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绅士谈期货-2019年4月16日商品期货早评(下)

2019-04-16 08:15:22 来源:中金在线特约 作者:绅士谈期货

  燃料油

  燃料油夜盘9月合约夜盘收于2861元/吨,涨跌-5元/吨,涨跌幅-0.17%。4月12日FOB新加坡高硫380纸货5月收盘涨2.3美元/吨至426.1美元/吨,6月纸货收盘涨1.8美元/吨至425.8美元/吨;新加坡高硫380现货收盘涨2.8美元/吨至422.6美元/吨;新加坡高硫380CST黄埔到岸:美金价格437.14美元/吨,涨3.91美元/吨,到岸贴水为17美元/吨。

  逻辑:需求升级高硫需求低迷,市场去库存为主,但考虑成本支撑高位震荡为主。

  策略:建议160一线的5-9反套头寸止盈离场;套利建议做空fu1909/6.35-sc1906价差。

  PTA

  上周五夜盘PTA收报6388。上周五早间现货报盘较05合约升水40-50,递盘升水30-35,交投气氛提升,商谈成交自6550-6620元/吨不等。午后PTA远月期价提升,现货报盘较05合约升水50-60,递盘升水30-35,整体交投气氛尚可,商谈6640-6660元/吨。对于目前的现货来说,成本端环比走强。供需面上的焦点是检修,如果严格执行,加工费将继续走强,如果执行打折,加工费将保持目前价位或者略有下降。在经历反弹后目前的PTA市场不确定性较前期大大增加。消息面上的变动较多并左右短期行情,市场的交易逻辑随着消息变动较快,建议暂时观望,特别是不建议追多,对09合约依然建议等待机会做空。

  逻辑:短期装置利好,成本走强支撑期价上涨但未来利多仍存变数且还有PX利润挤压的利空。策略:不建议追多,对09合约依然建议等待机会做空。

  塑料

  上游:亚洲乙烯1025-930,亚洲丙烯900-865,乙烯、丙烯价格基本平稳。现货市场:期货市场震荡,现货市场线性、PP价格平稳。华东上海线性价格8650-9000,华东上海PP主流价格9000-9200,现货成交较淡。周五,期货市场震荡整理,主力盘中放量,市场短期震荡格局。原油强势带动工业品整体上行,塑料PP短期跟随反弹,但目前装置检修不多,下游整体需求一般,塑料PP后期上涨空间有限。

  逻辑:石化去库存但装置检修较少,下游市场需求恢复仍需时间,但原油连续拉涨提升成本支撑。策略:操作上可考虑卖出短期低位虚值看跌期权收取权利金

  天然橡胶

  泰国原料市场胶片51.35,烟片54.45,胶水51.5,杯胶41.5。华东地区17年全乳胶11200,现货市场成交有限。沪胶小幅上涨收盘,保税区泰标1500美元/吨,泰混11300元/吨,市场整体成交一般。周五沪胶震荡整理,主力盘中放量,短期震荡偏强行情。沪胶中长期基本面维持供应过剩格局,现货库存高位,近期受工业品整体偏强带动,短期向上冲击12000,后续上涨空间相对有限。

  逻辑:基本面供应过剩格局不变,短期延续底部震荡格局。策略:期货观望为主,卖出短期低位看跌期权,收取权利金

  甲醇

  上周五夜盘甲醇收报2525。当前港口纸现货市场仍多紧跟期货盘面呈弱势下滑趋势运行,基于沿海去库周期尚在继续,而甲醛、醋酸等需求跟进一般,加之后续持续性进口货量补充,故港口地区现阶段供需博弈仍较明显,短期或不利于区内行情演变。内地方面,主产区春检已步入实质性落实阶段,不过消费市场整体跟进较谨慎,以及港口期现货偏弱对行业心态受压等因素传导下,预计下周内地产区调涨节奏及空间或更为保守,局部小涨可能不排除。供应面上由于春检的深入,对价格整体利多,但是需求端依然表现温吞,而且库存依然保持在相对高位,近期一直没有有效去化。甲醇基本面上近期利多、利空均有,且都难以主导行情,近期料依旧维持区间震荡,09合约2500-2600震荡区间。

  逻辑:甲醇基本面上近期利多、利空均有,且都难以主导行情,近期料依旧维持区间震荡。策略:围绕2500-2600区间操作。

  动力煤

  产区生产不顺价格继续偏强,港口低硫货源紧贸易商惜售下游不接受成交少,交割品635-640元/吨。进口方面澳洲动力煤限制问题仍未解决,印尼煤招标较多价格上涨。陕西生产仍然不畅并且化工需求较好,多矿上调煤价。内蒙地区煤管票管理严格,产量不充裕,块煤销售不佳,价格承压,沫煤销售好,煤价小涨。北方港低硫高卡货源较紧缺,贸易商捂盘惜售,报价提涨,但下游不接受高价,成交一般。下游需求一般,六大电日耗与往年持平,库存仍处于高位,电企对煤企议价能力仍强。后期关注大秦线检修和产区在安全检查等政策背景下供应情况,煤炭仍有可能短期紧缺进而提振价格。并且因北方港高卡货源偏紧,如交割前空头为准备交割采购有拉高价格可能。

  逻辑:国内因产区复产进度缓慢,并且安全大检查等限制因素频出,煤炭供应疲弱,港口货源偏紧有贸易商惜售,后期关注产区供应情况和需求维持稳定的平衡移动。策略:短期方向不明,暂时观望避险为主,有空单则逢回落减持。

  沥青

  夜盘沥青6月合约夜盘收于3466元/吨,涨跌4元/吨,涨跌幅0.12%。沥青现货市场大稳小动,需求平淡,贸易商去库存慢,新订单开单意向不强,而炼厂方面逐渐累库。滨阳燃化、金海宏业、江阴阿尔法恢复开工,整体供应增多。西北地区3800-4200元/吨;山东地区3450-3600元/吨;东北地区至3300-3558元/吨;华东地区3550-3650元/吨。

  逻辑:成本支撑依旧作为主要交易逻辑,4月马瑞贴水如期下调。

  策略:单边不参与;6-12正套50参与,目标120。

  乙二醇

  上周五夜盘乙二醇收报4807。上周五早间MEG内盘行情震荡,现货报4710元/吨附近,递盘4705元/吨附近,4月下报4740元/吨附近,5月下报4790元/吨附近。午后MEG内盘行情窄幅震荡,现货报4720元/吨附近,递盘4700元/吨附近,4月下报4740元/吨附近,5月下报4790元/吨附近。聚酯开工率进一步走高的空间已经不大而MEG库存却还在增加,未来依靠需求大增来消化库存并不现实,还是需要供给的减少,但是目前供给还没有有效减少。短期受市场情绪以及原油走强的影响,期价短暂企稳但反弹将仍是布局空单的机会。

  逻辑:MEG的交易逻辑并没有实质改变,价格企稳走高更多是受市场情绪带动,趋势难逆转。策略:空单持有,反弹可继续试空。

  纸浆

  现货市场:山东市场银星5400元/吨,俄针5450元/吨,巴桉5400元/吨;黑龙江市场俄浆5500元/吨;江浙市场银星5450元/吨。周五,纸浆小幅震荡,主力重心上移,市场短期震荡偏强格局。近期经济数据转好带动国内工业品反弹,纸浆期货价格上涨,但是目前国内木浆库存偏高,下游消费长期难有改观。

  逻辑:国内港口木浆库存维持高位水平,但近期阔叶浆对针浆支撑依然较强。策略:短期观望为主

  螺矿

  据中国海关数据统计,2019年3月中国铁矿石进口总量8642.4万吨,环比2月增加334.4万吨,涨幅4.03%;较去年同期增加68.6万吨,涨幅0.80%。中汽协:3月,乘用车产销分别完成209万辆和201.9万辆,比上月分别增长83.3%和65.6%,比上年同期分别下降5%和6.9%,降幅仍大于汽车总体,但是降幅明显收窄。1-3月,乘用车产销分别完成522.7万辆和526.3万辆,产销量同比分别下降12.4%和13.7%。降幅比1-2月分别缩小4.4和3.8个百分点。主要城市HRB400螺纹钢继续上调均价4196元/吨,其中上海4090元/吨,天津4060元/吨,广州4320/吨。上海废钢报2280元/吨,唐山方坯3550元/吨。近期需求预期基本兑现,市场心态趋稳,临近周末成交表现一般,螺纹钢钢厂库存及社会库存继续下降,显示需求支撑仍在,价格表现仍然较强,但产量增量仍在,供给端压力加大,关注库存去化速度。

  逻辑:供应压力增加,考验消费持续性。

  策略:卷螺矿逢低做多。

  煤焦

  随着北方采暖季限产的结束,河北钢厂陆续复产,原料消耗上升,钢厂和焦化厂焦炭库存均有所下降,表明焦炭供需结构正发生变化,而较高的港口库存导致下游并不急于采购,焦化厂提涨库存,焦炭现货再次陷入供需博弈的状态。但随着本周山西省工信厅要求严格控制焦化建成产能并加快淘汰落后焦炉的通知下发,焦炭供需结构发生变化的概率加大,从而影响市场心态,期货价格率先反弹。后期需密切关注山西地区的环保政策,以防因供需关系突然变化造成的价格波动。

  逻辑:河北采暖季环保限产结束,钢厂陆续复产,现货市场乐观情绪上升但提涨困难

  策略:建议投资者暂时观望为主返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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