七禾网8、你对该产业的研究分析是否有一套自己独特的分析体系和逻辑？
王小妹：甲醇研究主要分绝对价格研究和相对价格研究。
绝对价格研究主要关注山东煤化工成本底和沿海MTO盈亏平衡顶。尤其在2019年，新兴和斯尔邦等沿海MTO厂家做了乙烯进料的装置改造，它们发现乙烯比甲醇在一定一段时间内成本更低，在能拿到大量乙烯的情况下会改变进料结构，对沿海MTO盈亏平衡产生了颠覆性的影响。相对价格研究是行业内，尤其是杭州的同学们爱做的交易模式，比如甲醇跟PP的比价是行业内最流行的一组比价，第二个比价是甲醇跟煤化工的成本比。
我自己既看绝对价格，也看相对价格，目前时间下，最基础的也是最重要的两条：一、成本底；二、MTO的亏损顶。
分析时需要关注七个重要的指标:1、华南和华东的价差，正常时候华南价格因为垄断，会比华东高。如果华南的价格低于华东的价格，代表华南先胀库了，意味着华南会去库存，如果在价格非常高的情况，华南接进口的船可能会转到华东，所以华东的价格也顶不住。如果华南价格比华东价格高很多，因为运输船进长江之前基本要两港到三港停泊卸货，否则很难进长江。(甲醇船比较大，3万吨以上量级的船进长江不减载很困难)这时就会用改港的行为来改变两地的价差，地区价差的改变会改变华东的库存，华东价格会下降。
2、山东的价格走势。山东价格的边际价格是“斯尔邦石化”是否在山东采购补充库存，连云港有两种采购渠道，一是长约进口，二是从山东南部或者太差采购(运费低)。如果从山东采购，山东价格就比较坚挺，贸易商天天算山东价格与华东价格的价差。
3、港口库存和到船数据，两个数据相减就是预估提货量和真实提货量的差异。
4、港口绝对库存高度。在三年的季节图中，浙江和江苏的库存在什么位置？
5、往后三个月的预期，需要根据平衡表估算。
6、宏观。宏观上影响比较大一是整体化工绝对价格的水位，二是伊朗问题， 三是原油的间接传统。
7、美洲甲醇绝对价格与中国甲醇绝对价格的比较，以及价格变动。
七禾网：有哪些数据获取途径？
王小妹：行业内比较认可的是卓创数据等，库存数据一般看卓创，港口和船的数据自己跟踪。卓创数据单周不一定准确，但两周平均值一定准确。
七禾网：你在产能研究的时候，有区分新增产能和失效产能，一般人也会去研究失效产能这个概念吗？如何获得这些定量？
王小妹：不太会研究，我也只是在报告时提到，是为了告诉大家行业内发生了什么事情。我一般在产能产量方面不算绝对值，而是计算减量，这是我独特的系统。我们拥有200家的样本数据，而活跃甲醇厂家基本就180家到200家，我们只会算供给的减量，而不会去算全部产量。我还会把一体化装置单独统计，一类是一体化装置，另一类是其他，主要跟踪的是外卖型的甲醇产能减量部分与MTO甲醇采购的增减量部分。
获取定量靠的是人工跟踪，我们有很多行业内交流渠道，再加上咨询公司做的越来越好，有足够的的渠道获取这些数据。返回期货首页，查看更多>>
