期权策略
豆粕期权：CBOT美豆3月合约收至907.2美分/蒲式耳，连粕5月合约收于2645元/吨。南美天气炒作持续性不强，非洲猪瘟蔓延中长期利空因素叠加中美摩擦趋于缓和因素，令粕价承压回落。市场静待美国农业部USDA月度供需报告和季度谷物库存报告落地。临近报告公布前夕，市场波动加剧，但期权隐含波动率并未过分溢价，期权隐含偏度较比前交易日变化不大，市场走势并不明朗。操作建议，继续持有买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权(成本30~32元/吨)，卖出豆粕期货5月合约行权价2950的看涨期权(成本32元/吨)，即持有买入牛市看涨期权组合(锁定前期部分底仓利润)。
白糖期权：ICE原糖期货3月合约收至12.66美分/磅，郑糖5月合约收于4755元/吨。能源价格反弹趋缓，叠加巴西货币走软，原糖价格承压回落。国内主产区白糖报价持稳为主，短期利多市场逐渐消化，持续性看涨仍需等待新驱动，预判郑糖短期步入窄幅区间运行。期权盘面，期权的隐含波动率整体水平不高，期权隐含偏度较小，短期尾部风险发生的概率较低。操作建议，新仓暂且观望。
50ETF期权：50ETF收至2.328，窄幅震荡运行，小幅收涨，隐含波动率震荡回落为主，期权卖方大幅获利。期权总成交CPR收至1.11；总持仓CPR收至1.35，显示投资者情偏向中性。宏观方面，中国2018年12月CPI同比增1.9%，预期2.1%，前值2.2%；12月PPI同比增0.9%，创2016年9月以来新低，预期1.6%，前值2.7%。中国2018年全年CPI同比增2.1%，为四年来首次突破2%；PPI同比增3.5%。资金方面，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1月10日不开展逆回购操作。10日有700亿元逆回购到期，当日实现净回笼700亿元。2019年以来，央行公开市场已累计净回笼资金6200亿元。操作建议，持有卖出50ETF1月合约执行价格为2.10的认沽期权，卖出50ETF1月合约执行价格为2.50的认购期权，即持有卖出宽跨式期权组合。
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