宏观股指
观点：三大股指联袂下跌，耐心等待缩量企稳
昨日三大股指联袂下跌，开盘后央行高层表示货币政策没收紧也没放松，外界对政治局会议有误读，但该澄清未能有效提振市场，反而在午后出现加速调整，表明市场风偏转向悲观。同时在年报及一季报披露期截至前个股业绩“暴雷”频现、月末上海银行间同业拆放利率逐步上行的不利情况下，今日早盘市场或仍有一定的下行动能。但乐观的是，市场通过连续4个交易日的调整，在分时级别超卖的情况下，预计市场短期出现至少盘中级别的反弹概率较大，投资者需注意把握市场节奏。
投资建议：沪深300指数跌破5周均线，中线IF空单底仓续持；短期观察沪深300指数盘中在3900整数关口若出现分时级别缩量企稳，可考虑逢低参与IF日内多单，并预设止盈止损，供参考。
贵金属
观点：美元势不可挡，金价冲高回落
昨日美元继续走高，再度刷新阶段高点，主要是因为美国经济数据较为乐观，提振了市场对美元的信心。美元创高点之后小幅度回落，加上全球股市回调，金价一度创一周新高，但是之后大幅度回落。国内方面来说，沪金1906昨日大幅度反弹，收中阳线，隔夜跳空高开高走，之后冲高回落，收倒锤子阴线。
黑色品种
钢材
观点： 库存降速放缓，成材弱势震荡
近期北方环保限产的消息不断，但炼钢利润可观，全国范围内高炉及电炉产能持续释放，本周产量再创新高。终端采购和市场成交环比下滑，库存降幅放缓，但仍处于旺季水平，商家逢高出货心态浓厚，五一假期前需求有望延续热度。总体而言，节前成材市场会预计平稳运行，成材在自身缺乏突出矛盾的情况下将继续区间震荡，建议暂时观望。
铁矿石
观点：进口矿价微降，连铁震荡运行
矿石基本面较一季度有所转弱，供给端预期兑现，实际到货减少或在5月体现。目前市场情绪较为缓和，驱动逻辑主要关注需求端。近期环保限产再起，钢厂按需采购为主，施行低库存策略，对高矿价并不认可，但节前或将加大采购，近期港口成交也较为活跃。高低品价差收窄有所支撑，预计节前短期盘面窄幅震荡运行，短线建议观望。关注钢厂补库需求情况。
焦煤焦炭：提涨范围扩大，期市窄幅震荡
焦炭
全国焦企开工保持高位，而同期高炉开工呈低位缓慢回升态势。焦企出货情况良好，库存水平不高，钢厂库存保持中等水平，港口库存居高不下。综合来看，继山西之后河北、山东部分焦企试探性提涨，但钢厂多以高库存位为由暂未接受，钢焦博弈加剧，现货提涨仍有待观察，预计焦炭现货暂稳，期市震荡为主，建议暂时观望。
焦煤
煤矿逐步复产，焦煤供给将呈缓慢增加趋势，但山西不同地区煤种供需差异，个别地区高硫价格有小幅上涨。焦企开工相对稳定，库存中等，采购多维持正常生产。整体看，焦煤供需相对平衡，预计焦煤现货市场暂稳，期市震荡为主，可暂时观望。
玻璃
国内浮法玻璃市场稳中有涨，成交平稳。华北稳价走货，经销商拿货量稳定，库存缓慢缩减；华东市场暂稳出货，下游提货积极性一般，外围货源仍大量流入，华中市场会议结束，决定提涨1元/重箱，关注落实情况。预计国内浮法玻璃市场价格将呈稳中小幅提涨趋势。操作上，底仓空单持有。
有色金属
观点：铜市多空交织建议备货，铝偏强震荡
铜
当前铜市处于多空交织的格局，近期市场情绪出现明显回落，但伦沪铜库存的下滑给予铜价一定的支撑，短期或维持震荡运行。
铝
国内现货市场铝价大幅上扬，持货商积极出货，市场货源充足，贸易商交投变强，下游厂家畏涨且提前为五一假期备货，接货量有所增加，市场整体交投氛围尚可，预计铝价偏强震荡。
化工品种
原油
EIA公布的美国商业原油库存大增，短期对WTI造成较大压力，但对Brent影响较小，导致WTI明显弱于Brent。目前市场上主要的矛盾在美国制裁伊朗导致的供给缺口上，沙特及伊拉克表示有能力增产，但增产需求时间，由于制裁在5月2日就要生效，短期内对油市仍产生较大冲击。综合来看，美国制裁伊朗为油价提供上行动力，油价短期偏强，多单继续持有。
PTA
PTA现货市场因供应商回购力度转弱，加之市场存在供应商出货现象，PTA现货商谈重心下移。而需求方面，江浙地区涤纶长丝市场成交气氛偏淡，部分低价成交厂家产销较好。主流厂家市场平均产销集中在50-70%左右。综合来看，假期前PTA维持震荡偏弱为主，操作上暂时观望。
农产品
棉花
观点：轮储公告压制，棉花形态弱势
抛储公告公布之后市场整体走淡，昨日尾盘多方大单集中出清，价格整体跌至MA60以下，形态显著转空。轮储之后，以3月底416.4万吨的商业库存与84.17万吨工业库存、50%成交率计算，4-8月棉花供应基本稳定；同时择机轮入外棉或下年度新花的可能性大于轮入国内棉花。下游3月景气指数不及预期，尤其库存指数增幅较少，整体随用随买，购销托底力度减弱，中期趋势稳中有跌。目前公告中关于贸易商是否参与暂未明示，若初期不进行贸易商禁拍，可能会存在现货购销小热度；若调整为禁拍，可能会显著平抑棉价。
今日观点：今日观点延续，偏空寻底，观测15500支撑。
豆粕
观点：受空头抛压，连粕下挫
外盘不振，全球大豆供应充足，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，多方利空持续压制连粕走势，豆菜粕价差缩小产生替代效应，下游成交给予连粕部分支撑，后市重点关注美豆采购进度、南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：供需结构宽松，持续关注临储粮拍卖
周四玉米现货市场微幅上涨，主要是东北个别深加工企业调高收购价，北方港口价格微幅下调，C1909合约全天窄幅震荡。近日现货市场持续提振，但昨日有放缓趋势，期货盘面小回调，基差贴水缩窄。
基层粮源较少，中间贸易商挺价意愿和惜售情绪比较强，受远期供需缺口的影响，盘面依旧维持强势。但是港口库存压力不能释放，下游需求端疲软，预期进口将扩大，对价格继续大幅走强形成压制。预计短期继续底部震荡。
操作上：近期可能有小幅回调，多头谨慎回落，未进者以观望为宜。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。关注市场关于临储粮拍卖传闻。
鸡蛋
观点：蛋价有稳有涨，主力高开走低
现货坚挺，期货走势偏弱。JD1909合约高开走低，从持仓看，多头继续减持力度略强，临近收盘部分空头离场；近期密切关注现货价格走势，若出现大范围上涨，空单可适当减持控制风险。JD2001合约冲高回落，短线盘面或震荡整理，建议暂时观望等待现货市场信号。
生猪
观点：供应偏紧需求转好，猪市行情持续转好
周四外三元生猪均价14.76元/千克，环比周三小幅上涨0.07元/公斤。全国主要地区生猪价格全面上涨，涨势有所扩大。从区域上看，东北地区猪价相对稳定，当地养殖户轻微压栏，生猪供应偏少，企业销量、收购量正常偏少；华北地区养殖户压栏偏多，猪源供应量偏少，屠宰加工企业销量和收购量正常；华东地区养殖户出栏增多，企业收购量、销量正常；华南地区养殖户出栏积极，供应量偏少，收购量、销量正常。华中、西南地区养殖户压栏增加，企业销量、收购量偏少。
近期市场人士认为，下半年猪肉供应缺口将超预期。连日以来，规模猪场挺价坚决，而屠宰企业冻肉库存也有所下降，在东北猪价率先反弹的带动下，
猪价涨势快速从北向南扩散。临近五一假期，消费端有望得到提振，预计短期猪价稳中有涨。
油脂
观点：利空云集，油脂继续延续弱势格局
周四豆油、菜油、棕榈油期现价格继续回落，油脂板块继续延续弱势格局。似乎开通了下跌通道，目前没有止跌迹象。全球油脂油料供应宽松，南美大豆产量增加，印尼与马来西亚棕榈油也在丰产期，产量同比增加。国内进口大豆供应宽松，豆油与棕榈油库存维持高位。虽菜籽进口减少，但是由于菜豆与菜棕价差过大，成交冷淡，需求端疲软，国内库存高企。预计短期油脂偏弱格局难以扭转。
建议：菜油谨慎追高，若菜油继续炒作拉升，可做空菜豆油或菜棕油价差。
商品期权
铜期权
铜期权周四成交量16984手，环比大幅减少，总持仓量58814手，铜期权交投热情持续低迷。总成交量PCR略有下降，当前0.97，总持仓量PCR基本持平，市场情绪依旧悲观。
当前铜市处于多空交织的格局，近期市场情绪出现明显回落，但伦沪铜库存的下滑给予铜价一定的支撑，短期或维持震荡运行，趋势策略卖出看涨期权；期权波动率仍是震荡态势，波动率策略可考虑卖入宽跨式组合做空波动率。
豆粕期权
策略：外盘不振，全球大豆供应充足，非洲猪瘟抑制需求，连粕走势继续被压制，但豆菜粕价差缩小产生替代效应，下游成交较好有所支撑。主力系列期权隐波处于低位，有小幅回升，卖出跨式或卖出虚值看跌期权择机止盈。
豆粕期权昨日成交下降，总成交量67358手，环比减少16%，总持仓量467548手，环比增加5%。其中M1909系列期权总成交58238手，环比增加116%，总持仓量399300手，环比增加5%，持仓量PCR值最新值为0.58。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2550，最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为9.4%。主力合约系列期权隐含波动率回升，最新值为15.92%。
白糖期权
巴西货币的有所压制白糖价格，巴西由于天气原因，甘蔗收割推迟，白糖的生产受阻，尽管巴西的白糖产量数据利好，但外盘糖价格在走弱。国内广西主产区白糖现货价格稳中就降，郑糖开始震荡下行。
SR909期权合约看涨期权5500执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于5000，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5400和5000。SR909期权合约的成交量PCR值为0.6，持仓量的PCR值为0.64，目前期权市场情绪乐观。白糖60日历史波动率为14.9%附近，20日历史波动率为16.5%附近，目前白糖的波动率有所加剧，SR909期权合约的平值期权隐含波动率为13.31%，短期维持偏强震荡，目前隐含波动率较低，建议做多波动率。在趋势性策略建议观望。
玉米期权
玉米期权昨日成交继续下降，总成交量13586手，环比减少38%，总持仓量277328手，环比增加1%。其中C1909系列期权总成交8848手，环比减少41%，总持仓量214004手，持仓量PCR最新值为0.59。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1920和1840，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1760。玉米主连短期历史波动率小幅回升，10日HV最新值为6.79%。主力合约系列期权隐含波动率微降，最新值为9.22%。
标的价格小幅回调，基差贴水缩窄。贸易商挺价意愿和惜售情绪较强。港口库存压力仍在，下游猪瘟扩散需求较弱，预计短期继续底部震荡。主力系列期权波动率下降，仍处于低位，可择机布局买入虚值看涨期权。
棉花期权
下游3月景气指数不及预期，尤其库存指数增幅较少，整体随用随买，购销托底力度减弱，中期趋势稳中有跌。短期资金聚集，可能会存在短多急跌情况。建棉花期权的看涨期权成交量大多集中在16000，看跌期权持仓集中15600，看涨期权持仓量集中17200，行权价17200的看涨期权今日的持仓量迅速增加，超过前日16800看涨期权行权价的持仓。
CF909期权合约的成交量PCR值为0.22，持仓量的PCR值为0.44。期权市场情绪过渡乐观，棉花60日历史波动率为15%左右，20日历史波动率为14.7%左右，当前棉花波动较小，20日、60日历史波动率均处于12.92%。CF909期权合约的隐含波动率为13.16%，目前隐含波动率较低，目前可以做多波动率，趋势性策略目前建议观望。
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