[市场表现]
周四，A股全天呈震荡走势，量能有所缩减。上证综指下跌0.36%报2535.10点，深证成指下跌0.26%，创业板指下跌0.28%，两市成交3134亿元，较上日大幅缩减，但仍处于近期的较高水平。截至周三，A股两融余额为7567.27亿元，较前一交易日减少9.29亿元。外资方面，沪深股通昨日净流入约16亿元。
[行情分析]
统计局昨日公布2018年12月物价数据，CPI、PPI双双低于预期。12月CPI同比增速1.9%，低于预期2.1%和前值2.2%。市场预期今年CPI或有上行趋势，主要看猪价受非洲猪瘟影响几何。12月CPI回落至2%以下，通胀压力较小，减小央行进一步压降标准利率的约束。PPI方面，12月PPI同比增0.9%，大幅低于预期的1.6%和前值2.7%，创2016年9月以来新低。PPI的快速回落，一方面印证国内需求疲弱，并有加速恶化趋势。另一方面，PPI回落继续传导至上市公司企业端，上市公司年报业绩或差于预期，需提防年报披露期业绩超预期恶化的负面影响。
流动性方面，周四央行未开展逆回购操作，有700亿元逆回购到期，当日净回笼700亿元。由于央行连续暂停逆回购，昨日资金利率继续回升，R001和隔夜Shibor利率分别上行17.9个bp和17.6个bp。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,459 手，较前一交易日增加了227手；IH合约前20席位净持仓为-1,439 手，较前一交易日减少了159手；IC合约前20席位净持仓为-786手，较前一交易日减少了231手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了163手。
[操作建议]
PPI的快速回落，一方面印证国内需求疲弱，并有加速恶化趋势。另一方面，PPI回落继续传导至上市公司企业端，上市公司年报业绩或差于预期，需提防年报披露期业绩超预期恶化的负面影响。昨日A股量能已有所回落，市场活跃度或继续减弱，反弹难以持续。操作上建议保持观望。
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