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广发期货：期权日报20190826

2019-08-26 10:09:08 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　50ETF期权：上周五上证指数收涨0.49%报2897.43点，北向资金净流入11.49亿元，50ETF收涨1.37%至2.963，期权隐含波动率依然低位运行。

　　宏观方面，上周央行开展2700亿元逆回购操作，另有3000亿元逆回购到期，实现净回笼300亿元。长短期Shibor涨跌不一，预计短期内继续博弈。央行近日发布公告，自10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成，以优化住房贷款利率。

　　8月23日，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。

　　外部方面，美联储7月货币政策会议纪要显示，虽然市场预期会有进一步降息，但FOMC委员并没有承诺未来还会降息。8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，受多重利空影响，美股三大指数跌幅均超过2%。

　　操作建议，受中美贸易摩擦影响，市场不确定性提高，前期买入牛市价差组合及时止盈出场，轻仓买入熊市价差组合。

　　策略要点：

　　股指：当前经济增长放缓、流动性趋于宽松、风险偏好下行。预计在9月份中美会谈前，避险情绪还是占主导位置，其次是流动性，经济增长仍然是慢变量。预计业绩窗口期中证500的业绩预期相对占优。此外，经济放缓、风险偏好下行，信用有望宽松，风格偏向中小创为代表的中证500。操作上，前期多单暂时离场，无单者观望。

　　国债：外围市场风险将再次成为市场交易焦点，避险情绪或影响期债上行，贸易争端短期解决可能性低，国内基本面承压，后续逆周期调节政策力度有望继续加强，建议投资者保持观望，谨慎为上。

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