昨日期债平开低走，10年期国债期货主力合约T1906下跌0.436%至95.910，5年期国债期货主力合约下跌0.213%至98.450，2年期国债期货主力合约下行0.040%至99.795。现券收益率上行，10年期国债收益率上行3.50bp，5年期国债收益率上行2.56bp，2年期国债收益率下行0.89bp。
资金面方面，昨日有1600亿逆回购到期，在前夜辟谣将降准的背景下，央行公告称进行2674亿元TMLF操作，利率较MLF低15个基点，向市场特定目标注入流动性。本周内将有2600亿元逆回购到期，TMLF所注入资金将对冲逆回购到期对月末节前市场流动性所带来的缺口。我们认为，此操作符合我们前期判断，即央行将更偏向于采用设置的创新定向工具向特定对象提供流动性支持，而不是选择对全市场进行“大水漫灌”。因此，后续资金面将保持“合理充裕”状态。
外围市场，昨夜加拿大央行公布4月利率政策决议，宣布大幅下调2019年GDP增长预期，同时放弃未来的加息计划。这从某种程度上代表了当前全球经济增长陷入停滞复苏乏力的客观现实，在这背景下，国内稳增长的压力将有所增长，“宽财政”与“稳货币”或将同时出现，迫使央行被动的选择中性的货币政策。
综上所述，TMLF操作预示资金面将维持“合理充裕”，期债大跌后继续下行的空间有限，建议投资者节前保持观望，谨慎为上。
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04月24日 13:51
