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广发期货:金融期货策略周报20190826

2019-08-26 10:09:01 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  本周要点:

  8月8日凌晨,MSCI公布季度评议的最终决定,将进行本年度A股纳入比例的二次扩大,将A股纳入因子从10%提高到15%,将于8月27日收盘后开始生效。

  从2018年MSCI指数调整的时间节点来看,MSCI的纳入及扩容对吸引外资进入A股有实质性的作用。2018年A股分两步纳入MSCI指数,第一步以2.5%的比例纳入,第二步将纳入比例提升至5%,生效日分别为6月1日和9月3日。2018年6月首次纳入MSCI以及9月调整纳入比例时均有大量外资净流入。在MSCI扩容时,部分外资倾向于在非常接近生效日的时间进行配置,这体现出被动资金精准跟踪指数的需求。

  本次扩容对沪深300和上证50影响更大,对中证500影响较小。在指数的影响上,本次扩容为沪深300和上证50成分股带来的增量资金将远远大于中证500成分股。在本次MSCI指数调整时,投资者可以在收盘前提前做多,或采用多IF空IC或多IH空IC的策略。由于有5月28日的经验,预计本次资金进场时间有所推前。

  策略要点:

  股指:当前经济增长放缓、流动性趋于宽松、风险偏好下行。预计在9月份中美会谈前,避险情绪还是占主导位置,其次是流动性,经济增长仍然是慢变量。预计业绩窗口期中证500的业绩预期相对占优。此外,经济放缓、风险偏好下行,信用有望宽松,风格偏向中小创为代表的中证500。操作上,前期多单暂时离场,无单者观望。

  国债:外围市场风险将再次成为市场交易焦点,避险情绪或影响期债上行,贸易争端短期解决可能性低,国内基本面承压,后续逆周期调节政策力度有望继续加强,建议投资者保持观望,谨慎为上。

  免责声明

  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

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  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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