七禾网、受贸易的影响，原油也经历了一波下跌，今年对于化工品而言可以说是很悲观的一年。但总归会有一个转折点，悲观到一定程度后是不是又要起来了？
王小妹：对的，这就是人心思涨。最近就是“人心思涨”，习大大和川普的一通电话以后就涨了。这次的路径其实特别简单。首先是原油触底反弹。大家已经悲观到极限了，这时候发生一件事情，伊朗运送石脑油的船被打了。不管这件事是谁干的，盘面上直接就一根阳线上去了，但市场还是比较悲观的。然后突然两国领导人打了一通电话，人心思涨，一下就起来了。
既然是贸易的影响，那直接影响的就是需求侧，也就是说大家预期需求侧会回来，所以棉花涨停，第二是PTA，第三是PP，其实就是中国对美国出口依赖品的排列顺序。第二轮，宏观又接上。美国要对伊朗实施新一轮制裁，油品开始大涨。后面就看需求侧能否真的回来，现在是炒预期。在7月15号之前炒预期都没有任何问题。因为7月份是中国“金九银十”的前期准备期，等7月份炒完以后就看7月下旬能否如期去库。如果可以，那就开始炒基建了。
七禾网5、请详细解说一下甲醇的整个产业链是怎么样的呢？比如有哪些上下游和进出口情况和在研究的过程中比较关键的点？甲醇的下游主要有哪些用途？
王小妹：在研究甲醇产业链的时候，有几块地方不可忽视。我们通常用两种分类方法研究甲醇的整个产业链。一是地区跨度，中国和海外一定要清清楚楚；二是产业链构成，有传统下游和新兴下游，新兴下游包含燃料需求和MTO需求两块。
从时间轴上讲，自2014年以后，中国成为当之无愧的全球甲醇老大。我们既是最大的生产国，也是最大的消费国。在大部分时间里，中国的甲醇价格是全世界最低的。另外，在这个时间维度上，还有很重要的一个，就是MTO的生产。迄今，全世界只有中国有MTO装置，这属于中国特色的技术。它有一个很大的特征，单套装置对甲醇的耗用量很大，是传统下游好几个行业的集合。为什么MTO很重要？因为甲醇生产烯烃这套装置充当了煤化工和油化工之间的桥梁。2012年之前，全世界只有石油能生产烯烃(南非仅有一套不大的煤化工生产丙烯装置)。2012年之后，煤可以生产烯烃了。以前烯烃的价格都在天上，MTO打破了这个局面。
从我们跟踪了五年的数据来看，甲醇传统下游没有增量，需求量的顶已经控制住了。我们发现一点，传统下游可以不看。在全球没有找到新的增长模式之前，甲醇的传统下游消费不会出现太大的变化。
最近几年的甲醇行情，大家都在炒作甲醇燃料，原因是大家都拿不到这方面的数据。我从2015年开始研究甲醇燃料，还专门去调研过，我发现这块的量非常大，里面包括灶具、冬季取暖等等。2016年的行情主要是mto投产，2017年的行情主要是冬季取暖叠加mto投产。如果2018年没有原油事件，甲醇很有可能顺顺利利顶到1月合约的交割。
我们把下游的化工品分成两大类，一类叫做烯烃，一类叫做芳烃。烯烃的代表是乙烯，芳烃最大的品类是PX。那么乙烯生产什么？全世界所有化工制品中，有65%都是乙烯生产的。以前，中国非常依赖乙烯进口，虽然现在也是，但进口依存度已经开始变得越来越低。有了MTO之后，在乙烯的石油化工产业链中，煤化工占了一脚，这就是最大的收获。
碳基化学的原料有三种，石油、天然气、煤。石油主要生产两类产品，油类和化工产品，其中化工产品在石油产业链占10%左右，主要分烯烃、芳烃两大类。C1、C2、C3、C4都叫做烯烃，C4以上的叫做高碳烯烃。芳烃方面，最简单的芳烃是PX，。烯烃在常温下都是气体，聚烯烃就是把气体变成固体。很多人说石油化工产业链就是做塑料的，的确，正常人的眼里看起来很多都可以归类为塑料，石油化工产业就是通过七八个步骤，把石油变成各类塑料。
在化学产业中，煤会进行气化步骤，叫做煤气化。天然气会重整，叫做重整天然气。这些产出后就是“合成气”从而生产大量不同的能化产品，其中很重要的一个就是甲醇。现在，甲醇可以生产乙烯、丙烯等，又与石油产业链产生了替代。合成气还能用于生产乙二醇和合成氨等其它化工产品，固态合成氨就是郑商所即将上市的尿素品种。
甲醇制烯烃(MTO)的研究和甲醇燃料研究比较关键。
中国甲醇下游包括传统下游、燃料、MTO(甲醇制烯烃)等。返回期货首页，查看更多>>
