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广发期货:期权日报20190111

2019-01-11 10:14:05 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  期权策略

  豆粕期权:CBOT美豆3月合约收至907.2美分/蒲式耳,连粕5月合约收于2645元/吨。南美天气炒作持续性不强,非洲猪瘟蔓延中长期利空因素叠加中美摩擦趋于缓和因素,令粕价承压回落。市场静待美国农业部USDA月度供需报告和季度谷物库存报告落地。临近报告公布前夕,市场波动加剧,但期权隐含波动率并未过分溢价,期权隐含偏度较比前交易日变化不大,市场走势并不明朗。操作建议,继续持有买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权(成本30~32元/吨),卖出豆粕期货5月合约行权价2950的看涨期权(成本32元/吨),即持有买入牛市看涨期权组合(锁定前期部分底仓利润)。

  白糖期权:ICE原糖期货3月合约收至12.66美分/磅,郑糖5月合约收于4755元/吨。能源价格反弹趋缓,叠加巴西货币走软,原糖价格承压回落。国内主产区白糖报价持稳为主,短期利多市场逐渐消化,持续性看涨仍需等待新驱动,预判郑糖短期步入窄幅区间运行。期权盘面,期权的隐含波动率整体水平不高,期权隐含偏度较小,短期尾部风险发生的概率较低。操作建议,新仓暂且观望。 

  50ETF期权:50ETF收至2.328,窄幅震荡运行,小幅收涨,隐含波动率震荡回落为主,期权卖方大幅获利。期权总成交CPR收至1.11;总持仓CPR收至1.35,显示投资者情偏向中性。宏观方面,中国2018年12月CPI同比增1.9%,预期2.1%,前值2.2%;12月PPI同比增0.9%,创2016年9月以来新低,预期1.6%,前值2.7%。中国2018年全年CPI同比增2.1%,为四年来首次突破2%;PPI同比增3.5%。资金方面,央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,1月10日不开展逆回购操作。10日有700亿元逆回购到期,当日实现净回笼700亿元。2019年以来,央行公开市场已累计净回笼资金6200亿元。操作建议,持有卖出50ETF1月合约执行价格为2.10的认沽期权,卖出50ETF1月合约执行价格为2.50的认购期权,即持有卖出宽跨式期权组合。

  免责声明

  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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