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东证期货：商品结构性牛市显现中期最看好贵金属

2019-09-20 11:29:02 来源：中国证券报作者：佚名

　　近期国际大宗商品市场风云变幻。黄金价格从六年半高位回落，原油价格更是受突发事件刺激出现大幅震荡。在此期间，美元指数仍保持在98上方高位震荡。

　　东证期货衍生品研究院大宗商品研究主管金晓在日前举行的“大宗商品配置机会及指数化投资前景论坛”上表示，目前而言，国际大宗商品走势步调不一，有些品种处于升势的中端或尾端，有些品种则处于跌势尾声;而接下来大宗商品将延续分化走势。他预期，美元即将进入弱势周期，大宗商品将呈现结构性牛市特征。对于未来1-2年，金晓表示最看好贵金属。

　　弱美元利好商品走势

　　作为国际大宗商品的定价货币，美元价格与商品价格之间通常呈现镜像关系已成为共识。

　　“虽然美联储目前并未改变措辞确认美国经济衰退，但从目前美国经济发展现状以及增长前景来看，美联储已经开启了‘衰退式’降息的大周期。”金晓表示。在美国经济下行压力较大以及降息周期开启的背景下，金晓认为，美元将进入弱势周期，大宗商品结构性牛市将更为明显。从美元走势窥探大宗商品走势，这一逻辑并非无迹可寻。美元与贵金属、有色金属等商品负相关性一直较为明显。

　　1995-2001年美元处于大级别牛市之时，黄金、铜、铝等大宗商品则展开了长达3-6年的漫漫熊途。2008年7月至2011年4月，伦铜指数不规则的“W型”走势，与美元指数的“M型”走势形成了鲜明对比。2011年8月至今，在美元震荡上行过程中，伦铜及纽约COMEX黄金指数则一路下跌。而在2014年8月以来，美元行情加速上涨的过程中，伦铜下跌速度也出现加快。返回期货首页，查看更多>>