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广发期货:期权日报20190509

2019-05-09 09:13:02 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  豆粕期权:美豆收828.25美分/蒲式耳,连粕9月合约收于 2625元/吨。国内市场,沿海豆粕价格持稳有跌,买家逢低补库。二季度大豆到港量将逐步增大,后市供应较为充足。需求方面,非洲猪瘟事件长期利空豆粕,抑制豆粕反弹的高度。总体而言,豆粕或延续弱势运行。操作建议,持有卖出虚值看涨期权。(卖出豆粕期货9月合约行权价2750的看涨期权,策略暂且持有到期)。

  白糖期权:ICE原糖收11.65美分/磅,郑糖9月合约收于 5118元/吨。国内方面,白糖价格以稳为主,购买力主要集中在贸易商,终端需求仍未释放出来。昨夜盘白糖期价回落,9/1价差收窄,期货价差套利关注中长期的买1抛9的机会。期权盘面,期权的隐含波动率整体水平尚可,期权隐含偏度处于正常区间。操作建议,关注白糖9月合约5100-5250支撑区间,暂且观望。

  玉米期权:玉米期货9月合约收于1926元/吨。国内玉米价格大多持稳。据天下粮仓消息,目前基层余粮基本见底,且东北一次性收储启动支撑玉米价格,当前贸易商以囤货惜售为主。在需求方面,受非洲猪瘟影响,玉米终端需求依旧低迷。饲企备货谨慎,阶段性矛盾仍存。综上,我们认为玉米期价或延续震荡运行的态势,不宜追涨杀跌。C1909期权隐含波动率有所上升,隐含偏度不大,预示后市标的发生尾部风险概率较低,而且“微笑”特征不明显。操作建议,卖出玉米期货9月合约行权价1940的看涨期权,策略暂且持有到期。 

  橡胶期权:沪胶夜盘跌1.01%至11,735,前二十席位净空持8.25%,日胶跌0.95%至186.8。供需方面,1-2月全球天胶减产但随着割胶旺季来临,现货压力将增加;一季度车市边际改善,4月再次走弱。国内汽车库存较高,轮胎产量、出口均下滑。国内橡胶进口同比下降,上期所仓单库存处于近年高位。30日海关发布明确混合胶归类认定的通知,对胶价形成强劲支撑,目前天胶进口关税为20%的从量税和2000元/吨的从价税。期权隐波持平在22%,虚值看涨溢价预示市场情绪偏多。操作上,沪胶震荡筑底均线收敛,短期背靠11,500轻仓试多。

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  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

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