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广发期货：金融期货策略周报20190916

2019-09-16 14:35:03 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　本周要点：

　　9月10日资本市场对外开放也更进一步，国家外汇管理局宣布即将取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制，同时取消RQFII试点国家和地区限制。

　　就股市而言，从总量的角度，利好有限，毕竟当前QFII的使用额度近三成左右。但是从情绪和信心的角度，外资增配A股的前景可期，一方面是因为放开限制能够传达出比较积极的信号，前期关于对外开放资本市场的承诺，也正在陆续兑现当中，另一方面资本市场制度的完善，QFII资金更自由的进出，也增强了外资配置A股的信心。

　　就债市而言，随着QFII和RQFII制度的不断开放，未来境外投资着可以根据自身策略选取不同的投资渠道。从四个渠道的投资范围来看，QFII和RQFII的投资范围明显更广，境外投资者未来可以用债券通作为债市投资的渠道，而将QFII和RQFII用于股市或期货等领域进行投资和对冲，进行多元化的配置。因此中长期来看，QFII和RQFII制度的开放仍有利于境外投资者的进入。

　　策略要点：

　　股指：全球宽松预期加强，经济基本面和货币宽松的赛跑格局中，后者或略胜一筹。中国持续放宽外资进入A股市场的条件，虽然短期内增量有限，但资本环境的的改善能够有效提升外资投资中国的意愿，中期内增量外资流入可期。9月是风险偏好改善的行情，操作上，建议股指多单持有。

　　国债：流动性的宽松虽然从长期来看的可能性较高，但短期央行谨慎的态度使市场参与者前期的做多情绪有一定程度的下降，通胀的制约也使货币政策大幅宽松的可能性在下降，此外，贸易谈判的积极进展使得避险情绪有所降温，权益资产再次成为更受投资者青睐的选择。因此，我们判断期债在短期内仍有下行的动力，维持小仓位试空的判断，T1912的止盈点在98元，止损点在99元。

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