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铜期权:假期临近 考虑做多波动率策略

2019-04-29 11:26:02 来源:和讯网 作者:佚名

  【市场表现】

  本周沪铜弱势下跌,但仍在窄幅区间内波动,二季度金属表现往往相对较弱,近期金属市场的回调已经初现端倪。期权方面,cu1905系列期权已经正式到期,cu1906系列平值期权隐含波动率在9.9%左右,与上周相比有小幅的下降。持仓PCR值上,当前在0.84左右,有小幅的下降。

  【操作建议】

  卖出1份平值看跌期权,同时买2份虚值看跌期权,构建看跌期权反比率价差。

  【逻辑】

  1、从期权估值上看,当前cu1906和cu1907系列平值期权隐含波动率均不足10%,与各周期历史波动率大小相当,略微偏低;

  2、从历史波动率大小上看,当前的波动水平处在近三年极低的水平,后期波动性易涨难跌;

  3、五一小长假即将来临,沪铜受外盘影响相对较大,但当前期权的隐含波动率并没有明显的反应;

  4、技术上看,当前沪铜处于三角形震荡的末端,若五一假期间外盘发生大的波动,沪铜难免会受其影响。

  近三年沪铜指数波动率分布

  最小值

  10%分位

  50%分位

  90%分位

  最大值

  最新值

  当前隐含波动率

  5日

  2.30%

  7.28%

  14.14%

  23.86%

  74.48%

  5.87%

  9.9%

  20日

  7.33%

  10.57%

  15.61%

  21.45%

  50.27%

  8.47%

  60日

  9.35%

  13.01%

  16.19%

  21.48%

  33.82%

  9.38%

  90日

  9.7%

  14.09%

  16.42%

  25.88%

  30.28%

  9.7%

  120日

  10.37%

  14.58%

  16.33%

  24.93%

  27.30%

  10.3

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中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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