铝
1、事件回顾：11月财新中国制造业PMI录得 50.2，较前值略微提升0.1个百分点，预期 50.1，显示制造业微幅扩张。中美贸易摩擦缓和消息利好仍在持续，今日国内大宗商品仍以上涨为主，而有色板块涨跌分化，且由于人民币汇率走强，内盘价格走势明显弱于外盘。其中，沪铜跌1.23%领跌有色，沪铅跌0.51%，沪铝微跌0.07%，沪镍上涨0.24%，沪锌涨0.38%。
2、行情回顾：沪铝1901合约开于13800元/吨，价格先抑后扬，小幅震荡，报收13800元/吨，跌10元/吨。沪铝指数持仓量减0.2万手，至65.9万手；伦铝价格微涨0.03%(15:00价格)。
现货方面，长江现货市场铝锭均价13660元/吨，跌10元/吨；广东南储铝市场均价13730元/吨，跌40元/吨。SMM铝现货贴水60元/吨，涨10元/吨。华东持货商略显惜售挺价，大户收货，市场流通货源减少，下游维持刚需采购,成交尚可；华南交易初市场抛货为主，后大户挺价大量收货，持货商跟风挺价出货，接货有所好转，整体成交尚可。
3、逻辑观点：近期来看，受中美贸易缓和消息利好，以及部分电解铝厂减停产影响，沪铝价格低位冲高，但高库存仍是价格上涨主要阻力，铝价冲高回落。在当前减产规模仍有限情况下，预计沪铝价格震荡偏弱。
锌
4、事件回顾：G20和谈冲击逐渐退潮，市场对中美贸易摩擦的看法逐步回归理性，有色板块持稳为主。贸易战缓和，人民币对美元持续冲高，离岸人民币突破6.83关口，美指持续下探。
5、行情回顾：期货方面， 1902合约受日内宽幅震荡，午后有拉升，收于20900元/吨，涨1.01%。全部合约成交795928手,持仓量减少4362手至477160 手。主力合约成交284110手,持仓量增加5212手至184962手。当日15：00伦敦三月锌报价2596.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.05，低于上一交易日8.08。
现货方面，根据SMM，上海0#普通主流成交21580-21670元/吨，双燕、驰宏主流成交于21960-22030元/吨。0#普通对1812合约报升水140-160元/吨；双燕、驰宏报升水500-550元/吨。1#主流报21420-21520元/吨。炼厂出货正常，早市市场以出货为主，成交较为平淡，贸易商挺价意愿不强，积极调价出货，报价自升水180-200元/吨左右下调至升水140-150元/吨左右，听闻有少量成交，同时部分贸易商换为对1901合约报价，报升水500-520元/吨左右，但早市以SMM均价下浮20元/吨左右成交较为普遍，凸显当前市场供应相对宽松局面。进入第二交易时段，市场仍以出货为主，贸易商调价意愿不强，市场报价较早市变化不大，而盘面高位下游采买仍不积极，以消化前期库存为主，市场成交仍无明显改善。
6、库存：伦锌库存减825吨至111750吨，注销仓单27400吨，减825吨。国内方面，今日上期所仓单1426吨，持平。截止12月3日，国内四地社会锌库存报11.42万吨，较上周五减1.69万吨。
7、逻辑观点：宏观上的消息基本已经反映完毕，如我们之前提示的，这两天市场对于G20的和谈的看法逐渐转为理性，继续谨慎看待。基本面上，供需继续保持悲观，现货升水也出现下滑，只剩库存继续走低，持续支撑锌价。1902合约两度击破120日均线却都未站稳，看晚间能否再度发起冲击。上方第一道压制120日均线，点位20960，第二道压制21200，下方支撑20600.返回期货首页，查看更多>>
