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广发期货：金融期货策略周报20190826

2019-08-26 10:09:01 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　本周要点：

　　8月8日凌晨，MSCI公布季度评议的最终决定，将进行本年度A股纳入比例的二次扩大，将A股纳入因子从10%提高到15%，将于8月27日收盘后开始生效。

　　从2018年MSCI指数调整的时间节点来看，MSCI的纳入及扩容对吸引外资进入A股有实质性的作用。2018年A股分两步纳入MSCI指数，第一步以2.5%的比例纳入，第二步将纳入比例提升至5%，生效日分别为6月1日和9月3日。2018年6月首次纳入MSCI以及9月调整纳入比例时均有大量外资净流入。在MSCI扩容时，部分外资倾向于在非常接近生效日的时间进行配置，这体现出被动资金精准跟踪指数的需求。

　　本次扩容对沪深300和上证50影响更大，对中证500影响较小。在指数的影响上，本次扩容为沪深300和上证50成分股带来的增量资金将远远大于中证500成分股。在本次MSCI指数调整时，投资者可以在收盘前提前做多，或采用多IF空IC或多IH空IC的策略。由于有5月28日的经验，预计本次资金进场时间有所推前。

　　策略要点：

　　股指：当前经济增长放缓、流动性趋于宽松、风险偏好下行。预计在9月份中美会谈前，避险情绪还是占主导位置，其次是流动性，经济增长仍然是慢变量。预计业绩窗口期中证500的业绩预期相对占优。此外，经济放缓、风险偏好下行，信用有望宽松，风格偏向中小创为代表的中证500。操作上，前期多单暂时离场，无单者观望。

　　国债：外围市场风险将再次成为市场交易焦点，避险情绪或影响期债上行，贸易争端短期解决可能性低，国内基本面承压，后续逆周期调节政策力度有望继续加强，建议投资者保持观望，谨慎为上。

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