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小美金融:产业早报 | 今日关注哪些品种

2019-07-26 09:01:01 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  宏观股指

  观点:科创板短炒热情渐退,市场短期或面临承压

  本周四各大指数延续上行并出现三连阳的走势,沪深两市成交量维持在4000亿级别。目前科创板开板4个交易日后,短期炒作热情出现减退,对资金分流的负面影响减弱,题材类个股赚钱效应逐步转暖。美联储在同一时间段决定降息幅度等不确定性因素,或将导致市场观望情绪加重。同时从市场层面看,在创业板指数缩量运行至前期高位区域面临抛压、昨日晚间欧美主要股指均出现调整的不利因素情况下,预计今日市场短期面临承压的概率较大,关注市场早盘的承接力度较为关键。

  投资建议:早盘偏弱震荡或观望思路应对,供参考!

  贵金属

  观点:美元V型反转,金价再度遭受重挫

  昨日)美元上扬,美元指数创5月31日以来新高至97.92;欧元兑美元一度大跌至1.1102,为2017年5月以来最低,因欧洲央行未如预期降息且行长德拉基对欧元区经济表示乐观后,投资者买入欧元。金价冲高回落,COMEX黄金跌超10美元,刷新7月17日以来低点至1411.1美元/盎司,因美国强劲的经济数据盖过了欧洲央行坚持宽松货币政策的决定。国内方面,AU1912合约昨日收小阳十字星,隔夜低开低走,收回落小阴线。

  黑色品种

  钢材

  观点:下游采购小幅放量,螺纹震荡回升

  北方限产趋严,钢材产量下降。需求端虽南方陆续出梅,但高温压制需求,建筑钢材日成交环比下降,市场继续高位累库。螺纹热卷基差双双走缩,下游采购小幅放量,价格止跌企稳。由于国庆节前限产预期不减,成本端支撑仍在,盘面仍有反复,短线建议观望。 

  铁矿石

  观点:市场情绪回暖,连铁震荡回调 

  进口铁矿石现货价格跌势放缓,但由于唐山限产,钢厂采购积极性不高。本周铁矿石到港量下降,港口库存去库最快的时间段已过,目前库存绝对量仍处低位,基差较高对矿价仍有支撑,但钢厂限产、钢厂低利润也给铁矿造成压力。

  预计短期高位震荡运行,短线暂时观望,累库趋势确定后,伴随限产执行情况,可逢高做空。风险点关注限产执行及到货情况。 

  焦煤焦炭:多地提涨落地,期现共振上行

  焦炭

  各地焦企开工明显下滑,焦炭产量亦有明显下降,但钢厂焦炭需求尚可。焦企库存低位,钢厂库存有所下滑,港口库存小幅增加。综合看,山西二青会临近,山东临沂、潍坊等地限产,环保限产走强,多数钢厂已接受提涨,预计现货市场偏强,期市以逢低做多为主。

  焦煤

  山西临汾、安泽等地区煤矿提涨,焦企采购未随着焦炭好转。预计现货市场暂稳,期市随焦炭提涨将小幅偏强震荡,建议以回落做多为主。

  玻璃

  国内浮法玻璃市场主流走稳,华东个别厂小涨,成交尚可,北方区域出货偏缓。华北稳价走货,产销一般,厂家库存上升明显,贸易商拿货谨慎;华东安徽台玻价格今日上调1元/重量箱,实际成交待落实,多数厂稳价出货为主,江苏市场走货较前期放缓;华中走货暂稳,企业库存维持低位稳定;华南量价走稳,厂家出货产销平衡左右,库存维持偏低位。

  操作上,当前没有大的趋势行情,维持观点不变。

  有色金属

  铅

  国内铅价受外盘持续强势提振,跟涨情绪浓厚。虽然铅价反弹可能会带动下游蓄电池补库热情,需求或存改善预期。但蓄企成品库存相对较高,国内精炼铅对外依存度低,供应过剩压力不减。需警惕铅价冲高回落。

  化工品种

  原油

  供给端来看,英国与伊朗相互扣押船只后,各方都保持克制,伊朗表示将开始采取法律行动要求英国释放它所扣押的伊朗油轮,英国政府关注点在使伊朗局势降级,地缘政治事件降温,对油价的支撑作用有限。另一方面,沙特油长表示沙特阿美已经准备好,明年可能进行沙特阿美的IPO,沙特阿美上市将进一步坚定沙特减产抬价的决心,对油价形成支撑作用。库存及月差方面,美国商业原油库存大降,但成品油处于累库阶段,终端需求旺季不旺,限制油价涨幅。

  综合来看,原油绝对库存下降对油价形成支撑,但成品油累库限制涨幅,原油短期呈现震荡偏强局势。

  PTA

  昨日白天盘PTA期现货继续趋弱调整,需要关注的是供应商持续出货对于盘面的影响,基差在政策变动下主动收缩。从供需背景看,供应端下周存在增量的可能,而聚酯仍维持减产格局,下游产销整体表现低迷,短期PTA价格端继续维持弱势,关注基差走势对盘面影响,短期暂时观望。

  农产品

  棉花

  观点:美棉出口装运回暖盘面上涨,郑棉短线跟涨

  本周美棉出口净签约显著增加;郑棉受美棉带动再次冲击13350压制,但实际上鉴于目前国内供应宽松局面,再度增加美棉进口中长期来看利空棉价。目前棉花现货基差回调,储备成交价格回落。临近年度末期,供应方抛货压力增强。下游方面,本周纱线景气指数回落,部分厂家积极抛货,纱线成品库存恢复积累趋势。坯布方面,下游布厂库存依旧高位且为累积态势,库存问题未解。棉花供需方面基本面变动不大,整体弱势回落。基本面态势未改,逢高空思路。

  策略:盘面冲击13350压制,可逢高空短线操作,建议入场点13350/13500/13650。

  玉米

  观点:拍卖结果虽反弹仍惨淡,现货上涨还需需求提振

  周四第十轮临储玉米拍卖成交率为17.91%,虽有所反弹,但成交结果继续压制市场情绪,临储粮出库期限到来,东北贸易商非优质粮出库意愿增加,市场供应将比较充裕;需求端,深加工企业加工利润持续亏损,开机率下滑,深加工企业淀粉库存虽有下降但处在历史同期高位,且玉米下游产品需求疲软,价格低迷,库存压力依旧很大;南方受猪瘟影响,生猪存栏量下降,需求端疲软,因此玉米下游企业随采随用,采购积极性不高,市场阶段性供需宽松;因运费的不断提高,玉米成本抬升,港口库存稳步下滑,加之南北港口玉米利润持续到挂,挺价意愿较强支撑盘面底部,短期仍以拍卖底价区间震荡为主。

  操作上:短线者以观望为宜。

  鸡蛋

  观点:蛋价涨落不一,期货继续震荡

  昨日8、9月合约继续减仓震荡走弱,1月合约震荡重心上移。当前现货走势分化,主力逐渐移仓,和交割前月限仓将至,9月合约随现货走强的空间或受限,空单可继续持有,注意仓位控制,远月合约根据现货走势可逢低做多,同时关注盘中持仓情况。

  套利:JD15价差暂时观望。

  生猪

  观点:市场维持稳定,区域间窄幅调整

  7月25日全国外三元生猪均价18.97元/公斤,连日来市场维持稳定,区域间窄幅调整。25日全国屠宰场主流结算价涨跌调整,东北地区部分屠宰场有降价迹象,江苏、安徽、云南、四川等地则小幅提价。

  大型屠宰企业生猪收购价维持稳定,山东烟台福祖食品115公斤良种猪收购价19.2-19.3元/千克,维持稳定;湖北孝感高金食品110公斤良种猪17.0-18.0元/公斤,小幅上涨;福建容和盛食品110公斤外三元收购价20.4元/公斤,小幅上涨。规模养殖企业生猪出栏价格维持稳定,河南正邦100公斤外三元出栏价19元/公斤,江西双胞胎115公斤外三元出栏价20元/千克;江苏温氏110公斤外三元出栏价格19.8元/千克。

  整体上近期高温天气下,猪肉消费需求较弱,部分屠宰企业减少屠宰量。与此同时,生猪供应则不断收紧,供需两低,连日来猪价呈现稳中偏强的格局。当前养殖户出栏积极性好,企业销量、收购量正常偏少,短期猪价预期多看稳。

  油脂

  观点:豆棕现价上涨盘面上扬,成交缩量涨力不足 

  天气高温引发美豆减产担忧,利多美豆,传言国内部分大型油企获免征税采购美豆,随着进口美豆到港增加,国内大豆进口来源增多,叠加南美大豆大量到港大豆供应充足,开机率小幅回暖,豆油库存高企,虽需求有所好转,但整体依旧供需宽松,不宜过度追高,短期或将温和偏强震荡。

  三大船运机构预测7月1-25日马棕榈油出口增加-5%-50%,产量增加30%,而印度因天气原因国内油料种植减少,进口油脂将增加,利多马棕榈油,外盘小幅回暖;国内豆棕价差及菜棕价差较大以及天气转暖刺激棕榈油消费增加等因素利多国内棕榈油,但国内棕榈油库存压力的存在限制反弹力度,不宜过度追高,短期温和偏强震荡。

  进口菜籽供应紧张,但菜棕与菜豆油价差过大,菜油需求疲软,也有利于中加关系的解决,短期调整震荡。

  策略:豆油及棕油多单继续持有,注意止损,Y1909止损5500,P1909止损4300。

  商品期权

  铜期权

  昨日,铜期权CU1908系列合约到期,总成交量和总持仓量都有所减少,总成交29954手,环比减少16358手,总持仓量65580手,环比减少22844;总成交量PCR小幅回升至0.69,总持仓量PCR则小幅下降至0.69,市场情绪仍偏乐观。

  短期铜价走势仍以震荡思路对待,趋势策略继续卖出看跌期权;隐含波动率方面,CU1908到期日隐含波动率从前一日的16.79%降至10.52%,主力CU1909合约仍处震荡模式,当前值13.87%,波动率策略暂时建议观望。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日成交下降,总成交量223018手,环比减少13%,总持仓量622724手,环比增加2%。其中M1909系列期权总成交192250手,环比减少16%,总持仓量462698手,环比增加1%,持仓量PCR值最新值为0.61。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2900和2750,最大持仓量执行价分别为3250和2700。豆粕主连短期历史波动率微降,10日HV最新值为15.25%。主力合约系列期权隐含波动率大降,最新值为21.33%。

  由于美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,非洲猪瘟抑制终端需求。但未来天气炒作仍会继续,预计短期震荡运行,趋势策略卖出期权为主。主力系列期权隐波处于合理区间,波动率策略暂时观望。

  白糖期权

  ICE原糖连续下跌已经出现超卖现象,巴西由于天气原因,收割速度下降,导致7月上半月白糖产量大幅下滑16%,空头借机回补。国内6月底的工业库存为314.75万吨,为2013/14榨季以来的历史最低。亚洲白糖需求疲软,全球的白糖供应过剩,白糖合约到期交割高于预期,整个白糖市场情绪比较悲观,印度800万吨白糖等待出口,印度政府的出口政策遭到其他国家的谴责,但目前印度稍微做出调整,全球糖市低迷,建议卖出看涨期权。

  60日历史波动率18.43%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率上升到18.38 %,前期白糖的短期波动在下降,而SR909期权的隐含波动率处于15.88% ,白糖隐含波率目前开始平稳回落。SR909成交量的PCR值为1.23,持仓量的PCR比值为0.65,市场情绪开始转向悲观乐观。波动率策略建议做空波动率。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交下降,总成交量28442手,环比减少11%,总持仓量616242手,环比微降。其中C1909系列期权总成交21780手,环比减少8%,总持仓量352852手,环比减少1%,持仓量PCR最新值为0.65。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1940和1900,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1920。玉米主连短期历史波动率继续下降,10日HV最新值为6.51%。主力合约系列期权隐含波动率下行,最新值为7.1%。

  临储玉米拍卖成交率虽有所反弹,但东北贸易商非优质粮出库意愿增加,市场供应将比较充裕;深加工企业加工利润持续亏损,开机率下滑,淀粉库存虽有下降但处在历史同期高位,且下游需求疲软,库存压力依旧很大,市场阶段性供需宽松。短期仍以拍卖底价区间震荡为主。趋势策略卖出看跌期权为主,主力系列期权隐波处于合理区间,波动率策略暂时观望。

  棉花期权

  本周美棉出口净签约显著增加;郑棉受美棉带动再次冲击13350压制,但实际上鉴于目前国内供应宽松局面,再度增加美棉进口中长期来看利空棉价。目前棉花现货基差回调,储备成交价格回落。临近年度末期,供应方抛货压力增强。棉花供需方面基本面变动不大,整体弱势回落。基本面态势未改,逢高空思路。

  60日历史波动率24.85%,20日历史波动率下降到到为18.7%,CF909期权的隐含波动率处于20.93%,近期棉花的历史波动率急剧回落,历史波动率目前处于历史高位。CF909及CF2001期权合约的隐含波动率都比较平稳,目前隐含波动率都处于历史高位,CF1909的隐含波动率与CF2001期权合约隐含波动差距很小,CF909的IV为20.65% ,而CF2001期权合约的隐含波动率为20.53%。CF909成交量的PCR值为0.53,持仓量的PCR值为0.51。建议卖出跨式或者宽跨式期权策略。

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