宏观股指
观点：外围市场走势转暖，股指短期或有企稳
国内方面，昨日早盘因来自美方的外部扰动因素再度升级，三大股指低开后震荡整理。从市场层面看，以九鼎新材、深圳本地为代表的题材股尾盘出现快速跳水，若分拆上市板块未能接力延续，将导致市场短期赚钱效应以及中证500指数面临承压。但乐观的是，今日A股纳入MSCI指数的第二步扩容将于收盘后生效，此次调整将为市场带动近257亿被动资金，叠加昨日晚间欧美主要股指的走势转暖，短期有利于提振上证50、沪深300指数。综合来看，今日早盘市场出现企稳并小幅反弹的概率较大，但在人民币汇率仍走弱未企稳的情况下，预计市场盘中反弹高度或有限。
投资建议：日内可考虑配置多IF空IC的对冲策略，供参考。
贵金属
观点：避险降温，金价冲高回落
昨日美元走强，重新站上98关口，避险货币日元和瑞郎表现落后，因美国总统关于贸易问题的乐观评论鼓舞了市场风险偏好。金价冲高回落，COMEX黄金回吐日内涨幅，国际贸易关系方面的消息提振了市场风险偏好，避险需求减弱；此外，美元走强也令金价承压。国内方面，AU1912合约昨日收破位上行大阳线，隔夜收小阳线。
策略方面，目前COMEX高位回落运行，短期仍面临回调风险，操作上仍旧建议逢低做多为主。下方关键支撑暂看1520美元/盎司，回踩企稳之后再度逢低介入，破位止损离场。
国内方面来看， AU1912破位上行。但目前面临高位回落风险，建议前期多单落袋为安。目前思路上仍旧以逢低做多对待，下方关键支撑暂看350元/克，回踩企稳多单介入，破位止损离场。
黑色品种
钢材
观点： 限产扰动供应，盘面增仓下行
唐山出台9月环保政策，短期钢材供应受到环保扰动，需求尚无好转表现，需求端，进入施工旺季，预期建筑钢材周度微增。随着去库存的进行，现货价格企稳。盘面增仓下行，基差走缩。中长期随着国庆临近，限产政策将逐渐趋严。
总体来看，短期内盘面预计处于震荡格局。
铁矿石
观点：供需结构改善，连铁继续弱势
近期港口到货量回升，唐山等地9月限产，矿石需求有下降预期。疏港量继续下降，至年内低点。整体供需环境逐渐改善。港口库存回升。现货价格下调，盘面储地反弹，基差仍处于较高位置。后期库存累库仍有不确定性。
短期成材终端需求有走弱预期，铁矿上涨动力不足。预计短期继续震荡走弱。后期关注宏观层面走向。
焦煤焦炭：焦炭总库存高企，盘面震荡下行
焦炭
限产的焦企逐渐复产， 整体供应量继续高稳运行，厂库多维持中低位。近期钢材市场弱势运行，钢厂利润收缩，下游整体对焦炭采购积极性减弱。预计后期焦价难有涨幅，市场震荡偏弱运行。
焦煤
现货市场持稳运行，生产维持常态；进口煤方面，澳煤价格趋弱，市场参与度一般；焦煤需求整体偏弱；短期来看，焦煤预计窄幅震荡，后期价格需看焦化限产及去产能政策和煤矿安检力度。
玻璃
国内浮法玻璃大稳小动，成交尚可。华北稳价走货，产销情况一般，短期看稳；华东市场走货消库为主；华中江西宏宇周末调涨1元/重量箱，涨后出货平平，其他厂家产销维持平衡，29日华中会议前价格稳为主；华南近日台风降雨一定程度影响出货，价格暂无调整，库存维持低位。
建议前期多单反弹逐步出局，空单可考虑分批建仓。
有色金属
观点：市场信心有所修复，铜价震荡上涨
铜
铜价震荡反弹，贸易循环往复，此次言论给予市场一定信心，有利于铜价上行。据海关总署网站近日消息，中国7月精铜进口量为292,201吨，环比增加38%，但同比下降8%。今年精铜进口量相较于往年依然处于减少局面。
铅
铅消费驱动略显乏力，精炼铅难有结构性短缺预期，这或将制约铅价的反弹高度。铅价维持区间震荡。
锌
锌库存波动趋于平缓，精炼锌大幅过剩仍有待证实，锌价下行空间有限。预计短期沪锌随宏观情绪窄幅偏强震荡。
化工品种
原油
贸易争端和伊朗问题不确定性，欧美原油期货继续下跌。一方面，受美国总统对与中国的贸易谈判进展的言论影响，近日美元指数不断走高，对以原油为首的大宗商品有一定的打压作用。贸易摩擦正式展开，临近9月1日，市场担忧情绪高涨也在打压油价；另一方面，美国对伊朗的制裁已经导致伊朗原油出口近乎停滞，伊朗是欧佩克重要的产油国，美伊事件值得关注。
综合来看，短期宏观氛围利空，油价上方面临较大库存压力，整体难言乐观，短期格局难改，操作上区间逢高短空。
PTA
上周末江浙地区涤纶长丝产销清淡，美国再次计划提高关税，宏观有一定担忧情绪；邻近月底终端刚需表现尚可。短期来看，供应端增量明显，综合来看，成本端及宏观氛围利空成为近期打压PTA期价的主要因素，中长期压力仍体现在终端需求上，短期聚酯环节相对较为健康。
短期PTA料将弱势整理，关注贸易战进程，操作上暂时观望。
农产品
棉花
观点：基本面弱势，郑棉偏空震荡
周一郑棉低开，跌至12240后成交清淡，全天震荡。今日观点延续。上周棉花期货价格持稳，棉花现货及基差价格连续调低，现货出清压力增大。整体全国销售率仅82.9%，低于四年同期均值12.7%。下游成品库存累积问题依旧显著，部分商家依旧让利出清，整体利润低位。织厂开机率有所回升，但可持续性依旧需要观察。
整体来说，目前郑棉处于基本面弱势叠加事件利空冲击态势，依旧短空运行。
玉米
观点：现货走弱反弹受阻，多空并存筑底震荡
玉米深加工库存维持低位，加工利润继续回暖，开机率小幅反弹，但因市场信心尚未恢复，市场走货疲软，企业备货意愿不强；猪价飙升，养殖利润高企，国家出台5项措施给予市场恢复生猪存栏量的信心，但猪源较少以及复养成功率较低，因此生猪存栏量一时难有较大改观，整体来看需求端还不足以提振盘面；现货端的持续走弱，期现价差缩小，驱动力减弱，盘面上涨动力不足。港口库存持续下滑，贸易再度紧张谷物进口受阻利空情绪减弱以及贸易商手里高成本粮，支撑盘面，短期底部震荡。9月是玉米青黄不接的月份，或将迎来贸易商及深加工收获前的备货期以及收获前的天气炒作，中长期利多。
操作上：短期者止盈观望。长线C2001合约可在1900-1910区间轻仓布局多单，止损1880。
鸡蛋
观点：蛋价主涨有稳，期货高开走强
周一现货延续周末的强劲走势，刺激期货纷纷高开走强，近月合约补涨意向强烈，但主力01合约冲高回落，盘中部分多单获利离场，继续上行压力较大，建议01及以后合约多单高位止盈离场，激进者高位沽空，注意仓位控制。
套利：JD15价差关注600一线反套机会。
生猪
观点：猪市上涨势头不减，猪价继续大步上行
8月26日全国外三元生猪均价25.58元/公斤，再创本轮上涨新高，继续大步上行。周一，南方涨势放缓，北方低价区涨幅较大，高价区稳中有涨。目前广东均价29.2元/公斤，为全国最高价，云南均价18元/公斤，为最低价。
从区域来看，东北猪价继续上涨，当地规模场生猪出栏价24-25.6元/公斤，养殖户压栏惜售现象较多，但当地高价白条肉销售不佳，涨幅放缓；华北地区猪价继续上涨，养殖企业出栏价在25-27元/公斤，由于该地区生猪存栏不多，屠宰企业收购难度较大；华中地区猪价稳中有涨，两湖猪源偏紧，加之外调顺畅，支撑当地价格上行，但市场高价区成交不理想，局部低价区出现补涨；华东猪价继续上涨，当地生猪出栏不多，叠加规模场点对点，外调通畅，整体猪价仍存上行空间；西南地区猪价稳定，华南地区稳中调整。
从周一汇总情况来看，生猪存栏继续下降，叠加养殖户看涨情绪，市场猪源紧张，这对猪价形成有力支撑。加之学校开学，猪肉消费有望出现增量，利好价格。另一方面，高涨的价格对消费亦有所抑制，终端走货量相对不高。预计短期猪价仍以涨势为基调，涨幅或将趋缓。
油脂
观点：贸易紧张油脂上涨，棕油减产偏强震荡
美国农业部作物巡察组连续调查的数据，扰动美豆市场，但因天气整体利好以及美豆的高库存压制美豆反弹，美豆短期偏弱震荡；贸易紧张，中方转而大量进口巴西大豆，大豆进口成本增加，因豆粕胀库缓解，开机率回暖，但豆油库存持续下降，支撑豆油盘面，短期高位偏强震荡。
据三大船运机构调查显示，马棕榈油出口增加9%-13%，MOPA机构预测1-25日产量减少3%-5%，预期产量不及预期，而中国与印度进口的提振，加上印尼和马来西亚出台各种措施刺激棕榈油国内消费，整体来看需求端仍较为强劲，外盘偏强震荡；国内棕榈油库存持续减少，棕榈油成交萎缩限制上涨动力，短期偏强震荡。
进口菜籽供应紧张，但菜棕与菜豆油价差过大，上方压力较大，中加关系未见解决迹象，短期偏强震荡。
策略：逢低做多，注意止损。
商品期权
铜期权
昨日铜期权总成交52614手，环比增加52614手，交易活跃度有所提，总持仓量67964手，减少32210手，持仓量减少主要源于CU1909系列到期；总成交量PCR小幅大幅增加至1.00，总持仓量PCR减少至0.63，市场情绪由中性转向悲观。
铜价震荡反弹，贸易循环往复，此次言论给予市场一定信心，有利于铜价上行。当前市场行情反复，趋势策略暂且观望；期权隐含波动率有所走高，主力CU1910隐含波动率小幅增加至14.86%，预计近期隐含波动率将持续走高，波动率策略可买入跨式做多波动率。
豆粕期权
豆粕期权昨日成交活跃，总成交量236906手，环比增加48%，总持仓量445960手，环比增加1%。其中M2001系列期权总成交179358手，环比增加43%，总持仓量331468手，环比增加2%，持仓量PCR值最新值为0.99。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3250和2700，最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率微降，10日HV最新值为16.28%。01对应系列期权隐含波动率继续上升，最新值为18.45%。
美国大豆库存巨大，南美大豆情况良好，全球供给充裕，非洲猪瘟抑制终端需求，后期到港量较为庞大。美豆生长情况不如去年，中国买家采购积极，巴西大豆升水上涨，支撑粕价。预计标的震荡运行，趋势策略买入看涨期权或卖出看跌期权择机止盈，主力隐波上升，波动率策略继续持有买入跨式组合。
白糖期权
CFTC数据显示：投机客连续第三周增持ICE原糖期货及期权净空头寸。目前净空头寸持仓创五周新高，市场看空情绪浓厚。目前国产糖库存压力较小，不论是集团清库进度还是仓单数量，都远好于去年同期水平。目前国内白糖供应端宽松的情况已经过去，现货贸易商挺价意愿强烈。但后期，预计7月和8月进口糖会持续增加，7月进口44万吨食糖，同比增加19万吨，环比增加30万吨，7月底我国累计进口糖235万吨。后期主要关注进口糖流出节奏，价格或将承压。
SR001成交量的PCR值为0.76，持仓量的PCR比值为0.85。SR001期权的平值期权在5400，60日历史波动率15.85%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率上升到15.81%，SR001期权的隐含波动率处于15.96% ，白糖隐含波率目前处于较低位置。SR911及SR001期权合约的隐含波动率都比较平稳，SR001的隐含波动率略高于SR911期权合约，SR001的IV平稳运行，当前IV为15.96%，而SR911期权合约的隐含波动率为15.14%。趋势性策略没有较好机会，由于当下白糖基本面不确定性增强，波动率有望加剧，目前可做多波动率。
玉米期权
玉米期权昨日成交下降，总成交量27898手，环比减少49%，总持仓量495256手，环比增加1%。其中C2001系列期权总成交13862手，环比减少38%，总持仓量264700手，环比增加1%，持仓量PCR最新值为0.37。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1980和1880，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2200和1860。玉米主连短期历史波动率上升，10日HV最新值为8.89%。01对应系列期权隐含波动率继续上升，最新值为10.84%。
深加工库存维持低位，加工利润继续回暖，开机率小幅反弹，但市场走货疲软，企业备货意愿不强；猪价飙升，养殖利润高企，国5条给予市场信心，但猪源较少以及复养成功率较低，需求端还不足以提振盘面。港口库存持续下滑，短期底部震荡为主。01系列期权建议卖出看涨期权，主力隐波处于合理区间，波动率策略暂时观望。
棉花期权
周末贸易事件发酵，周初短期以宏观利空打击为主。上周棉花期货价格持稳，棉花现货及基差价格连续调低，现货出清压力增大。下游成品库存累积问题依旧显著，部分商家依旧让利出清，整体利润低位。织厂开机率有所回升，但可持续性依旧需要观察。整体来说，目前郑棉处于基本面弱势叠加事件利空冲击态势，依旧短空运行。
CF001成交量PCR值为0.58，持仓量的PCR值为071。60日历史波动率23.4%，20日历史波动率为27.46%，近期棉花的历史波动率短期迅速增加，历史波动率目前处于历史高位。
CF1911及CF2001期权合约的隐含波动率平稳，目前隐含波动率都处于历史高位，CF911的隐含波动率与CF2001期权合约隐含波动差距在增加，CF2001的隐含波动率迅速增加到22.15% ，而CF911期权合约的隐含波动率为19.98%，由于宏观事件冲击，下周棉花有望走弱，建议卖出看涨期权。
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