看二十多年的“糖王”，如何收伏“妖糖”！

　　李海

　　广西潮起投资有限公司董事长，有着二十多年期货市场投资经验，对白糖有非常深入的研究，是白糖业界资深人士，同时也擅长其他农产品的期货交易。

　　精彩观点

　　这20多年来，对于白糖这个产业的发展和变化，我的感受是：白糖的这个品种虽然小，但是它“麻雀虽小，五脏俱全”。

　　白糖的一端是农业、一端是工业，所以它叫做软商品，此外，它还有第三个属性——金融属性，白糖作为一个全球化的品种，美元指数和巴西的雷亚尔对糖价的影响也比较大。

　　国内白糖是受政策调控和消息影响最大的一个品种，没有之一。

　　白糖这个品种跟其他所有农产品和工业品不同，它总是走在周期最前面，别人涨的时候它就会跌，别人跌的时候它就会涨。

　　白糖这个品种除了讲周期，还得讲国家的政策调控，这两方面都不能违背，都要去遵循。

　　我们做商品研究，要从一个比较大的角度和视野来看待一个小的品种，然后再从一个小的品种，来反映一个比较大的范围和视野，也就是说宏观和微观都能够做到，但白糖或农产品，微观比宏观更为重要，我觉得这样才能真正地研究好商品、做好期货投资。

　　想要做好任何一个品种，必须要离这个产业非常近，离这个产业越近，你对它越了解，对它的把握就越大。

　　(接近行业)第一是通过现货来了解它上游、下游、终端、采购端、工厂端和销售端，你就会了解它整个产业的一个流程；第二，你想要对这个产业了解更深入的话，要从工厂里面去了解，它会从一个更深的层次让你了解这个市场。

　　(白糖)生长的周期决定了它生产的周期、生产的周期决定了它产量的周期、产量的周期决定了供应的周期、供应的周期就决定了它价格波动的周期，所以它波动的源头一定是在种植上，它是有规律的，这个规律是不可以改变的。

　　大家的理解中对于抛储都认为利空，但其实并不是这样的，如果价格是在底部的话，它就是一个利多的行为。

　　不能单听一个政策、一个消息，就认为它是利多或利空的，所以要看到事物的本质，不要被它表面的东西所迷惑。

　　对于我们研究商品来说，有三点，第一要看规律，第二要看未来，要看一个比较长的未来，要看未来两年、三年，第三要看它的本质。

　　目前的这个榨季，全球包括巴西、印度、中国等国家，未来白糖的供应会受到抑制、消费会受到刺激和扩展。

　　当前(全球白糖)的供应就是处于熊转牛的途中，它的产能开始收缩、产量开始收缩，消费量开始增长，未来的两年还会这样。

　　国际糖12美分是一个底部，国内糖一月份出现的4600多也是个底部，我个人认为5000块钱以下，也就是未来一两年的一个低价区域。

　　白糖已经对替代品进行反替代了，未来甜菜糖的成本也会高于白糖，因为白糖一旦有直补以后，它的成本就不会比甜菜糖高太多。

　　国内白糖的底部是4600，我认为在春节以前就已经见底了，它未来很好的一个支撑就在5000块钱，我认为国内现货、期货低于5000块钱，就可以看好、就可以买、就可以投资。

　　国际糖见底的时候，国内糖也会跟随它见底；第二，国内糖在5000块钱以下，它的供应就会削减，产量就会停止增长，然后它的消费就会增加，它的替代就会减少，现在不是减少，已经是反替代了，所以我认为白糖期货未来会向一个好的方向发展。

　　股票估值太低的时候是被错杀的，国内的期货品种，特别是农产品，偏离成本太远，就是被错杀的。

　　如果一个品种偏离成本足够远，然后它的时间周期足够久，我就会选择这么一个被错杀的品种去买它。

　　未来国内白糖期货的价格走势我是看涨的，我认为国内的白糖5500以下做多是安全的，过了5500因为受到走私、进口或者抛储的影响，会有一些利空的东西压制它，但是我认为还是会涨，5500以上会涨，但是对于一个投资者来说不安全。

　　它(橡胶)下跌已经没有空间了，但是它还有一点时间，它是一个没有空间，但是有时间的品种，我们要关注它，在什么时候它的产能和库存有转折和萎缩的时候，我们就介入这个品种。

　　工业品中黑色系是见顶的，基本面再好也是见顶，农产品是见底的，基本面再烂也是见底，所以农产品里面选择一些有价值的品种逢低去做多，当然目前想涨得太多也不太容易，我认为白糖就是这么一个品种。

　　(今年)还有一个机会就是股票，因为它估值够低了，股市走牛最重要的原因一定是估值，改革、放水、科技、创新这些都是次要的。

　　最终决定国内糖价的还是美糖，国内糖的一个保护只是暂时的，最终还是取决于原糖，原糖是郑州白糖波动的最终决定因素。

　　市场永远变动，所以你的分析方法、交易方法一定要变动，你要永远学习、永远思考、永远变动，没有一种固定的方法，可以永远在变动的市场中赚的钱。返回期货首页，查看更多>>