七禾网3、美洲成为中国新的甲醇供应地，那研究上侧重点是否有转移？
王小妹：完全没有转移。全世界甲醇的供应分为东半球和西半球两部分。在美洲没有供应过剩的时候，一定是先满足西区，只有在供应过剩的时候才来东区。来东区最明显的一年是2016年，有100多万吨甲醇从美洲来到中国，那年中国的进口量一共也就800多万吨。为什么会出现这种情况呢？因为那年美国集中投产260万吨，西区的供需平衡被打破了，再加上原油暴跌，大家对经济都没有信心，拼命清库存。而我前面说了，中国是一块甲醇的海绵，只要价格合适，来多少都能吸收。
中国的甲醇生产特征比较有意思，基本都在内地费沿海地区，而消费地区主要在华东和华南。运费较便宜的是山东，基本从山东到华东150——200运费。而内蒙古运至华东要600-650，所以郑商所制定的地区升贴水山东贴200，西北贴600还是相对合理的。海外甲醇的运费，从东南亚过来是一二十美金，从中东过来是四十美金左右，从美国过来是六七十美金。这个运费和内地内蒙古运至华东比起来是不是差别很大。
其实美洲并不是分析重点，它是个边际，会压制全球的价格。比如说它到中国比较贵，那就去欧洲，欧洲的价格压力再传导到中国。所以只要中美价格的价差大于40美金，基本就东区是东区的，西区是西区的。我记得在2016年甲醇崩盘之前，美国的价格长期保持在400美金以上，中国那时候是200-300美金。
七禾网4、贸易中对能化的影响如何？宏观乱局对行情的利多利空如何分析？
王小妹：宏观对行情的利多利空要抓准宏观的主逻辑，什么意思呢？在能化上主要看原油，宏观第一步影响原油，然后在特定时间影响相关产品。第一影响棉花，第二是PTA，第三是PP，这些都是出口导向型的品种。所以在不同时间节点，宏观对能化的影响大部分是以影响原油来决定的，小部分时间是直接影响化工品。
宏观影响原油的逻辑是怎么样的呢？我们都说原油是一半宏观，一半供需，当宏观对原油产生影响，对中国的化工品就会产生正向或反向的影响。返回期货首页，查看更多>>
