七禾网16、从2016年底到2018年底，国内白糖期货几乎跌了两年时间，您认为白糖下跌这么久的主要原因是什么？
李海：白糖下跌的原因就一点——价格太高，2016年到2018年底，为什么要跌？因为它价格太高了，价格高了走私会进来、替代会增加、消费也会减少，这就是三个主要原因。现在为什么基本面又变得比以前好了？走私在减少、消费在增加，替代方面也变成了反替代。所以这种规律和循环周而复始，直到永远。
七禾网17、据我们了解，您从去年10月份开始就看多国内的白糖期货，您主要是基于哪些方面做出这样判断的？
李海：去年10月份我就开始认为白糖是处于熊转牛的过程，现在我认为还是处于熊转牛的过程之中。国际糖的底部已经出现了，国内糖的底部也有了，国际糖的安全边际是10美分，它的强烈的支撑是12美分，12美分以下国际糖一定会削减产能和供应，去年国际糖跌到12美分以下，巴西就拿了8000多万吨甘蔗变成乙醇烧掉了，如果再打到12美分的价格，它还会拿去变成乙醇烧。国内也一样，国内白糖的底部是4600，我认为在春节以前就已经见底了，它未来很好的一个支撑就在5000块钱，我认为国内现货、期货低于5000块钱，就可以看好、就可以买、就可以投资。我的判断就是在国际糖见底的时候，国内糖也会跟随它见底；第二，国内糖在5000块钱以下，它的供应就会削减，产量就会停止增长，然后它的消费就会增加，它的替代就会减少，现在不是减少，已经是反替代了，所以我认为白糖期货未来会向一个好的方向发展。
七禾网18、您曾经在2016年成功地抄底橡胶，还曾有过抄底豆油、白糖的交易经历，您也曾表示：要学会在暴跌中去选择被错杀的品种。请问一个品种具备哪些条件，才可以去抄底？怎样判断在暴跌中被错杀的品种？
李海：市场暴跌的时候总会被错杀，那么怎么判断是被错杀了？我认为，股票讲的是估值，实际上商品也是讲估值，但是商品的说法叫做偏离，这个价格偏离了成本有多远，才值得我去买？股票被错杀，就是说估值偏低，什么叫做偏低？市盈率偏低了，也就是说一个企业赚了这么多钱，股票却给了这么低的一个价格，那是不合理的。比如说，国内股票市盈率在10倍到13倍，就是一个牛市的开始，或者是一个大的上涨的开始，今年国内股市的上涨，也是在这个时候开始的。所以未来我也看好股市，因为它的估值偏低，我认为炒股讲估值，商品讲背离，你已经没办法生产，已经没有种植的能力了，或者没有种植的意愿了，那还能维持多久？所以股票估值太低的时候是被错杀的，国内的期货品种，特别是农产品，偏离成本太远，就是被错杀的。
所以一定要正确地认识这个品种的成本是多少，目前价格的偏离度是多少，这是第一个。第二个要讲时间，偏离成本的时间要足够久 ，也不能说越便宜越去买，橡胶就是因为越便宜越去买，所以亏的人才多，因为它的周期时间不到，它的周期是比较长的，白糖周期相对短一点，橡胶我也抄过底，也在里面亏过钱，但现在我不抄了。如果一个品种偏离成本足够远，然后它的时间周期足够久，我就会选择这么一个被错杀的品种去买它。
七禾网19、对于未来国内白糖期货的价格走势您是怎么看的？目前白糖是否具备抄底的价值？白糖期货后期的行情主要受到哪些方面的影响？
李海：未来国内白糖期货的价格走势我是看涨的，我认为国内的白糖5500以下做多是安全的，过了5500因为受到走私、进口或者抛储的影响，会有一些利空的东西压制它，但是我认为还是会涨，5500以上会涨，但是对于一个投资者来说不安全。所以我认为现在是白糖最安全的时候，没有东西威胁它。返回期货首页，查看更多>>
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