11日 08:13