看二十多年的“糖王”，如何收伏“妖糖”！

　　七禾网4、您认为白糖期货交易和现货贸易相比，有哪些相同点和哪些差异？有些投资者看着现货做期货的这种做法是否合理？

　　李海：现货看的是现在，期货看的是未来，现货看的是眼前的波动，期货看的是未来的趋势，它们有本质的不同，做现货可以看现在，但是做期货一定要看未来。它们双方有联系也有不同，是不可以分割的，如果你能把两者有机地结合起来，期货有了现货的基础会做得更好，现货有期货的眼光也会做得好。我认为，看着现货做期货和看着期货做现货，都有好和不好的地方，就看你怎么去做一种中长短的结合。我认为看现货做期货是合理的，看未来的趋势再来做现在的现货的定价也是合理的，双方之间不可以分割，现货、期货是相辅相成的，期货就是现货在未来的一个远期的锁定的一个合约，只不过交货延续到后面的时间来执行，到了时间以后，期货就会变成现货。所以我认为看着现货做期货的这种做法还是合理的。

　　七禾网5、请您谈谈您对于白糖的研究体系和研究逻辑是怎样的？最主要研究哪些方面？

　　李海：白糖的研究体系和逻辑，我认为主要有三个方面，研究任何一个品种我都是从这三个方面来着手的。第一个，要看它的规律。白糖是有规律的，比如说三年牛、三年熊，三年的下跌、两年多的上涨，这个是存在的，这是白糖的规律。它的生长的周期决定了它生产的周期、生产的周期决定了它产量的周期、产量的周期决定了供应的周期、供应的周期就决定了它价格波动的周期，所以它波动的源头一定是在种植上，它是有规律的，这个规律是不可以改变的。比如橡胶的种植规律是七年，所以它大的熊市可以走七年以上的，现在多走一两年我认为也是很正常的。所以第一个要重白糖的规律。

　　第二个，要重它的未来。你不能看它的现在，你要看它的未来，我告诉你现在难到什么地步，你看它现在的平衡表，或者是懂今年的供求关系，我认为不会赚钱，甚至会赔钱，为什么，因为你看不到它的未来，所以你要知道明年的供求，或者知道后年的供求，首先糖供求方面，主要是供应这一块，也就是说它产量这一块，它需求是不变的，你才能赚钱，你说你不看未来，能行吗？现在白糖一片看淡，我告诉你，它的未来是好的，因为它的产量端和供应端在收缩，从一种供应过剩到逐步地收缩，但是它需要一点时间，所以我认为白糖未来是一个好的品种，它是一个下跌已经走到尽头的一个品种，尽管基本面上不太好，在进行一个产能和库存的收缩，但是它已经见底了，未来它可以上涨，国内外都是一样，这是我研究白糖体系的第二个看法。

　　第三个，要看它的本质。很多东西是片面的，刚才我们还在讲，白糖为什么妖呢？它总是化装成好人来骗你，它明明是一个妖怪，却总是化装成一个慈祥的老人来骗你，为什么这样说呢？比如说，抛储表面上看是很利空的，但是抛储的背后，有国家对这个行业的保护这么一个逻辑在里面，对于国家的政策你要做一个深入的理解，在没有直补之前，它不会在一个很低的价格去抛储、去把这个行业给压死，大家的理解中对于抛储都认为利空，但其实并不是这样的，如果价格是在底部的话，它就是一个利多的行为。比如之前的棉花，在11000抛储它跌了没有？那时候国家刚出来一个直补的政策，然后开始抛储，价格就一路上涨，我想白糖也是一样的，但是抛储总体来说对一个品种最终的上涨还是不好的，像棉花一直抛，抛到15000价格就动不了了。价格在底部的时候抛储，价格是会上涨的，就好像白糖6500的时候去做一个收储，一般人认为收储价格肯定要涨，但实际上它是利空的。所以抛储也好、收储也好，还要看它供求的关系，要看它的周期，不能单听一个政策、一个消息，就认为它是利多或利空的，所以要看到事物的本质，不要被它表面的东西所迷惑。一定不是收储就利多、抛储就利空这样的，还要看在什么样的周期、在什么样的价格上进行抛储和收储。要结合当时的基本面，它的价格、周期是不是走到熊市或牛市的末端了，如果走到末端，比如白糖7000的时候去收储是要跌的，我认为现在5000的价格去抛储价格是要涨的，再加上国家也会对这个产业做保护。

　　白糖这个商品，它受国外的影响大，加上它受政策的影响也大，你一定要看到它本质的东西，才能去下结论。所以北上广深很多大的投资公司，都不愿意做这个品种，因为它太妖了，表面上看很利空的一个基本面，但是它就要开始涨了，我们前一两年，看到很利多的一个政策，但是它就开始跌了，前两年有关税保护、又有收储，但是就跌了两年。所以很多投资公司或者是散户不愿意碰这个品种，就是因为看不到白糖的本质在哪里，很多北上广深很大的公司，都取消了白糖这个品种的研究和交易，因为它很难研究，老是看不透它的本质。

　　所以对于我们研究商品来说，有三点，第一要看规律，第二要看未来，要看一个比较长的未来，要看未来两年、三年，第三要看它的本质。返回期货首页，查看更多>>