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迈科期货2019.6.19早评精要

2019-06-19 09:02:01 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  中东紧张局势紧张,欧美原油期货强势反弹。另外欧佩克与参与减产的非欧佩克会议将推迟举行,市场预计延长减产协议的概率较高,这对油价构成支撑,短期油价或触底反弹,不过需求下滑担忧将制约反弹高度。SC逢低参与反弹,止损410。

  市场迎来短暂的窗口期,预计在G20峰会之前,市场情绪将暂时维持稳定。前期影响贵金属价格上涨的因素主要有两点,一是避险情绪,二是美联储降息,在避险情绪对贵金属价格利多影响减弱后,短期仍不确定因素是美联储议息会议。美联储将在周四早上凌晨两点公布议息会议结果,此次议息会议较为重要,主要因为之前市场预期美联储将很快降息。此次议息会议将对预期进行证真或者证伪,关注美联储是否有相关的降息论调。暂保持多头思路,剩余多单持有。

  黑色昨日黑色系分化,钢材增仓反弹,铁矿尾盘拉涨,双焦持弱震荡;夜盘贸易消息利好刺激下,黑色系集体上涨;现货方面,钢材稳中有降;铁矿普式指数提涨再创新高;港口焦炭降价落地、焦煤稳。成材方面,唐山地区展开空气质量会议强调加强限产,部分钢厂被约谈开始限烧结,武安、天津地区环保亦有趋严迹象,整体看环保预期增强给予钢价一定支撑,后续关注市场及行政干预合力作用下减产进度;需求看,本周钢银库存数据显示环比继续增加,淡季累库背景钢价依然承压,短期情绪回暖前期被压制需求释放市场成交回暖;贸易释放利好商品夜盘集体上涨,但基本面看供需错配问题仍未见缓解迹象,盘面震荡或将延续。铁矿方面,上周巴西、澳洲两地发运一降一增整体发运下降,到港量小幅回升,供应端偏紧不变港口库存将继续去化;钢厂产量仍处高位刚性需求强,后续烧结限产若落实则需求边际走弱;短期看,铁矿仍处于强势期,现货的连续创新高使得盘面易涨难跌,后续关注下游限产情况及螺矿强弱拐点。焦炭方面,山西、山东环保有趋严迹象,但部分焦企仍保持满负荷生产,焦企库存有累库迹象,第一轮降价逐渐落地;需求端,钢厂减产预期同样对焦炭需求不利,库存不缺的情况下或仍将限制采购,而港口高库存仍有待去化投机需求释放空间有限;整体看,目前焦炭驱动偏弱但盘面已率先回调,7月山西环保有趋严预期存在,近期可等待盘面企稳的做多机会。焦煤方面,国内煤矿地压导致矿难的事件不断,山西、吉林洗煤厂及煤矿面临控管趋严,澳煤进口限制持续蒙煤通关量偏稳,供应端略紧;需求端焦企高开工下需求良好,但中、下游库存水平偏高,且下游环保预期增强,焦煤震荡行情持续。震荡行情区间操作为主;多热卷空螺纹,焦炭多09空01正套继续持有。

  油脂油料美国大豆播种持续耽搁,中美前景改善,提振豆价,下周大豆产区将会出现更多的降雨,农户如何完成剩余的播种工作成为目前的难题。中国是全球最大的大豆进口国。美国农业部发布的作物周报显示,截止到2019年6月16日,美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到77%,上周60%,去年同期96%,过去五年同期的平均播种进度为93%。大豆作物出苗率为55%,远远落后五年平均进度84%,多雨天气造成仍有1500到1800万英亩未种植,大豆作物进展数据利多,对单产潜力的影响不好。

  未来大豆供应充裕及且豆粕价格涨至目前价位,中下游追高谨慎,利空粕价,但美豆天气炒作料将继续对期货形成支撑。加上沿海油厂豆粕库存总76万吨周比增3%,但同比减31%,库存暂无压力支撑粕价。预计天气市结束之前,豆粕价回调空间不大,仍易涨难跌。因国储拍卖大豆及菜油,且豆油库存也重新增加至146万吨周比增1.2%,影响现货涨幅,目前油脂需求仍处淡季,国储豆持续拍卖,下周将拍28万吨,未来两周大豆压榨量或回升至180万吨以上,后期豆油库存还会进一步回升,基本面压力过大令油脂行情反弹动力继续受抑。不过鉴于天气市还在持续,油脂也处于低位区,下方空间已有限,预计短线油脂行情将继续跟盘窄幅偏强震荡。期货:油粕观望,不宜过分追涨。

  期权:卖出看涨期权。

  玉米外盘方面,美玉米播种接近尾声,今年播种整体延迟基本已成定局,后期生长期的天气状况值得关注,最终影响玉米的实际单产。美国农业部将今年美玉米单产及产量大幅调低,市场预期后期玉米单产和产量仍有可能下调。国内市场,今年东北玉米播种面积预计继续减少而大豆增加,再加上临储去库存不断进行,长期支持玉米价格重心抬升,短期来看,随着临储拍卖不断进行,近期市场明显降温,玉米期现货价格均有所回落,但今年提高的拍卖底价对玉米形成强支撑,预计回调幅度有限。短期玉米仍将由拍卖节奏主导,后期继续关注拍卖成交情况,操作上仍以逢低买为主,09关注1930一带支撑。短期调整,暂时观望。

  甲醇主力合约上涨。港口库存大幅下降显示消库进度良好。上游装置复产推动开工率提高,供应仍然处于充裕状态。进口方面,国际装置稳定运行,料未来进口有增加预期。需求来看,传统下游和MTO开工率都有不同程度的上涨。市场仍关注新增烯烃装置投产进度及其对需求的提振。持续关注进口到港及新建MTO投产情况。震荡,区间操作。

  乙二醇原油价格昨夜开始攀升,这对于乙二醇成本端来说起到了一定的提振和支撑作用。但是乙二醇价格近期仍旧受到来自供需平衡对于价格的影响。从供应方面来看,近期综合开工率维持在69.99%附近,其中油质乙二醇路线负荷为78.35%,煤制乙二醇为58.04%。随着后期国外一些工厂进行检修,乙二醇供应端或将短暂的出现收缩状态。从需求方面来看,聚酯近期价格较稳,现金流也较为充裕,库存也较低,随着之前检修的工厂陆续开始出现的重启,目前聚酯负荷为88.56%左右。随着织造行业或将迎来一波内销旺季的影响,聚酯行业的需求或将迎来一个短暂的利好情况出现。但是过大的库存量仍旧是抑制行情上涨的一个重要因素,因此行情或将在大的区间范围内迎来震荡的走势。短线在4490-4390之间区间操作EG1909合约。

  橡胶供应方面,主产区近期天气良好,泰国逐渐进入旺产季;云南干旱缓解,或即将复割。未来橡胶供应将逐渐增多。主产国减少出口量计划的实施情况,暂时持保守看法,持续关注。需求方面,中国出口美国轮胎量持续下滑,之后轮胎出口低迷还会持续多长时间,需要持续关注中美影响。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季,汽车经销商库存偏高,未来仍将处于去库存阶段。需求端压力尚存。综述,主产区天气良好,开割顺利,供给会很快提升,而第三季度需求仍是季节性弱势,持谨慎偏空的观点。空头谨慎持有。

  纸浆欧洲漂针浆库存环比略有下降,但库存仍处于相对高位,未来去库存仍将持续。国内港口库存结束持续累积势头,截止5月底国内三地库存下降0.68%至157.7万吨。截止5月木浆进口量创年度新高,库存压力持续存在。需求方面,文化用纸订单量逐渐回落;生活用纸开工率下滑。需求依旧疲软。综述,未来纸浆仍处于去库存阶段,纸浆仍将处于低位震荡。暂时观望。

  苹果此前苹果花期天气炒作的利多已基本释放,目前关注点在于套袋数量。不过根据实际情况来看,花期遭遇的异常天气对实际坐果的影响并没有此前预测的严重,山东、陕西、甘肃套袋数量均较高,仅有个别乡镇略有减产,加上新开产的果园,因此使得套袋进度偏慢,不过本周套袋已进入尾声,预计产量跟前年大体持平。但4-7月是冰雹高发期,对苹果产量的威胁仍在,因此价格上依然存在支撑。关注9000一线支撑。

  白糖5月巴西市场进入快速生产,产糖比例提升至35.43%,5月下半月产糖186.5万吨,同比增加38.51%,累计产糖量484.5万吨减少6.37%,巴西中南部产量预计在生产后半期有所提升,巴西糖的供给节奏是阶段性价格走势的重要因素。印度市场6月季风雨到来,时间推迟造成产量损失,关注印度干旱是否缓解。原糖盘面价格上行承压短期重回整理走势。中国市场即将进入传统消费旺季,在此之前价格通常以维稳为主。阶段性的,产量已定影响市场价格走势重要因素是消费情况变化,5月数据平淡无亮眼之处,随后两月是增加消费的重要时期,关注市场反应程度。广西地区近期连续大雨田地受灾,或对市场有提振作用,草地贪夜蛾也在广西甘蔗田出现,对下榨季产量造成影响。盘面上,价格上行重回前震荡区间,关注MA60及区间上沿5200压力。期货:新入场多单谨慎。

  期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。

  纺织原料美棉价格上行收盘受制约于MA20压力,盘面上价格持续在底部整理,价格大幅上行的可能较小。对美棉的基本面判断来看,增产造成库存累计,中长期棉价仍面临较大压力,反弹行情较难展开。中国市场上,下游消费不经气已经传到至原棉环节,国储棉成交情况逐渐出现下滑,5月棉花工业库存32.8天,同比环比分别增加2.4、0.8天。纱、布环节成交较差,库存持续累积。宏观上,国际经贸问题对昨夜盘产生较大利好盘面快速拉升,上方价格即将触及整数位关口,价格或将承压。期货:短多操作。

  期权:买入做多波动率组合。返回期货首页,查看更多>>

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