登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

小美金融:产业早报 | 美联储会议即将来临,今日期市走势如何

2019-08-23 09:11:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:沪深两市探底回升,等待周末消息面明朗

  国内方面,各大指数盘中振幅加大,尽管尾盘红盘报收 ,但沪深两市成交量仍出现缩减,市场整体仍呈现弱平衡的状态。收盘后,央行印发金融科技发展规划,中长期有利于中小企业改善贷款途径,短期利好金融科技类上市公司,但对指数提振效果或有限。同时从市场层面看,指数连续3个交易日缩量震荡,消费、医药、军工等防御类板块受资金追捧,在未出现新的上行动能前,市场维持蓄势调整的概率较大,投资者可耐心等待周末政策、消息面的明朗。

  投资建议:观望为主,或早盘偏弱震荡应对,供参考。

  贵金属

  观点:美元高位震荡,金价弱势运行

  昨日美元下滑,但在窄幅区间内波动,投资者等待本周怀俄明州杰克森霍尔会议上美联储可能发表的公告或声明。金价小幅走低,此前美联储官员的言论打压对进一步放宽货币政策的希望。国内方面,AU1912合约昨日收小阳线,隔夜收小阳。

  策略方面,目前COMEX高位回落运行,操作上仍旧建议逢低做多为主。下方关键支撑暂看1505美元/盎司,回踩企稳之后再度逢低介入,破位止损离场。

  国内方面来看, AU1912目前维持高位回落运行态势。目前思路上仍旧以逢低做多对待,下方关键支撑暂看345元/克,回踩企稳多单介入,破位止损离场。

  黑色品种

  钢材

  观点:产量库存双降,盘面触底反弹 

  武安实施应急停产管控措施限产,叠加钢厂主动限产,目前产量下降。考虑到国庆节前赶工,需求有好转预期,建筑钢材成交环比上升。库存大幅下降。现货价格盘整运行,盘面触底反弹,基差回调。

  本周继续关注降库能否持续,预计短期内钢材价格震荡运行。 

  铁矿石

  观点:到港继续增加,连铁触底回升 

  本周铁矿到港大幅走高。钢厂利润下行,多形式减产,叠加国庆前限产预期,铁矿需求走弱,疏港量下降。近期进口矿价格趋稳,盘面价格触底回升,基差仍处于较高位置。

  预期后期还将延续震荡偏弱行情。后期重点关注钢材下游需求是否出现转好的情况。 

  焦煤焦炭:市场继续持稳,盘面震荡走高 

  焦炭

  限产的焦企逐渐复产, 整体供应量继续高稳运行,厂库多维持中低位。近期钢材市场弱势运行,钢厂利润收缩,焦炭2轮提涨后,下游整体对焦炭采购积极性减弱。预计后期焦价难有涨幅,市场震荡偏弱运行。

  焦煤

  现货市场持稳运行,生产维持常态;进口煤方面,澳煤价格趋弱,市场参与度一般;焦煤需求整体偏弱;短期来看,焦煤预计窄幅震荡,后期价格需看焦化限产及去产能政策和煤矿安检力度。 

  玻璃

  国内浮法玻璃市场大稳小动,成交良好。华北、华东暂稳运行,前期涨价后走货速度略放缓,但整体库存有所下降;华中市场价格较稳,河南洛玻价格涨1元/重量箱,下游以刚需拿货为主;华南暂稳,漳州/河源旗滨计划明涨1元/重量箱,整体出货良好,库存较低。昨夜期货减仓下跌,操作上,多单做好保护持有。

  有色金属

  观点:美联储会议来临,铜价保持震荡

  铜

  隔夜铜价震荡下跌,由于市场担心中美贸易摩擦以及下游终端需求。美元指数近期也是不断走高,再次突破98高位,这使得铜价相对承压。美联储会议即将来临,会议结果对美元指数有较强指引,需持续关注。

  铅

  铅价旺季消费驱动仍在延续,但需求对反弹的支撑可能有弱化迹象,供应弹性仍将持续制约价格反弹高度,铅价维持震荡。

  锌

  锌下游消费走弱预期没有扭转,宏观局势并不明朗,锌价可能仍将在震荡中继续磨底。

  化工品种

  原油

  宏观数据利空油价,原油市场整体驱动减弱,一方面,昨晚衡量制造业活动的关键指标8月份IHS Markit制造业美国采购经理人指数初步数据为49.9。这是自2009年以来的最低水平,也表明美国制造业活动多年来首次收缩。美股下跌带动油价走低,整体宏观经济增幅放缓引发市场的担忧加剧;另一方面,尽管西方和伊朗海军对峙导致中东地区地缘政治仍然紧张,但国际能源署等机构仍旧下调了油价的需求预期,除了8月份,前期5月份和6月份国际能源署下调了全球石油需求预测。

  综合来看,需求走弱使得成品油库存居高不下,油价严重承压,操作上,暂时观望。

  PTA

  昨日化工板块整体下挫,虽然下游聚酯整体有一定的修复,但本周密集重启的装置令PTA再度承压,扬子石化、宁波逸盛以及利万聚酯等PTA装置周内重启,供应端增量明显,市场对需求不可持续的担忧情绪升温,从而打破了PTA底部整理的格局。

  综合来看,短期PTA仍有继续下探的可能,但下游的不确定性在本月将会逐步明朗,短期下方空间暂看前低,操作上暂时观望。

  农产品

  棉花

  观点:78月棉纺织景气指数大概率回落,郑棉低迷

  干旱未解,美棉观点延续。美国南部棉区干旱加重,美棉长势从数据上看显著跳水,长势差距主要来自于德州。受制于宏观情绪,美棉依旧围绕60美分震荡,并未大幅上行。周三讯喀什部分地区出现大风冰雹、棉田受损,受损面积及产量影响程度仍待评估。

  郑棉本周公布棉花销售率显著低于预期,较之四年均值销售率落后13.6%。本周储备轮出随底价下调成交情况有所回升,但依旧低于预期;现货价格保持13000左右,成交清淡;有部分地区给出意愿收购价格为4.6-4.9元/公斤,折算价格大幅低于预期。目前国外棉价基本面压力仍存,宏观不确定性加强;上游虽有小幅利多,但下游产业链订单少、库存高的局面持续,整体压力显著。

  据今日公布调研报告,目前仅零星几家大厂订单有所回暖、去库有一定效果,下游整体低迷态势未改。郑棉预计维持底部窄幅震荡,建议观望。

  豆粕

  观点:巡查结果堪忧,连粕期价上行

  Pro Farmer美豆生长巡查结果不乐观,叠加近期现货成交回暖,利多支撑,连粕期价上行,且由于中国买家采购积极,近期船期的巴西大豆升水上涨,从成本端支撑连粕期价。但美国大豆库存巨大,南美大豆情况良好,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,需求不振,后期到港量较为庞大,加大国内供给压力,中美贸易关系阴晴不定,多空交互,建议持震荡偏强思维。

  玉米

  观点:拍卖成交率再创新低,而盘面止跌或能企稳

  周四临储玉米成交率再创新低,但今日以阳线收场,市场顶出了压力。在需求端深加工库存持续下滑,加工利润回暖,但深加工企业现在仍处于微幅亏损状态,需求端下方空间有限,猪价飙升,养殖利润高企,而且猪瘟疫苗研制成功及各省出台恢复生猪存栏的鼓励措施,给予市场恢复生猪存栏量的信心,但猪源较少以及复养成功率较低,因此生猪存栏量一时难有较大改观,整体来看需求端还不足以提振盘面,而现货端的疲软也反应了目前上涨动力不足,今日玉米大幅反弹是以修复盘面较大贴水为主。

  港口库存持续下滑,“利奇马”台风以及病虫害对玉米产量的影响以及盘面较大的贴水,限制下方空间,另外9月是玉米青黄不接的月份,或将迎来贸易商及深加工收获前的备货期以及收获前的天气炒作,中长期利多。

  操作上:C2001合约可在1900-1910区间轻仓布局多单,止损1880。

  鸡蛋

  观点:蛋价稳中调整,期货震荡整理

  期货盘面缺乏利多因素刺激,昨日以震荡整理为主,1月合约盘中小幅减仓,继续上涨动力稍显不足。目前市场看空节后和春节蛋价的情绪依然占主导,策略上仍建议观望。激进者1月合约4100-4300高抛低吸。

  套利:JD15价差观望。

  生猪

  观点:屠企压价难度大,价格稳中上行

  8月22日全国外三元生猪均价24.47元/公斤,周四东北地区猪价再度上涨,终端走货一般,屠宰企业成本压力增大,压价难度亦较大。

  从各地区情况来看,东北地区压栏增多,生猪供应偏少,销量、收购量正常;华北地区出栏正常,供应偏少,销量、收购量正常偏少;华东地区出栏正常,生猪供应量偏少,销量、收购量正常偏少;华南地区出栏积极,供应量偏少,销量、收购量正常偏少;华中地区出栏正常,供应量偏少,销量和收购量正常偏少;西南地区压栏偏多,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少。屠宰企业报价方面,山东潍坊华宝食品120公斤良种猪收购价23.8-25元/千克,保持稳定;河南漯河双汇120公斤良种猪24.2-25.7元/公斤,小幅上涨;河北千喜鹤肉类118公斤良种猪收购价23-24.2元/公斤,小幅下跌。养殖企业出栏价方面,辽宁扬翔农牧125公斤外三元出栏价23.6元/公斤;江西正邦115公斤外三元出栏价28.2元/千克;江苏温氏110公斤外三元出栏价格27元/千克。

  从周三汇总情况来看,上涨区域集中在东北、华中地区,当地一些屠宰企业为保证采购需求不得不提价。在供应紧张的背景下,料短期内生猪价格保持稳中偏强的态势。

  油脂

  观点:多方博弈高位震荡,预期兑现上涨动力不足

  美国农业部作物巡察组连续调查的数据,扰动美豆市场,但因天气整体利好以及美豆的高库存压制美豆反弹,美豆短期偏震荡;中方转而大量进口巴西大豆,大豆进口成本增加,因豆粕需求端仍未好转,开机率小幅下滑,国内豆油双节备货,需求强劲,库存持续下降,支撑豆油盘面,但是前期需求预期已经兑现,短期高位震荡。

  据三大船运机构调查显示,马棕榈油出口增加9%-13%,近期中国与印度因本国原因棕榈油进口提振而欧盟提高进口印马两国生物柴油关税,减少棕榈油进口,双方相互贸易紧张,出口端扰动因素较大,另外印尼和马来西亚出台各种措施刺激棕榈油国内消费,而整体来看需求端仍较为强劲,而根据外电消息,棕榈油产量增加放缓,但在预期已经兑现情况下,上涨动力不足,短期高位震荡;国内棕榈油库存持续减少,棕榈油成交回暖,短期跟随外盘高位震荡。

  进口菜籽供应紧张,但菜棕与菜豆油价差过大,上方压力较大,中加关系未见解决迹象,短期高位震荡,不易过度追高。

  策略:以观望为宜。

  商品期权

  铜期权

  昨日铜期权总成交33520手,环比增加1494手,总持仓量99946手,临近十万大关,交易活跃度相对一般 ;总成交量PCR小幅减少至0.79,总持仓量PCR持平于0.71,市场情绪略中性。

  由于市场担心贸易因素以及下游终端需求,隔夜铜价震荡下跌,趋势策略建议继续卖出看跌期权;期权隐含波动率依然有涨有跌,主力CU1910隐含波动率小幅增加,而CU1911隐波率则小幅下滑,与前一日走势相反,但整体上,目前隐含波动率仍处于震荡态势。波动率策略暂时观望。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日成交上升,总成交量126862手,环比增加14%,总持仓量432538手,环比增加3%。其中M2001系列期权总成交105894手,环比增加13%,总持仓量322170手,环比增加3%,持仓量PCR值最新值为1.06。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3250和2700,最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率微降,10日HV最新值为15.45%。01对应系列期权隐含波动率上升,最新值为17.38%。

  美豆生长堪忧,叠加成交回暖。中国买家采购积极,近期巴西大豆升水上涨,有所支撑。但中美缓和,叠加美国天气利好,压制连粕走势。供需报告大幅下调播种面积,但美国大豆库存巨大,南美大豆情况良好,全球供给充裕,非洲猪瘟抑制终端需求,后期到港量较为庞大。标的偏强运行,趋势策略继续持有买入看涨期权,主力隐波上升,波动率策略继续持有买入跨式组合。

  白糖期权

  巴西下调新榨季糖料的压榨量,而且甘蔗的含糖量有所降低。印度的原糖出口政策目前成为市场关注的焦点,全球的白糖库存压力让原糖行情受压。目前良好的天气有利于巴西巴西的白糖生产。8月主要加工厂的日产糖量不超过1.2万吨,目前白砂糖需求较好,目前国内白糖的库存偏低,销售的压力较小,随着加工糖的增加对白糖价格造成一定压力。目前广西白糖主产区现货价格稳中有降,成交量一般。短期没有强有力的驱动出现,郑糖将处于震荡偏强状态。

  SR001成交量的PCR值为0.77,持仓量的PCR比值为0.86,市场情绪处于中性。SR001期权的平值期权在5400,60日历史波动率15.48%,20日历史波动率上升到16.64%,白糖的短期波动保持平稳,而SR001期权的隐含波动率处于15.51% ,白糖隐含波率目前处于较低位置。SR911及SR001期权合约的隐含波动率都比较平稳,SR001的隐含波动率略高于SR911期权合约,SR001的IV平稳运行,当前IV为15.51%,而SR911期权合约的隐含波动率为14.53 %。目前多空双方博弈胶着,趋势性策略没有较好机会,由于当下白糖基本面不确定性增强,波动率有望加剧,目前可做多波动率。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交下滑,总成交量53110手,环比减少48%,总持仓量473372手,环比增加5%。其中C2001系列期权总成交13900手,环比减少61%,总持仓量259476手,环比增加1%,持仓量PCR最新值为0.38。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1980和1860,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2200和1860。玉米主连短期历史波动率继续上升,10日HV最新值为10.36%。01对应系列期权隐含波动率反弹,最新值为10.14%。

  临储成交率再创新低,深加工库存持续下滑,利润回暖,养殖利润高企。猪瘟疫苗研制成功及鼓励措施给予市场信心,但猪源较少以及复养成功率较低,整体来看需求端还不足以提振盘面,盘面反弹是以修复贴水为主。港口库存持续下滑,9月青黄不接,中长期利多,短期偏强震荡运行。01系列期权继续持有买入看涨期权或卖出看跌期权,主力隐波处于中性水平,波动率策略暂时观望。

  棉花期权

  干旱未解,美棉观点延续。美国南部棉区干旱加重,美棉长势从数据上看显著跳水,长势差距主要来自于德州。受制于宏观情绪,美棉依旧围绕60美分震荡,并未大幅上行。周三讯喀什部分地区出现大风冰雹、棉田受损,受损面积及产量影响程度仍待评估。郑棉本周公布棉花销售率显著低于预期,较之四年均值销售率落后13.6%。本周储备轮出随底价下调成交情况有所回升,但依旧低于预期;现货价格保持13000左右,成交清淡。

  60日历史波动率23.4%,20日历史波动率下降到到为27.46%,CF2001期权的隐含波动率处于21.47%,近期棉花的历史波动率短期迅速回落,历史波动率目前处于历史高位。CF2001的成交量PCR值0.85,持仓量PCR0.74值为CF1911及CF2001期权合约的隐含波动率平稳回落,目前隐含波动率都处于历史高位,CF911的隐含波动率与CF2001期权合约隐含波动差距在增加,CF2001的隐含波动率迅速增回落21.47% ,而CF911期权合约的隐含波动率为19%附近,目前可以做空波动率。

  免责条款

  本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

  本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为美尔雅期货美期大研究,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

贵金属昨日欧元区PMI指数普遍好于预期,美国8月Markit制造业PMI指数则小幅下行,数据公布后市...

08月23日 09:10

外盘走势:马来西亚BMD毛棕榈油期货周三上涨逾1%,因数据显示棕榈油产量增长弱于预期。BMD基准11...

08月22日 16:41

昨日期债下行,10年期国债期货主力合约T1912下跌0.248%至98.650,5年期国债期货主力合...

08月22日 10:59

周三,A股继续窄幅整理,上证指数收盘涨0.01%报2880.33点,录得5连阳;深证成指微跌0.06...

08月22日 10:50

宏观股指 观点:三大股指窄幅震荡,短期仍将休整整固 国内方面,沪深两市未能延续强势,各大指数全天缩量...

08月22日 09:07

盘面情况:上海期货交易所BU1912合约开盘报3156元/吨,最高报3160元/吨,最低报3070元...

08月21日 16:41

国内盘面:周三郑棉主力合约增仓放量,期价或延续赢弱,收盘12685,较上一交易日-1.40%;最高报...

08月21日 16:27

盘面情况:8月21日,鸡蛋2001合约日内低开高走减仓放量收涨1.68%,最高报4237元/500千...

08月21日 16:26

内外走势:今日LME铅震荡续涨,截止北京时间15:59,LME铅报2080美元/吨,日涨0.9%。而...

08月21日 16:26

昨日期债持续震荡,10年期国债期货主力合约T1912下跌0.056%至98.860,5年期国债期货主...

08月21日 16:26