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小美金融:产业早报 | 铁矿领涨黑色系,今日期市走势如何?

2019-05-17 08:59:09 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:两市量能配合不济,上行动能或将减缓

  市场延续修复性行情,成交量仍维持在5200亿级别,各大股指涨幅如预期出现缩窄。从市场层面看,今日为股指期货交割日,尽管昨日指数出现反弹,但沪港通北上资金、以及类机构资金仍出现较大幅度的净流出迹象,同时在离岸人民币持续承压、10年期国债收益率下行、融资融券余额仍有下行空间的不利情况下,预计市场整体上行动能或将减缓,三大股指早盘高开后出现偏弱震荡走势的概率较大。

  投资建议:前期提示的中线IF空单底仓续持;短线关注沪港通北上资金若仍出现净流出迹象,可逢盘中冲高布局IF日内空单,并预设止盈止损,供参考。

  贵金属

  观点:美指上攻,金价遭受重挫

  昨日美元指数强势上行,创5月3日以来新高,最高触及97.88。受此影响,金价遭受重挫,COMEX金主力合约最低触及1284.2,日跌10.2美元/盎司,跌幅达0.79%。究其缘由,主要是因为市场担心全球贸易状况的关键时刻,美国经济数据改善,吸引投资者进入美国股市,支撑了美指,同时压制了黄金的上涨。

  国内方面,AU1912合约昨日高开低走,高位阴锤子线,隔夜跳空低开之后收阴十字线。

  黑色品种

  钢材

  观点:铁矿石领涨黑色系,成材继续强势反弹 

  当前钢厂利润依旧可观,北方非采暖季限产执行力度有限,各地钢厂结束检修,全国范围内高炉及电炉产能持续释放,本周螺纹产量再创新高,后续钢材产量还将维持高位水平。近期终端采购和市场成交虽然仍是旺季水平,但下滑趋势已经显现,需求大概率开始季节性走弱。近期市场供强需弱的趋势愈发明显,后期成材面临下行压力。巴西矿山再传风险事件,铁矿石大幅拉涨,带动成材持续走高,但成材供需矛盾犹在,谨慎进一步追多,3800以上可尝试逢高做空。 

  铁矿石

  观点:港口现货上行,连铁强势抬升

  矿石近期基本面数据向好,尤其需求端超出预期。港口库存低位叠加钢厂补库预期,利多矿价。宏观忧虑缓解,市场又炒作供给端矿山安全隐患消息,引爆资金情绪,多头趁机而上。但库存下降速度减缓,矿价上行突破之后再大涨的可能性较小,预计高位整理为主,多单继续持有,跨期可关注正套逢低入场。风险点注意钢厂限产执行情况以及矿山复产进度。

  焦煤焦炭:三轮提涨渐起,期市偏强震荡

  焦炭

  山西环保暂无实质性影响,后续政策有待推出,焦企开工保持高位,全国钢厂开工相对较好。焦企出货顺畅,厂内库存低位,钢厂补库需求走强,但港口库存压力仍存。焦炭提涨后暂稳,供需两旺,后期仍有提涨预期,但焦炭供需矛盾并不突出,持续上涨仍待观察,预期焦炭现货市场暂稳,期市偏强震荡,建议持有多单。

  焦煤

  煤矿焦煤销售良好,临汾部分低硫焦煤价格仍有上调。焦企利润抬升,开工稳定,采购需求较好。整体看,焦煤供需相对平衡,预计焦煤现货市场小幅上扬,期市偏强震荡为主,可持有多单。

  玻璃

  玻璃现货市场总体走势一般,生产企业出库速度环比略有减弱。华北地区市场信心也有所增加,生产企业给贸易商保价,增加了贸易商适量存货的信心。华北地区出货环比有所减弱,主要是目前终端市场需求没有明显的改善,前期厂家库存降低也是贸易商增加了存货。

  操作上,借助商品氛围良好,玻璃在围绕1400争夺,底仓持有,暂时观望。

  有色金属

  观点:废铜制杆企业开工率走低,铜价仍有修复空间

  铜

  铜价延续反弹走势,截至5月17日沪铜夜盘收盘价为48000元/吨,较前值涨幅为0.44%。日前宏观避险情绪暂时降温,铜价重新受产业面主导,在消费旺季推动下电解铜库存去化良好,叠加废铜制杆企业开工率走低,据SMM调研4月废铜制杆企业开工率为66.98%,环比减少4.27个百分点,同比减少7.12个百分点,在此影响下废铜对精铜替代性减少,利于精铜消费,预计铜价仍然有向上修复的空间。

  锌

  锌现货升水日内有所下调,高价对下游需求仍有抑制。锌价反弹动力不足,短期预计维持震荡。

  铅

  进口铅目前已有流入趋势,原生铅与再生铅价差保持平稳。铅价企稳后市场交投一般。当前的需求背景下供应压力仍将持续施压铅价。

  化工品种

  原油

  全球股市刚缓解过来,恐慌指数VIX从高位下降,美股连涨3日,带动油价走高。EIA库存增加未能阻止油价上行,油价基本面与技术面出现背离的原因,就是油价沉浸在中东动荡的局势中,美国从伊拉克转移大使馆人员,英国提高外交部门风险等级,目前美国怀疑伊朗指使武装袭击波斯湾4艘油轮,地缘政治风险有助于油价上行,需要提醒的是,没有基本面支撑,依靠情绪推动的行情是脆弱的。

  综合来看,美股企稳后,中东不稳定因素短期内推高油价,原油中长期有来自库存的压力。

  PTA

  PTA期货价格昨日小幅反弹,一方面供应端装置稳定,未有突发利好;另一方面,下游聚酯减产力度还在进一步发酵,目前停工产能在340.9万吨,短期上海石化、大沃、卓成等装置检修预期仍存,聚酯开工率料将继续下滑。昨日涤纶厂家产销在5-7成附近,部分厂家产销达到了100%水平。

  综合来看,供应暂时稳定但下游需求未有气色,短期PTA反弹力度或有限,等待反弹行情。

  农产品

  棉花

  观点:美棉获得短暂支撑,郑棉未迎来真正转圜

  昨日郑棉震荡调整回补空缺。周三印度棉报价上涨,美棉出口装运小幅回暖,外棉短期有一定支撑。郑棉受制于宏观利空主逻辑影响并未消散,预计反弹幅度有限。国内方面,受纺织行情转淡及事件冲击的影响,原料采购热度显著降温。盘面恐慌情绪未减,虽今日小幅回暖,但持仓仍以出清为主,并未迎来真正转圜。

  今日观点:低位震荡。

  玉米

  观点:临储拍卖继续发酵,疯狂补库背后谨慎回落

  临储粮拍卖消息继续在市场发酵,根据农商所交易平台数据显示,随着现货价格持续上扬,贸易商开始囤货惜售,深加工企业门口到货量减少,引发华北、山东企业开始各地找粮,借着拍卖粮低价抬升200元/吨的信心,港口和贸易公司挺价底气足,报价不断提高。但疯狂补库之后,随着拍卖粮时间的临近,市场陈粮供应将比较充裕,深加工企业补库情绪减弱,加之需求端的疲软,现货市场开始降温,因此不宜追高。

  操作上:短线操作者,谨慎者前期多单可止盈离场,未进者以观望为宜。激进者可短空进场,注意止损。长线布局者,近期若有小幅回落,可择机布局长线多单。 

  鸡蛋

  观点:蛋价主稳有涨,主力再探新高

  蛋价稳中见涨,近月继续走强,激进者可短线跟多,警惕高位回踩。JD1909合约盘中再次大幅增仓拉涨,午后减仓回踩,当前价格已逼近去年高点,上行压力增大,短线或震荡整理,建议暂时观望。JD2001合约午后增仓回踩,建议观望,等待市场方向。

  生猪

  观点:生猪价格总体稳定,局部地区小幅回落

  周四全国外三元生猪均价14.91元/公斤,各地生猪价格维持稳定,局部地区小幅回落。周四全国屠宰场结算价窄幅调整,黑龙江、山东、河南、江苏、四川、重庆地区少量企业下跌,部分加工企业报价如下:山东潍坊华宝食品良种猪收购价15.4-15.7元/千克,内蒙通辽金锣外三元收购价14.7-14.8元/千克,湖南唐人神外三元14.8-14.9元/千克。养殖场出栏价基本维持在15-16元/千克之间,外三元出栏价方面,河南牧原出栏价15.7-15.8元/千克,江西正邦15-15.1元/千克,江苏温氏16元/千克。

  整体来看,生猪价格维持窄幅调整格局,屠宰企业、养殖企业调价现象偏弱,观望态度明显。市场生猪供应总体偏少,养殖户出栏积极性增加,企业销量、收购量正常偏少,预计短期内生猪价格以稳为主,部分地区震荡调整。

  油脂

  观点:豆油成交放量,油脂继续回暖

  周四油脂窄幅震荡上行。随着连盘油脂连续涨势,提振市场信心,部分买家逢低入市采购,豆油成交继续放量,美大豆进口受阻,短期内豆油继续底部偏强震荡。外围美豆油走强,马币走软,马棕油出口增加以及产量减少的利好预期,内外盘棕榈油将继续集体走强。加菜籽停止进口,后期供应紧张,但前期炒作已经消化了预期,而且目前菜豆,菜棕价差过大,因此不宜追高,预期菜油短期高位区间震荡。目前国内豆棕油库存高企,需求端没有大的起色,将限制了油脂反弹的力度。

  策略:虽短期利多消息刺激,但油脂供需宽松局面不变,因此长线者不建议现在抄底。短线操作者可短多豆、棕主力合约进场,注意止损。

  商品期权

  铜期权

  铜期权周四总成交量24024手,环比持平,总持仓量72896手,环比增加2336手,铜期权交投热情依旧不高。总成交量PCR当前值0.84,总持仓量PCR略有减小,当前值0.84,市场悲观情绪缓解,当前市场情绪稳定。

  日前宏观避险情绪暂时降温,铜价重新受产业面主导,预计铜价仍然有向上修复的空间,趋势策略以卖出看跌期权操作为主;隐含波动率走势分化, CU1906期权系列继续增加,其余期权合约隐含波动率均有不同程度减小。建议前期做多波动率策略暂时离场观望。

  豆粕期权

  策略:全球大豆供给充裕,下游猪瘟仍抑制需求,标的价格有利空压制。巴西升贴水报价上涨带动,趋势策略建议买入看涨期权继续持有。

  豆粕期权昨日成交大增,总成交量176268手,环比增加155%,总持仓量505214手,环比减少1%。其中M1909系列期权总成交147240手,环比增加167%,总持仓量404734手,持仓量PCR值最新值为0.58。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2600,最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率微降,10日HV最新值为16.59%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升,最新值为18.63%。

  白糖期权

  主要由于亚洲主要产糖国的产量下降。巴西中南部糖产量预计由2650万吨增加到2800万吨,巴西糖产量增加主要是由于甘蔗的制糖比例调整。这将使得白糖的价格受到打压。

  白糖的60日波动率目前比较平稳,20日历史波动率上升到19.31%,白糖的短期处于震荡状态,且目前白糖波动率处于相对较高的位置 ,SR909期权的平值期权隐含波动率处于14.72%,白糖隐含波率目前变化幅度比较小。

  SR909成交量的PCR值为0.45,持仓量的PCR比值为0.62,市场情绪乐观。目前白糖处于震荡行情,波动率比较平稳,趋势性策略可以卖出看跌期权,波动率目前可以卖出宽跨式期权策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交活跃,总成交量95452手,环比增加140%,总持仓量316880手,环比微增。其中C1909系列期权总成交68248手,环比增加113%,总持仓量231838手,持仓量PCR最新值为0.73。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1880,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1760。玉米主连短期历史波动率下降,10日HV最新值为7.39%。主力合约系列期权隐含波动率持平,最新值为9.22%。

  临储粮拍卖消息继续在市场发酵,港口和贸易公司挺价较强,但在补库之后,随着拍卖粮时间的临近,市场陈粮供应较为充裕,深加工企业补库情绪减弱,加之需求端疲软,标的开始降温,短期预计震荡运行,买入看涨期权继续持有。主力系列期权隐含波动率持平,做多波动率策略择机止盈离场。

  棉花期权

  昨日郑棉震荡调整回补空缺。周三印度棉报价上涨,美棉出口装运小幅回暖,外棉短期有一定支撑。郑棉受制于宏观利空主逻辑影响并未消散,预计反弹幅度有限。

  CF909期权的平值期权14200,看跌期权的成交量集中在15000,看涨期权成交量集中在16000,CF909成交量的PCR值为0.42,持仓量的PCR值为0.51,棉花期权市场情绪乐观。60日历史波动19.86%,20日历史波动率上升到为26.56%,CF909期权的隐含波动率处于16.53%,近期棉花的隐含波动率开始回落。CF2001的隐含波动率为15.3%,目前波动率策略上没有较好的机会,趋势性策略可以卖出看跌期权策略。

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