宏观股指
观点：两市量能配合不济，上行动能或将减缓
市场延续修复性行情，成交量仍维持在5200亿级别，各大股指涨幅如预期出现缩窄。从市场层面看，今日为股指期货交割日，尽管昨日指数出现反弹，但沪港通北上资金、以及类机构资金仍出现较大幅度的净流出迹象，同时在离岸人民币持续承压、10年期国债收益率下行、融资融券余额仍有下行空间的不利情况下，预计市场整体上行动能或将减缓，三大股指早盘高开后出现偏弱震荡走势的概率较大。
投资建议：前期提示的中线IF空单底仓续持；短线关注沪港通北上资金若仍出现净流出迹象，可逢盘中冲高布局IF日内空单，并预设止盈止损，供参考。
贵金属
观点：美指上攻，金价遭受重挫
昨日美元指数强势上行，创5月3日以来新高，最高触及97.88。受此影响，金价遭受重挫，COMEX金主力合约最低触及1284.2，日跌10.2美元/盎司，跌幅达0.79%。究其缘由，主要是因为市场担心全球贸易状况的关键时刻，美国经济数据改善，吸引投资者进入美国股市，支撑了美指，同时压制了黄金的上涨。
国内方面，AU1912合约昨日高开低走，高位阴锤子线，隔夜跳空低开之后收阴十字线。
黑色品种
钢材
观点：铁矿石领涨黑色系，成材继续强势反弹
当前钢厂利润依旧可观，北方非采暖季限产执行力度有限，各地钢厂结束检修，全国范围内高炉及电炉产能持续释放，本周螺纹产量再创新高，后续钢材产量还将维持高位水平。近期终端采购和市场成交虽然仍是旺季水平，但下滑趋势已经显现，需求大概率开始季节性走弱。近期市场供强需弱的趋势愈发明显，后期成材面临下行压力。巴西矿山再传风险事件，铁矿石大幅拉涨，带动成材持续走高，但成材供需矛盾犹在，谨慎进一步追多，3800以上可尝试逢高做空。
铁矿石
观点：港口现货上行，连铁强势抬升
矿石近期基本面数据向好，尤其需求端超出预期。港口库存低位叠加钢厂补库预期，利多矿价。宏观忧虑缓解，市场又炒作供给端矿山安全隐患消息，引爆资金情绪，多头趁机而上。但库存下降速度减缓，矿价上行突破之后再大涨的可能性较小，预计高位整理为主，多单继续持有，跨期可关注正套逢低入场。风险点注意钢厂限产执行情况以及矿山复产进度。
焦煤焦炭：三轮提涨渐起，期市偏强震荡
焦炭
山西环保暂无实质性影响，后续政策有待推出，焦企开工保持高位，全国钢厂开工相对较好。焦企出货顺畅，厂内库存低位，钢厂补库需求走强，但港口库存压力仍存。焦炭提涨后暂稳，供需两旺，后期仍有提涨预期，但焦炭供需矛盾并不突出，持续上涨仍待观察，预期焦炭现货市场暂稳，期市偏强震荡，建议持有多单。
焦煤
煤矿焦煤销售良好，临汾部分低硫焦煤价格仍有上调。焦企利润抬升，开工稳定，采购需求较好。整体看，焦煤供需相对平衡，预计焦煤现货市场小幅上扬，期市偏强震荡为主，可持有多单。
玻璃
玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库速度环比略有减弱。华北地区市场信心也有所增加，生产企业给贸易商保价，增加了贸易商适量存货的信心。华北地区出货环比有所减弱，主要是目前终端市场需求没有明显的改善，前期厂家库存降低也是贸易商增加了存货。
操作上，借助商品氛围良好，玻璃在围绕1400争夺，底仓持有，暂时观望。
有色金属
观点：废铜制杆企业开工率走低，铜价仍有修复空间
铜
铜价延续反弹走势，截至5月17日沪铜夜盘收盘价为48000元/吨，较前值涨幅为0.44%。日前宏观避险情绪暂时降温，铜价重新受产业面主导，在消费旺季推动下电解铜库存去化良好，叠加废铜制杆企业开工率走低，据SMM调研4月废铜制杆企业开工率为66.98%，环比减少4.27个百分点，同比减少7.12个百分点，在此影响下废铜对精铜替代性减少，利于精铜消费，预计铜价仍然有向上修复的空间。
锌
锌现货升水日内有所下调，高价对下游需求仍有抑制。锌价反弹动力不足，短期预计维持震荡。
铅
进口铅目前已有流入趋势，原生铅与再生铅价差保持平稳。铅价企稳后市场交投一般。当前的需求背景下供应压力仍将持续施压铅价。
化工品种
原油
全球股市刚缓解过来，恐慌指数VIX从高位下降，美股连涨3日，带动油价走高。EIA库存增加未能阻止油价上行，油价基本面与技术面出现背离的原因，就是油价沉浸在中东动荡的局势中，美国从伊拉克转移大使馆人员，英国提高外交部门风险等级，目前美国怀疑伊朗指使武装袭击波斯湾4艘油轮，地缘政治风险有助于油价上行，需要提醒的是，没有基本面支撑，依靠情绪推动的行情是脆弱的。
综合来看，美股企稳后，中东不稳定因素短期内推高油价，原油中长期有来自库存的压力。
PTA
PTA期货价格昨日小幅反弹，一方面供应端装置稳定，未有突发利好；另一方面，下游聚酯减产力度还在进一步发酵，目前停工产能在340.9万吨，短期上海石化、大沃、卓成等装置检修预期仍存，聚酯开工率料将继续下滑。昨日涤纶厂家产销在5-7成附近，部分厂家产销达到了100%水平。
综合来看，供应暂时稳定但下游需求未有气色，短期PTA反弹力度或有限，等待反弹行情。
农产品
棉花
观点：美棉获得短暂支撑，郑棉未迎来真正转圜
昨日郑棉震荡调整回补空缺。周三印度棉报价上涨，美棉出口装运小幅回暖，外棉短期有一定支撑。郑棉受制于宏观利空主逻辑影响并未消散，预计反弹幅度有限。国内方面，受纺织行情转淡及事件冲击的影响，原料采购热度显著降温。盘面恐慌情绪未减，虽今日小幅回暖，但持仓仍以出清为主，并未迎来真正转圜。
今日观点：低位震荡。
玉米
观点：临储拍卖继续发酵，疯狂补库背后谨慎回落
临储粮拍卖消息继续在市场发酵，根据农商所交易平台数据显示，随着现货价格持续上扬，贸易商开始囤货惜售，深加工企业门口到货量减少，引发华北、山东企业开始各地找粮，借着拍卖粮低价抬升200元/吨的信心，港口和贸易公司挺价底气足，报价不断提高。但疯狂补库之后，随着拍卖粮时间的临近，市场陈粮供应将比较充裕，深加工企业补库情绪减弱，加之需求端的疲软，现货市场开始降温，因此不宜追高。
操作上：短线操作者，谨慎者前期多单可止盈离场，未进者以观望为宜。激进者可短空进场，注意止损。长线布局者，近期若有小幅回落，可择机布局长线多单。
鸡蛋
观点：蛋价主稳有涨，主力再探新高
蛋价稳中见涨，近月继续走强，激进者可短线跟多，警惕高位回踩。JD1909合约盘中再次大幅增仓拉涨，午后减仓回踩，当前价格已逼近去年高点，上行压力增大，短线或震荡整理，建议暂时观望。JD2001合约午后增仓回踩，建议观望，等待市场方向。
生猪
观点：生猪价格总体稳定，局部地区小幅回落
周四全国外三元生猪均价14.91元/公斤，各地生猪价格维持稳定，局部地区小幅回落。周四全国屠宰场结算价窄幅调整，黑龙江、山东、河南、江苏、四川、重庆地区少量企业下跌，部分加工企业报价如下：山东潍坊华宝食品良种猪收购价15.4-15.7元/千克，内蒙通辽金锣外三元收购价14.7-14.8元/千克，湖南唐人神外三元14.8-14.9元/千克。养殖场出栏价基本维持在15-16元/千克之间，外三元出栏价方面，河南牧原出栏价15.7-15.8元/千克，江西正邦15-15.1元/千克，江苏温氏16元/千克。
整体来看，生猪价格维持窄幅调整格局，屠宰企业、养殖企业调价现象偏弱，观望态度明显。市场生猪供应总体偏少，养殖户出栏积极性增加，企业销量、收购量正常偏少，预计短期内生猪价格以稳为主，部分地区震荡调整。
油脂
观点：豆油成交放量，油脂继续回暖
周四油脂窄幅震荡上行。随着连盘油脂连续涨势，提振市场信心，部分买家逢低入市采购，豆油成交继续放量，美大豆进口受阻，短期内豆油继续底部偏强震荡。外围美豆油走强，马币走软，马棕油出口增加以及产量减少的利好预期，内外盘棕榈油将继续集体走强。加菜籽停止进口，后期供应紧张，但前期炒作已经消化了预期，而且目前菜豆，菜棕价差过大，因此不宜追高，预期菜油短期高位区间震荡。目前国内豆棕油库存高企，需求端没有大的起色，将限制了油脂反弹的力度。
策略：虽短期利多消息刺激，但油脂供需宽松局面不变，因此长线者不建议现在抄底。短线操作者可短多豆、棕主力合约进场，注意止损。
商品期权
铜期权
铜期权周四总成交量24024手，环比持平，总持仓量72896手，环比增加2336手，铜期权交投热情依旧不高。总成交量PCR当前值0.84，总持仓量PCR略有减小，当前值0.84，市场悲观情绪缓解，当前市场情绪稳定。
日前宏观避险情绪暂时降温，铜价重新受产业面主导，预计铜价仍然有向上修复的空间，趋势策略以卖出看跌期权操作为主；隐含波动率走势分化， CU1906期权系列继续增加，其余期权合约隐含波动率均有不同程度减小。建议前期做多波动率策略暂时离场观望。
豆粕期权
策略：全球大豆供给充裕，下游猪瘟仍抑制需求，标的价格有利空压制。巴西升贴水报价上涨带动，趋势策略建议买入看涨期权继续持有。
豆粕期权昨日成交大增，总成交量176268手，环比增加155%，总持仓量505214手，环比减少1%。其中M1909系列期权总成交147240手，环比增加167%，总持仓量404734手，持仓量PCR值最新值为0.58。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2600，最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率微降，10日HV最新值为16.59%。主力合约系列期权隐含波动率继续上升，最新值为18.63%。
白糖期权
主要由于亚洲主要产糖国的产量下降。巴西中南部糖产量预计由2650万吨增加到2800万吨，巴西糖产量增加主要是由于甘蔗的制糖比例调整。这将使得白糖的价格受到打压。
白糖的60日波动率目前比较平稳，20日历史波动率上升到19.31%，白糖的短期处于震荡状态，且目前白糖波动率处于相对较高的位置 ，SR909期权的平值期权隐含波动率处于14.72%，白糖隐含波率目前变化幅度比较小。
SR909成交量的PCR值为0.45，持仓量的PCR比值为0.62，市场情绪乐观。目前白糖处于震荡行情，波动率比较平稳，趋势性策略可以卖出看跌期权，波动率目前可以卖出宽跨式期权策略。
玉米期权
玉米期权昨日成交活跃，总成交量95452手，环比增加140%，总持仓量316880手，环比微增。其中C1909系列期权总成交68248手，环比增加113%，总持仓量231838手，持仓量PCR最新值为0.73。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1880，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1760。玉米主连短期历史波动率下降，10日HV最新值为7.39%。主力合约系列期权隐含波动率持平，最新值为9.22%。
临储粮拍卖消息继续在市场发酵，港口和贸易公司挺价较强，但在补库之后，随着拍卖粮时间的临近，市场陈粮供应较为充裕，深加工企业补库情绪减弱，加之需求端疲软，标的开始降温，短期预计震荡运行，买入看涨期权继续持有。主力系列期权隐含波动率持平，做多波动率策略择机止盈离场。
棉花期权
昨日郑棉震荡调整回补空缺。周三印度棉报价上涨，美棉出口装运小幅回暖，外棉短期有一定支撑。郑棉受制于宏观利空主逻辑影响并未消散，预计反弹幅度有限。
CF909期权的平值期权14200，看跌期权的成交量集中在15000，看涨期权成交量集中在16000，CF909成交量的PCR值为0.42，持仓量的PCR值为0.51，棉花期权市场情绪乐观。60日历史波动19.86%，20日历史波动率上升到为26.56%，CF909期权的隐含波动率处于16.53%，近期棉花的隐含波动率开始回落。CF2001的隐含波动率为15.3%，目前波动率策略上没有较好的机会，趋势性策略可以卖出看跌期权策略。
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