[期债主要观点]
昨日，期债市场冲高回落，10年期国债期货主力合约跌0.259%收至98.015元，5年期国债期货主力合约下跌0.150%至99.615。与此同时，中长期国债现券收益率走势分化，10年期国债收益率下行1.00bp，5年期国债收益率上行2.09bp。
资金面方面，鉴于银行体系流动性总量处于较高水平，央行当日继续暂停公开市场操作，且有700亿逆回购到期，因此当日净回笼700亿元资金，自2019年以来公开市场已净回笼6200亿元，从市场利率来看，近期银行间资金虽较上半周有所收紧，但仍维持“合理充裕”态势。
汇率方面，人民币对美元汇率当日大幅走强，盘中最高触及6.78，这是自去年9月以来人民币首次重回6.8以内，在中美贸易磋商暂缓，且美联储传达鸽派信号，中美利差重新拉开后，人民币汇率有望持续走强，而在美元偏弱的背景下，中国国内债券有望重新成为外资配置的首要选择之一，这将制约期债回调的空间。
基本面，12月国内CPI、PPI数据出炉，12月CPI同比增长1.9%，为近六月最低，不及预期2.1%，也逊于11月2.2%的表现，PPI则继续快速下滑，同比增长0.9%，为16年9月以来最低，不及预期1.6%。
总结而言，资金面维持合理充裕，人民币持续升值，通胀无虞等因素都将制约期债回调空间，但政策密集出台将左右市场对未来的预期判断，维持期债将在高位持续震荡的判断，投资者应谨慎观望。
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