铝
周三长江14160跌50升水10，南储14150跌50；隔夜沪铝再度上涨至14200以上，主力1906报14240涨85，LME收盘报1871.5跌1.5
宏观方面，央行开展2季度定向中期借贷便利操作，调整流动性期现结构，保持流动性稳定，降准预期下降；美国新屋销售强劲，利好周五1季度GDP增长预期，美元强势上涨突破98。
基本面方面，海外氧化铝价格回落，国内氧化铝持续回升；周一SMM铝锭库存报154.8万吨，较上周一下降3.9万吨；电解铝产能扩张加快，前期减产产能计划启动复产；青海等地网电价格下调，行业
电价差异缩窄。
逻辑：1季度国内经济企稳回升超预期，市场需求得到改善，政策刺激转向消费端，短期仍有强劲表现，但进一步宽松预期减弱，稳增长政策逐步淡化；4月处于铝消费旺季高峰，库存高速去化，氧化铝
价格企稳回升，将支撑铝价偏强运行。不过电解铝产能复产、新增预期加快，5月需求环比改善预期有限，将制约价格上行空间，近日价格加速上升，预计短期铝价将进入高位震荡区间。
策略：短期区间操作或逢高做空。
贵金属
美联储票委：美国经济增长放缓，但表现还是相当不错的。美联储Evans：预计美联储基金利率直到2020年秋天也不会改变。美国2月贸易赤字创八个月来新低，对华贸易逆差再度收窄，触及两年来最低
。南非：2月黄金产量同比下降20.6%,l月修正后为下滑22.8%。俄罗斯：1-2月黄金产量为36.30吨，白银产量为140.84吨。SPDRGold Trust持仓周三减少1.76吨，其总持仓量降至747.87吨，创去年10月
14日以来最低水平，四月迄今累计下降近40吨。
逻辑：美联储政策动向或逐渐从鹰转鸽支撑贵金属但强劲美元不利。策略：暂时观望。
铅
隔夜沪期铅区间内震荡。沪期铅主力合约收16510，涨幅1.01%。国内铅库逐渐减少,LME铅库存仍处于近几年低位，对铅价行程支撑。LME现铅高贴水。国内供应端在持续复苏，期锌价格持续低位震荡，淡
季下游蓄企多宣传广告阶段，再生与原生利润无差别，原生铅消费持续较淡，中期整体仍呈现需求较弱之势。
逻辑：国内供应逐渐恢复，淡季消费弱，整体呈现期铅价于成本价附近震荡；低库存与铅锭成本价支撑。
建议：多单持有；买铅抛锌套利持有
原油
【夜盘】
EIA数据美库存大增，国际原油涨跌不一。SC夜盘收于500.2元/桶，涨跌2.4元/桶；WTI6月合约结算价65.89美元/桶，涨跌-0.41美元/桶；Brent6月结算价74.57美元/桶，涨跌0.06美元/桶。
【现货市场】
4月23日欧佩克一揽子油价上涨0.93美元，报每桶73.37美元；4月22日欧佩克一揽子油价报每桶72.44美元；DME6月合约收于73.90美元/桶，涨跌-0.01美元/桶。
【消息面】
加拿大央行行长波洛兹：进入油市受限依然对经济造成严重拖累；EIA报告：上周美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日；除却战略储备的商业原油库存增加547.9万桶至4.606亿桶，增加1.2%。
逻辑：地缘政治再度转为主要因素，美国不再延长伊朗原油进口豁免，导致短期原油市场供给减少70-80万桶/天。
策略：震荡区间上移SC475-505，WTI64-67，Brent72-76；建议区间上沿轻仓试空。
燃料油
燃料油夜盘9月合约夜盘收于2935元/吨，涨跌44元/吨，涨跌幅1.52%。
4月24日FOB新加坡高硫380纸货5月收盘涨4.6美元/吨至432.8美元/吨，6月纸货收盘涨4.1美元/吨至432.5美元/吨；新加坡高硫380现货收盘涨4.5美元/吨至431.4美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到
岸价：美金价格444.24美元/吨，跌1.9美元/吨，到岸贴水为17美元/吨。
逻辑：需求升级高硫需求低迷，市场去库存为主，但考虑成本支撑高位震荡为主。
策略：前期做空fu1909/6.35-sc1906价差套利-40一线止盈离场。
PTA
昨日夜盘PTA收报6068。隔夜原油小幅回落，昨日早间TA期货弱震荡，现货市场坚挺，早上一口价报盘6550元/吨，供应商递盘6530-6540元/吨，供应商以外有05贴水10左右的自提成交。午后PTA期货维持
偏弱震荡，现货延续一口价报盘6550元/吨，供应商递盘6530-6540元/吨左右，交投气氛尚可。经过前期大跌后PX价格开始企稳，原油的走强也对其带来一定支撑，后面的关键是计划中的PTA装置能否如
期检修，在检修明确前，市场料维持震荡。
逻辑：接下来装置检修仍有较大不确定性，多空表现都相对谨慎。策略：观望或者日内短线。
塑料
上游：亚洲乙烯965-900，亚洲丙烯900-865，乙烯价格下跌，丙烯价格基本平稳。现货市场：期货市场弱势整理，现货市场线性、PP价格平稳。华东上海线性价格8450-9000，华东上海PP主流价格8800-
9200，现货成交较淡。周三，期货市场弱势整理，主力盘中小幅放量，市场短期震荡格局。塑料目前装置检修不多，下游整体需求一般，短期弱势整理，继续向下空间有限。
逻辑：石化去库存但装置检修较少，下游市场需求恢复仍需时间，但原油连续拉涨提升成本支撑。策略：操作上可考虑卖出短期低位虚值看跌期权收取权利金
天然橡胶
泰国原料市场胶片51，烟片53.65，胶水50.5，杯胶41。华东地区17年全乳胶10900，现货市场成交有限。沪胶小幅震荡，保税区泰标1480美元/吨，泰混11150元/吨，市场整体成交一般。周三沪胶小幅整
理，主力盘中缩量，短期底部震荡格局。沪胶中长期基本面维持供应过剩格局，现货库存高位，但目前产区新胶供应青黄不接，期现价差低位，市场难以低价补货，现货支撑较强，沪胶继续向下空间有
限。
逻辑：基本面供应过剩格局不变，短期延续底部震荡格局。策略：期货观望为主，卖出短期低位看跌期权，收取权利金
甲醇
昨日夜盘甲醇收报2451。昨日国内甲醇市场局部显弱，江苏现货价格继续小幅走低至2330-2340一线，港口地区维持期现联动。内地甲醇市场走势偏弱，部分下游接货情绪不高，需求面表现欠佳；山东招
标有所下滑，加之随着后期供应面存提升预期，场内看空心态明显。港口市场日内随期货区间震荡为主，现货买盘按需采购，成交有限。现货市场依旧不温不火，期货市场缺乏指引维持震荡，目前不具
备趋势性行情基础。
逻辑：现货市场依旧不温不火，期货市场缺乏指引维持震荡。策略：观望或者短线试空。
动力煤
产区生产不顺价格继续偏强，港口因采购不多价格回落，交割品620元/吨左右。23日24日陕西和内蒙连续爆出工业事故，市场担忧产区安全检查趋严。陕西多矿因煤管票不足，榆林多矿生产停产，库存
低，煤矿连日提涨。内蒙地区煤管票管理严格，产量不充裕，站台销售好，煤价小涨。山西晋北向港口发运较好，价格小涨。北方港报价继续下调，因下游电厂检修不接受高价。下游需求回落，山东大
型企业多家电厂停止收煤，沿海电厂检修，六大电日耗较低，电企库存充裕对煤企议价能力仍强。坑口价格坚挺，港口价格下跌，坑口到港倒挂情况变重。期货方面09合约继续冲高，多头资金介入推高
期价，但5月初新月份煤管票将发放，产区或转弱，期货预期也可能转弱。
逻辑：国内因产区复产进度缓慢，并且安全大检查和煤管票等限制因素频出，煤炭供应紧缩，港口方面因需求下降而转跌，短期现货仍将博弈，5月初产区可能转宽松，现货可能转弱。策略：9月合约空
单可继续持有，600以上可轻仓空单介入。
沥青
夜盘沥青6月合约夜盘收于3596元/吨，涨跌20元/吨，涨跌幅0.56%。
重交沥青现货市场以弱稳为主，原油不断走高，成本支撑偏强，但同时需求疲软，炼厂窄幅优惠，让利空间有限。东北市场沥青料价格受油价带动，反弹走高100元/吨，成交可优惠，道路沥青稳价
为主，需求偏淡，成交优惠力度大。西北地区3800-4200元/吨；山东地区3400-3550元/吨；东北地区至3300-3500元/吨；华东地区3500-3650元/吨。
逻辑：成本支撑依旧作为主要交易逻辑，4月马瑞贴水如期下调。
策略：单边不参与；6-12正套50参与，目标120。
乙二醇
昨日夜盘乙二醇收报4670。昨日早间MEG美金盘弱势震荡，近月报600美元/吨偏内，递盘590美元/吨，远月升水2－3美元/吨。早间MEG内盘行情走软，现货报4590元/吨附近，递盘4580元/吨附近，4月下
报4590元/吨，5月下报4660元/吨上下。午后MEG内盘行情走软，现货报4575元/吨附近，递盘4570元/吨附近，4月下报4575元/吨，5月下报4645元/吨上下。市场依旧偏弱运行，高库存压制现货价格，随
着期货到期日临近期价面临较重的现货压力。
逻辑：基本面改善有限，期价依旧易跌难涨。策略：观望或者逢高轻仓试空。
纸浆
现货市场：山东市场银星5400元/吨，俄针5450元/吨，巴桉5400元/吨；华南市场银星5400元/吨，凯利普5600元/吨；江浙市场银星5450元/吨。周三，纸浆再度下跌收盘，主力盘中小幅增仓，市场短期
震荡格局。是目前国内木浆库存偏高，下游消费长期难有改观，在现货价格支撑下，期货短期震荡格局。
逻辑：国内港口木浆库存维持高位水平，但近期阔叶浆对针浆支撑依然较强。策略：短期观望为主
螺矿
从中钢协统计数据来看，3月份，我国79家重点钢企粗钢产量合计达5951.64万吨，同比增长7.63%。据《中国水泥网》报道，国家市场监督管理总局反垄断局今日(24日)在浙江省市场监管局召开建材领域
垄断行为告诫会。据报会议要求参会的行业协会和企业要进行自查，认真学习反垄断法，如行业协会是否制订了排除竞争、进行最低限价及限制产销量。企业则自查是否达成垄断协议、对产品固定价格
、进行最低限价，以及限制区域销售。主要城市HRB400螺纹钢继续上调均价4232元/吨，其中上海4110元/吨，天津4100元/吨，广州4390/吨。上海废钢报2300元/吨，唐山方坯3530元/吨。华北地区铁矿
石现货报价较昨日基本持稳，其中唐山地区PB粉主流报价675元/吨，超特粉主流报价585元/吨。钢材产量增量压力继续增加，但高炉复产高峰已过，5月份唐山地区环保限产影响产量较四月份明显增加，
供应增幅料将收窄。钢厂低库存背景下挺价意愿较强，考虑到近期南方雨天增多，一定程度上影响需求释放，预计盘面震荡趋弱盘整，关注3650-3850。矿石方面，随着钢厂利润走高，高品矿经济性凸显
，盘面标的PB或将受压，结合目前盘面来看缺乏进一步上行的动能与空间，短期料将震荡盘整。
逻辑：钢厂高利润水平难维持，消费季节性回落，供应压力持续增加。
策略：卷螺矿逢高做空，空头思路
煤焦
24日焦炭现货市场持稳运行，河北重点焦企提涨焦价，幅度100，但下游钢厂尚未接受；焦煤市场整体持稳，山西煤矿安全检查持续，对煤价形成支撑。随着河北采暖季限产的结束，当地钢厂陆续复产，
原料消耗增加，焦化厂出货好转，焦炭库存均有所下降，市场看多情绪渐浓，山西个别焦企提涨，但下游钢厂尚未接受，主要原因仍为较高的钢厂库存与港口库存使钢厂并不急于采购，加之从下个月开
始唐山钢厂又将大范围限产，从而使短暂回升的焦炭需求再次回落。若在此期间焦炭供给未出现明显下降，不排除焦价再次下滑的可能。因此短期来看现货价格持稳的概率较大，涨价落地概率较小，后
期需密切关注河北、山西环保政策的推出和落地情况，从而对煤焦供需关系变化进行评估，操作方面暂时观望为主。
逻辑：河北钢厂陆续复产，焦企库存下降乐观情绪上升，但提涨依然受到钢厂抵制
策略：建议投资者暂时观望为主返回期货首页，查看更多>>
