宏观股指
观点：美联储释放降息预期，市场或维持震荡上行
因欧洲央行行长释放宽松信号，昨日各大股指大幅高开，但因国内外仍存不确定性因素，市场短期兑现筹码的意愿强烈，使得个股及指数大多出现高开低走。但乐观的是，央行再发离岸央票提振汇率，并连续5个交易日公开市场净投放超4000亿资金，来对冲月末资金需求，市场短期流动性相对充裕，同时在昨日晚间美联储宣布维持联邦基金利率不变并存降息预期、沪港通北上资金持续净流入的情况下，预计市场风偏将逐步修复，市场整体维持震荡上行的概率较大。
投资建议：日内以偏强震荡思路应对，供参考。
贵金属
观点：美联储即将开启加息节奏，COMEX金高歌猛进
昨日美元重挫，美元指数一度刷新本周新低至97.08。虽然美联储在结束为期两天的政策会议之后，一如预期宣布维持利率不变，但暗时将在今年晚些时候降息。COMEX金大涨，创2018年4月以来新高，最高触及1366.6美元/盎司。国内方面，AU1912合约昨日收高位回落大阴线，隔夜收反弹小阳线。
黑色品种
钢材
观点： 铁矿石强势上涨，成材期现货分化
尽管市场开始关注钢厂检修以及新一轮限产对供给的影响，但当前的利润水平下，钢材高供给的局面短期难有改善，上周钢材产量再次创新高，而南方各地暴雨不断，需求季节性走弱的预期正在逐步兑现，库存压力渐增，螺纹库存自春节后首次正增长。
目前成材自身供需矛盾不断积累，铁矿石持续拉涨带动盘面走强，但现货市场高价成交乏力，基差持续收窄，谨慎进一步追高。
铁矿石
观点：矿山事件刺激，连铁高位运行
矿山发货环比下降，港口到货量微增，按巴西及澳洲到中国海运时间推算，到货量或将继续上升，但短期仍不足以满足较高的疏港需求，港口库存已降至1.2亿吨之下，仍将处于下降趋势。港口现货偏紧，贸易商挺价意愿较强，成交加好，钢厂采购刚需支撑。力拓下调发运目标，淡水河谷复产在即，矿价再刷高位，短期偏强运行为主。
焦煤焦炭：现货弱势下行，期市窄幅震荡
焦炭
焦企开工高位回升，厂内库存开始累库。钢厂高炉开工小幅下滑，焦炭库存连续增加，库存水平保持中性。港口成交清淡，库存微降。综合看，钢厂利润下滑明显，提降范围扩大，首轮提降已有落地，预计焦炭现货偏弱运行，期市反弹动力不足，建议2070-2100元/吨可做空。
焦煤
焦企焦煤库存高位，采购节奏有所放缓，部分配煤价格有所松动。整体看，焦炭价格走弱，焦煤价格承压，预计现货市场偏弱，期市采取逢高做空策略。
玻璃
华北地区玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库速度较好，市场价格有所上涨。前期集中停产的政策调整为限产16%，大部分生产企业已经开始执行，时间到7月10日。总体看目前生产企业都在积极配合限产，以减少政策扰动对正常生产经营的影响。部分京津冀地区的生产企业报价也有小幅上涨。现货短期较为强势支撑期货高位震荡，操作上，维持看法不变。
有色金属
观点：宏观信心修复，LME铜接近6000关口
铜
受国际局势影响铜价近日偏强震荡，LME铜更是创近期高位。随着美联储6月议息会议以及接下来的G20峰会的来临，6月后期宏观局势更加波诡云谲，可以预见的是铜价波动率将会变大。如果后续还有利好消息释放，沪铜上涨潜力巨大，重点关注47000元/吨阻力位。就世界金属统计局近日公布的数据而言，2019年1-4月全球铜市供应过剩4.3万吨，显示全球1-4月电解铜消费乏力。
铅
市场乐观情绪短暂释放后，国内铅期货库存日内大增3500吨，下游消费预期无任何改善迹象。疲弱的基本面对价格压制仍然显著。短期铅价仍将低位震荡运行。
化工品种
原油
EIA公布的库存数据显示，美国商业原油库存下降310万桶，原油库存扭转逆季节性增加趋势，库存变化趋势指标开始下降，但目前库存仍大幅偏离5年均值水平，所以库存数据有利于油价企稳，但仍不能推动油价反弹。供给端来看，下跌的油价促使产油国延长减产协议，OPEC+减产会议推迟到7月1日-2日举行，产油国对延长减产的态度未定，对油价的提振作用有限。
综合来看，库存下降利于油价企稳，需要OPEC延长减产来提供上涨动力。
PTA
PTA期现货价格在宏观面叠加基本面的共振下短期继续走高，一方面，原油市场释放利好消息，成本端暂时企稳，经历了上半年最差时间段，PTA表现强势；另一方面，聚酯产销再度放量，日内主流工厂产销大幅回升至240-270%附近，部分较好的产销达到400%、500%。但再往终端看，坯布库存仍高企，下游订单还未有实质性改善，PTA 持续性上涨能否顺畅传导仍是问题。
综合来看，PTA阶段性底部确认，短期反弹多单仍跟进，做好移动止盈。
农产品
棉花
观点：预期差异，郑棉美棉短期分化
今日美棉观点延续。美棉生长报告播种进度持续落后，现蕾率基本与五年平均水平持平。昨日储备棉成交新疆棉加价幅度持续稳步提升。棉花现货购销依旧以出货为主，商谈清淡。下游方面，市场情绪持续走低，关停压力增大。服装销量方面4月显著颓势，目前郑棉产业链方面依旧缺乏上冲逻辑。
昨日夜盘开盘收到两国首脑通话消息刺激，触及13900后小幅回落，今日观点延续。当前行情低迷的情况下，集中量仓俱增给予阶段性行情，目前来看属于短线预期行情，可于压制点位尝试沽空。
策略：底部震荡，请勿抄底，逢13800、14200、14500可试沽空。
玉米
观点：需求疲软现货低迷，关注第五轮临储玉米拍卖情况
近期全国麦收如火如荼的进行，玉米市场关注下降，现货价格进入不温不火阶段。因需求端疲软，玉米收购积极性减弱；南北方港口价格依旧维持倒挂，港口集港维持弱势，因成本问题，港口价格止跌维稳，短期依旧维持供需宽松局面，但拍卖底价支撑以及贪夜蛾向北扩散的担忧，限制了国内盘面下跌空间，不宜过度看空，预计短期内以震荡调整为主。今日将进行2019年度临储粮第5轮拍卖，关注今日成交溢价和成交率情况。
操作上：短线者前期空单继续持有，止损1960，未进者观望。长线者可依托拍卖底价1930附近布局多单。
鸡蛋
观点：蛋价涨落互现，期货震荡走强
现货稳中调整，盘面纷纷震荡走强，主力小幅增仓上行，国际事件导致饲料品种的传导情绪弱化，看好中秋现货的情况下，本周或继续震荡偏强，策略上4430附近多单可继续持有。1月合约低开走强，偏强走势有望保持。
套利：JD91盘中跌破300，收于312，建议暂时观望。
生猪
观点：猪价持续大幅上涨，7省均价上10元
周三市场延续上涨，外三元全国平均价格16.79元/千克，7省猪价站上10元关口。19日屠宰场主流结算价大面积上涨，加工企业收购价快速上涨，山东烟台福祖115公斤良种猪收购价18.2元/千克，天津肉联厂115公斤外三元19.0-20元/公斤，合肥雨润食品120公斤良种猪收购价17.4元/公斤。
养殖集团外三元品种出栏价大面积上涨，河南牧原110公斤外三元出栏价18.7-18.8元/公斤，江西正邦115公斤外三元出栏价16.9-17元/千克，江苏温氏110公斤外三元出栏价格17.6元/千克。总体上猪价依旧维持强势上涨态势，辽宁、吉林、河北地区部分屠宰企业涨幅依旧在1元/公斤以上，由于采购成本快速上升，北方部分屠企出现一定亏损，供需双方出现一定观望情绪。而南方地区猪源在进入北方市场的同时，当地市场也出现一定幅度的上涨。当前市场供应整体偏少， 养殖户压栏惜售，企业收购量正常偏少。预计短期内生猪价格继续以涨为主。
商品期权
铜期权
昨日铜期权总成交53822手，环比增加23344手，总持仓量小幅增加1930手，当前持仓77734手，交易活跃度显著提高；总成交量PCR降低至0.55，总持仓量PCR小幅增加至0.70，当前市场情绪由悲观转为略偏乐观。
6月后期宏观局势更加波诡云谲，可以预见的是铜价波动率将会变大。如果后续还有利好消息释放，沪铜上涨潜力巨大，趋势策略继续持有前期看涨期权多头头寸；期权隐含波动率增减不一，远期期权合约基本继续走高趋势，主力CU1908合约隐含波动率略有下降，预计短期隐含波动率继续走高的可能性大，波动率策略暂且观望，激进者可在重大事件前夕尝试买入跨式做多波动率。
豆粕期权
策略：美国大豆主产区受降雨影响，对种植造成困扰，美国大豆库存巨大，南美大豆加速上市，全球大豆供给充裕，非洲猪瘟抑制终端需求，预计标的偏弱运行为主，趋势策略继续持有卖出虚值看涨期权。主力系列期权隐波处于高位，波动率策略暂时观望。
豆粕期权昨日成交活跃，总成交量113946手，环比增加20%，总持仓量419678手，环比增加1%。其中M1909系列期权总成交95044手，环比增加20%，总持仓量353016手，环比微增，持仓量PCR值最新值为0.99。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2950和2800，最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为22.64%。主力合约系列期权隐含波动率增加，最新值为24.31%。
白糖期权
ICE原糖价格触及新的一个月高点后开始回落，市场预期乙醇需求将表现强劲以及印度产量可能下降。印度的干旱天气将造成2019/20压榨季糖产量同比下降15%，这将在很大程度上支撑糖价。美国玉米的产量减少有可能在很大程度上提高乙醇的生产成本，从而丧失玉米乙醇在巴西的市场份额。巴西将会继续维持白糖生产和乙醇生产的比例，而且乙醇的价格有望进一步提高。从而支撑白糖的价格。
SR909期权的平值期权在5100，SR909成交量的PCR值为0.41，持仓量的PCR比值为0.55，市场情绪乐观。60日历史波动率16.73%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率上升到19.8%，前期白糖的短期波动在下降，而SR909期权的隐含波动率处于17.91% ，白糖隐含波率目前比较平稳。短期在波动率策略上可以做空波动率，趋势性策略建议卖出看跌期权策略。
玉米期权
玉米期权昨日成交回升，总成交量46042手，环比增加44%，总持仓量468412手，环比微增。其中C1909系列期权总成交31608手，环比增加27%，总持仓量337616手，环比减少1%，持仓量PCR最新值为0.58。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2080和1900，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率微增，10日HV最新值为8.14%。主力合约系列期权隐含波动率上升，最新值为11.93%。
需求端疲软，玉米收购积极性减弱；南北方港口维持倒挂，港口集港弱势，短期呈供需宽松局面。拍卖底价有所支撑，预计短期内以震荡调整为主。主力系列期权隐波回落，波动率策略暂时观望。
棉花期权
今日美棉观点延续。美棉生长报告播种进度持续落后，现蕾率基本与五年平均水平持平。昨日储备棉成交新疆棉加价幅度持续稳步提升。棉花现货购销依旧以出货为主，商谈清淡。下游方面，市场情绪持续走低，关停压力增大。服装销量方面4月显著颓势，目前郑棉产业链方面依旧缺乏上冲逻辑。
CF909成交量的PCR值为0.38，持仓量的PCR比值为0.57，市场情绪偏乐观。日历史波动率23.17%，20日历史波动率上升到为24.09 %，CF909期权的隐含波动率处于24.8%，近期棉花的历史波动率急剧增强，历史波动率和隐含波动率目前均处于历史高位。CF1909的隐含波动率略高于CF2001期权合约，CF909的IV为24.18% ，而CF2001期权合约的隐含波动率为20.23%。波动率策略建议卖出跨式或者宽跨式期权。趋势性策略可以卖出看跌期权。
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06月19日 09:02
