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国内商品市场绿肥红瘦螺纹回调之路能否一帆风顺？

2019-05-08 16:41:14 来源：中金在线期货作者：佚名

　　周三，国内商品大面积飘绿。黑色系显露疲态，螺纹、热卷下行近1.5%，唯有焦炭保持坚挺。有色金属多数走软，沪锌创两个月新低。能化品种涨跌不一，甲醇收高近1%，沥青走低1.57%。农产品相对偏强，油脂油料悉数上扬。

　　资金流向方面，日内有色板块强势吸引逾3.5亿资金流入，位居板块首位，其中沪铜独揽近2亿元。建材、贵金属两大板块同样受捧，分别获得3.42和3.26亿资金加持。

　　

　　一德期货分析认为，螺纹钢前期上涨主要是三个原因，第一是钢材有低估的迹象，这是发动行情的核心原因，第二是宏观情绪系统性利好，第三是需求超预期启动，去库速度明显快于过往年份，导致了后期持续上行。

　　相应的4月下旬回调则源自于市场对需求信心不足，去库也开始放缓。而后续需求大概率季节性走弱；供应上，目前表现为限产不及预期，后期仍然需要关注监管力度和转炉限产情况，总体上可能存有较强的回调压力，但基差不小、矿石再出利多，回调路径可能也不会非常顺畅。

　　从供给端来看，由于大气污染防治强化管控，近期唐山钢厂新增高炉检修停产，力度不及预期，加上其他地区钢厂生产仍较积极，钢铁产量继续回升，持续高于去年同期。

　　从需求端来看，本周期受五一假期放假影响，整体成交量较4月下旬日均成交量继续减少。目前需求峰值已过，未来需求释放增幅有限。

　　从季节周期性来看，4月、5月份的社会融资规模以及财政支出增速均是传统的环比弱势周期，需求释放空间恐怕不会过大。

　　从库存数据来看，建材库存的去化速度自4月中下旬起开始收窄，显示终端需求已有所放缓。表观需求进入季节性弱势周期，贸易商的采购心态及行为将会影响钢厂出货情况，5月库存降幅大概率收窄。

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