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广发期货:国债期货早报20190111-冲高回落,期债于高位震荡

2019-01-11 10:13:07 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  [期债主要观点]

  昨日,期债市场冲高回落,10年期国债期货主力合约跌0.259%收至98.015元,5年期国债期货主力合约下跌0.150%至99.615。与此同时,中长期国债现券收益率走势分化,10年期国债收益率下行1.00bp,5年期国债收益率上行2.09bp。

  资金面方面,鉴于银行体系流动性总量处于较高水平,央行当日继续暂停公开市场操作,且有700亿逆回购到期,因此当日净回笼700亿元资金,自2019年以来公开市场已净回笼6200亿元,从市场利率来看,近期银行间资金虽较上半周有所收紧,但仍维持“合理充裕”态势。

  汇率方面,人民币对美元汇率当日大幅走强,盘中最高触及6.78,这是自去年9月以来人民币首次重回6.8以内,在中美贸易磋商暂缓,且美联储传达鸽派信号,中美利差重新拉开后,人民币汇率有望持续走强,而在美元偏弱的背景下,中国国内债券有望重新成为外资配置的首要选择之一,这将制约期债回调的空间。

  基本面,12月国内CPI、PPI数据出炉,12月CPI同比增长1.9%,为近六月最低,不及预期2.1%,也逊于11月2.2%的表现,PPI则继续快速下滑,同比增长0.9%,为16年9月以来最低,不及预期1.6%。

  总结而言,资金面维持合理充裕,人民币持续升值,通胀无虞等因素都将制约期债回调空间,但政策密集出台将左右市场对未来的预期判断,维持期债将在高位持续震荡的判断,投资者应谨慎观望。

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  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

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