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小美金融:产业早报 |今日期市影响如何?

2019-05-09 09:10:02 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:市场短期或迎超跌反弹

  今日上午9:30统计局将公布4月CPI数据,根据目前主流机构预测出现环比上行概率较大,市场早盘仍需消化上述利空。但乐观的是,从市场层面看,两市成交量已缩减至不足5000亿级别、跌停个股数量快速减少,表明市场做空动能已得到较充分释放,同时在隔夜Shibor利率创近4年新低、融资融券余额下行收窄的情况下,预计在今明两日4月CPI数据公布等短期利空落地后,市场出现超跌反弹的概率较大。

  投资建议:前期提示的中线IF空单底仓续持;短线逢低参与IF日内多单,并预设止盈止损,供参考。

  黑色品种

  钢材

  观点:市场成交缩量,盘面持续低迷 

  当前钢厂炼钢利润可观,全国范围内高炉及电炉产能持续释放,螺纹产量一再创新高,唐山限产政策的落实情况仍存在较大不确定性,短期而言,钢材产量还将维持高位水平。近期终端采购和市场成交持续下滑,需求大概率开始季节性走弱。

  总体来看,进入五月后市场供需两旺的格局很难持续,供强需弱的趋势正在逐步显现,成材价格面临较大下行压力。螺纹可逢高布局空单,持续关注河北地区限产政策落实情况以及新增热卷轧线产能投放情况。 

  铁矿石

  观点:港口成交下降,连铁高位回调

  巴西矿区复产受阻事件影响消化,铁矿石驱动回归基本面。澳洲矿发运量回升,进口矿到港总量也在恢复。需求有季节性走弱压力,目前下游钢厂利润较好,但在高矿价下,原料随采随用。矿石供需结构由偏紧转向略宽松,有回调压力,短期偏弱运行为主,建议多单止盈离场。关注矿石港库厂库变化情况。

  焦煤焦炭:政策影响持续,焦炭偏强震荡 

  焦炭

  焦企开工保持高位,钢厂开工持续回暖,需求较好。焦企出货顺畅,厂内库存降至低位,钢厂库存持续下滑,补库需求走强。河北提涨范围扩大,已有少数钢厂接受,网传徐州限产环保政策影响走强,受此影响市场情绪持续好转,预计焦炭现货偏强运行,期市偏强震荡为主,建议波段内做多。

  焦煤

  山西地区煤矿销售良好,晋中部分煤矿提涨30元/吨。焦企利润回升,开工相对稳定,采购需求有所增加。整体看,焦炭提涨利于焦煤小幅上扬,预计焦煤现货市场偏强运行,期市节后上涨后将震荡为主,多单可及时卖出。

  玻璃

  国内玻璃现货市场表现平平,节后终端企业订单增量有限,区域市场表现稍显分化。华北沙河地区薄板调涨,市场反应尚可,华东地区受外埠玻璃流入冲击,部分企业库存承压,企业挺价意愿明显;华中地区产品销售延续外发策略,库存环比呈现下探迹象;华南企业近期受降水天气波及,厂家出货略受影响,海外回流玻璃市场活跃,当地企业价格稍显灵活。预计市场呈现震荡整理走势。操作上,维持观点不变。

  有色金属

  观点:国际贸易局势待定,有色偏弱震荡

  铜

  金属市场,伦铜跌至近三个月低点,因市场担心国际贸易局势。现货市场货源供应充足,但下游开始谨慎,拿货未见增加,成交不佳,预计铜47500-48500元震荡。

  铝

  国内铝现货市场,铝价重心小幅上移,持货商积极出货,贸易商交投较积极,下游仍以观望为主,市场整体交投一般。预计铝价或震荡调整。

  化工品种

  原油

  EIA公布的美国商业原油库存出现大幅下降,和早晨公布的API库存数据形成明显差别,库存减少大幅超预期,国际油价由跌转涨。美国制裁伊朗事件在持续发酵,一方面,美国派出航母舰队直指中东,另一方方面,伊朗积极与欧盟、俄罗斯就伊核协议进行磋商,企图减少美国制裁带来的影响,而沙特将在6月加大原油出口,积极满足原油市场供应。

  综合来看,伊朗制裁后,OPEC将增产弥补缺口,对油价形成长期压力,库存下降短期利好油价,油价短期以下跌后的反弹为主。

  PTA

  基本面上来看,由于PTA现货市场流动性相对集中,对近月及现货价格形成一定支撑,09贴水现货幅度加大,短期下方空间有限。供应端仍有利好,宁波台化120万吨装置1于今日起停车检修,计划检修18天。但需求仍显疲态,江浙涤纶长丝市场行情弱势整理,部分主流企业报价下调50-150。

  综合来看,PTA090在高贴水支撑下下方空间有限,操作上逢低介入多单,前低止损。

  农产品

  棉花

  观点:纺服出口数据压制棉价

  彭博讯,本年度美国棉花丰产可能性较大,称本年可能为05年以来的产量记录。下游方面,储备棉轮出依旧火热,加价千余元以上。但据昨日公布纺织服装月度出口数据,4月纺织服装出口额数据均同比大幅下降,为近7年来最低值。高价棉短期内没有着力点。

  今日观点:今日观点偏空震荡,15250-15650。

  玉米

  观点:现货再次回暖,多空博弈加剧

  周三全国玉米收购价稳中有涨,港口价格也稳中有涨,港口库存微降,深加工企业到货量依然比较充分,少部分饲企临时补库提高收购价,接下来深加工企业和饲企仍以消耗库存等待拍卖粮补库为主,短期供需宽松局面,而中间贸易商的挺价以及港口库存的回落,临储粮拍卖底价抬升的预期,都将制约期现价格的回落,预计短期继续区间震荡,震荡区间在1900-1950。

  操作上:近期若有小幅回调,回调后可长线布局多单。关注临储粮拍卖的时间和价格。 

  鸡蛋

  观点:蛋价主稳有涨,期货高位整理

  蛋价稳中偏强,带动近月合约小幅攀升,JD1906和JD1907合约可短线跟多。JD1909合约高开低走,盘中有多头集中离场,现货基本面暂时没有明显改善,建议观望,已持有的空单注意仓位控制。JD2001合约偏强整理,目前仍受前高压制,4050一线可轻仓试空。

  生猪

  观点:生猪价格以稳为主,部分地区窄幅涨跌

  周三外三元生猪均价14.88元/千克,环比周一小幅下跌0.01元/公斤。周三全国屠宰场结算价窄幅震荡,温氏集团大部分猪场报价稳定。

  从区域上看,东北地区养殖户轻微压栏,生猪供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;华北地区养殖户轻微压栏,猪源供应偏少,屠宰加工企业销量、收购量正常偏少;华东地区养殖户出栏积极,猪源供应偏少,收购量、销量正常偏少;华南地区养殖户出栏积极,供应正常,收购量、销量正常偏少;华中地区养殖户出栏积极,市场供应偏少,企业销量、收购量正常偏少;西南地区养殖户轻微压栏,供应偏少,企业销量、收购量正常。

  综合来看,生猪价格窄幅调整,屠宰企业调价现象减少,养殖企业持观望态势。当前市场供应偏少,养殖户轻微压栏,企业销量、收购量正常偏少。预计短期内生猪价格以稳为主,部分地区震荡调整。

  油脂

  观点:市场利多情绪消化,供需格局或将继续主导

  三大油脂主力合约均在尾盘出现跳水,马盘棕榈油主力合约也小幅回落。5月棕榈油将进入丰产期,出口端受到印度和欧盟双重制约,随着天气变暖,棕榈油消费将有所增加,但全球棕榈油整体供需依旧宽松局面。巴西大豆基本收割完成,阿根廷大豆也收割过半,随着二季度大量进口大豆到港,国内豆油原料端供应将比较充裕。

  中加关系依旧紧张,菜油价格盘在高位,由于菜豆与菜棕价差过大,成交冷淡,需求端的疲软,对盘面炒作形成压制。因此目前油脂还不具备长期反弹的条件。 

  策略:虽有短期利多消息刺激,但油脂供需宽松局面不变,因此长线者不建议现在抄底。短线操作暂且观望。目前菜豆油、菜棕油价差过大,中加关系缓和或豆油、棕油替代效应增加,价差或将回归正常,若菜油与豆棕油继续分歧走势,可择机做空菜豆油或菜棕油价差。

  商品期权

  铜期权

  铜期权周三总成交量28600手,环比小幅减小,总持仓量65280手,环比持平,铜期权交投热情近日有所降低。总成交量PCR大幅下降,当前值0.91,总持仓量PCR基本持平于0.82,市场情绪相对稳定。

  现货市场货源供应充足,但下游开始谨慎,拿货未见增加,成交不佳,预计铜47500-48500元震荡,趋势策略短期调整为买入看跌期权;期权隐含波动率继续处于回升通道,预计短期延续增加态势,建议波动率策略暂时观望。

  豆粕期权

  策略:南美大豆集中上市,非洲猪瘟抑制终端需求,压制连粕走势。但大豆成交较好,主力系列期权隐波上升,买入看涨期权或卖出虚值看跌期权可继续持有。

  豆粕期权昨日成交继续下降,总成交量57442手,环比减少28%,总持仓量494240手,环比增加2%。其中M1909系列期权总成交50262手,环比减少19%,总持仓量417528手,环比增加2%,持仓量PCR值最新值为0.52。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3000和2550,最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率继续增加,10日HV最新值为8.57%。主力合约系列期权隐含波动率回升,最新值为17.84%。

  白糖期权

  国内白糖生产基本结束,广西收榨糖厂83家,产销率49.98%‘同比下降0.26%,目前印度原糖产量的增加依然是糖市的普遍担忧,尽管巴西的甘蔗产量有所缩减,但是制糖的比例有可能提高,白糖的产量增加的预期较大,目前巴西货币雷亚尔出现贬值,这进一步打压糖价。

  白糖的短期波动走向平稳, 60日历史波动率15.33%,波动率在不断的走高,20日历史波动率上升到19%左右,SR909期权合约的隐含波动率为14.39%左右,隐含波动率在开始走弱。 SR909成交量的PCR值为0.74,持仓量的PCR比值为0.6,市场情绪乐观。目前白糖将会回归基本面,处于底部震荡的可能性较大,趋势性策略上保持观望,波动率策略目前可以卖出跨式期权策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交继续上升,总成交量23562手,环比增加4%,总持仓量298826手。其中C1909系列期权总成交18310手,环比减少5%,总持仓量229254手,环比增加2%,持仓量PCR最新值为0.59。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1920和1880,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1760。玉米主连短期历史波动率下降,10日HV最新值为7.06%。主力合约系列期权隐含波动率继续下降,最新值为9.17%。

  玉米现货价格稳中有涨,短期呈供需宽松局面,贸易商挺价以及港口库存的回落,叠加国内外政策预期消化,标的回落空间不大,短期继续窄幅震荡。主力系列期权隐波继续下降,择机布局买入跨式组合做多波动率,趋势策略建议择机买入虚值看涨期权。

  棉花期权

  本年度美国棉花丰产可能性较大,称本年可能为05年以来的产量记录。叠加谈判不确定信号增强,近日美棉承压回落。棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16000,持仓集中分布在16000和17200。

  CF909成交量的PCR值为1.13,持仓量的PCR比值为0.61,市场情绪发生了变化,从以前的极度乐观偏中性。60日历史波动率12.83%,20日历史波动率上升到为15.3%,近期棉花的波动在加剧。CF907及CF909期权合约的隐含波动率都比较平稳,CF1909的隐含波动率略高于CF909期权合约,CF1907的IV为11.08% ,而CF909期权合约的隐含波动率为13.22%,CF2001的隐含波动率为12.87%。趋势性策略建议观望,波动率策略建议做多波动率。

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