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迈科期货2019.6.21早评精要

2019-06-21 09:06:02 来源:中金在线特约 作者:迈科期货 专栏

  原油伊朗击落美国无人机,加剧中东紧张局势,加之美联储降息预期增强,隔夜欧美原油期价大幅上涨。另外欧佩克与参与减产的非欧佩克会议将推迟至7月初举行,市场预计延长减产协议的概率较高,这对油价也构成支撑,短期油价触底反弹,不过需求下滑担忧或制约反弹高度。SC短多继续持有,压力460。

  贵金属市场仍受到美联储6月议息会议预期宽松影响,全球主要国家货币政策趋向宽松,利率水平普遍下行,利多贵金属。预计在美联储降息真正实现之前,预期的持续将给贵金属价格提供上行动力。短线风险在于,目前根据美债利率水平推测,市场预计三个月内降息概率已经超过1次,六个月内降息将达两次。但美联储实际行动可能达不到这样的水平,所以我们认为降息预期进一步强化的概率不大,所以市场预期逐步消化后,贵金属价格面临短线调整风险。暂保持多头思路。

  黑色昨日黑色系分化,铁矿再度领涨,钢材强势跟涨,双焦持弱震荡;夜盘双焦下跌、钢矿调整。现货方面,成材小幅上涨;铁矿普式指数续涨再创新高,内矿价格上涨;焦炭、焦煤暂稳。成材方面,钢厂减产确认螺纹、热卷产量皆有下降,后续关注减产是否持续;需求看,淡季效应仍存市场成交难放量,但螺纹表观需求有企稳迹象;MS数据显示钢材库存继续累积,供需仍未匹配仍需供应继续收缩;整体看,累库背景下现货涨价较难,盘面基差小上升空间有限,近期盘面或有反复,但边际情况好转,后续等待低位接多机会。铁矿方面,近期发运及到港皆到港皆有所回升,供应端略有好转;需求看,钢厂开始有减产但库存偏低维持生产仍需刚性采购,港口日均疏港量自高位有所回落,港口库存本周降幅明显缩窄;整体看铁矿缺口长期存在,09保持趋势看涨,但近期汇率急升且供需矛盾阶段性缓和港口去化减慢,关注利空因素能否发酵。焦炭方面,山西因生态环境恶化约谈7个市,未来政策上有望对焦企进行约束,但短期焦企保持高产库存有累积迹象;需求端,钢厂减产对焦炭需求不利,库存不缺的情况下或仍将限制采购打压焦价,关注第一轮降价结束后是否有再次降价意愿;港口高库存问题仍存有待去化投机需求难释放;整体看,目前焦炭驱动偏弱仍为黑色中空配品种。焦煤方面,国内煤矿地压导致矿难的事件不断,山西、吉林洗煤厂及煤矿面临控管趋严,澳煤进口限制持续蒙煤通关量高位,供应端略紧;需求端焦企高开工下需求良好,但中、下游库存水平偏高,且下游环保预期增强,焦煤震荡行情持续节奏跟随焦炭。震荡行情区间操作为主;多热卷空螺纹、做多钢厂利润头寸继续持有。

  油脂油料未来五天美国农业区有降雨,预计将导致大豆种植进一步推迟,此前大豆种植已经受到降雨天气的影响。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,6月13日止当周,美国2018-19市场年度大豆出口销售净增57.15万吨,市场预估区间为10-40万吨,较前一周显著增加,较之前四周均值増加34%,美国2019/20市场年度大豆出口净销售20万吨,市场预估区间为10-40万吨,美国大豆出口装船7365万吨,较之前一周减少3%,但较之前四周均值增増加28%,美国2018-19市场年度大豆新销售79.33万吨,2019-20市场年度大豆新销售20万吨。油厂开机率将提升至较高水平,豆油库存增势不改,均令油脂市场承压,近阶段油脂现货或继续跟盘窄幅频繁震荡为主。期货:油粕观望。

  期权:卖出看跌期权。

  玉米外盘方面,美玉米播种接近尾声,今年播种整体延迟基本已成定局,后期生长期的天气状况值得关注,最终影响玉米的实际单产。美国农业部将今年美玉米单产及产量大幅调低,市场预期后期玉米单产和产量仍有可能下调,偏多预期支撑美玉米期价保持在近5年高位。国内市场,今年东北玉米播种面积预计继续减少而大豆增加,再加上临储去库存不断进行,长期支持玉米价格重心抬升,短期来看,随着临储拍卖不断进行,近期市场明显降温,玉米期现货价格均有所回落,但今年提高的拍卖底价对玉米形成强支撑,预计回调幅度有限,操作上仍以逢低买为主,09关注1930一带支撑,01关注1980支撑。短期调整,暂时观望,激进投资者依托支撑轻仓试多。

  甲醇主力合约上涨。港口库存重回90万吨以上,库存压力增加。因部分主产区装置停车检修,上游装置开工下滑,但总体供应处于充裕状态。进口方面,国际装置稳定运行,料未来进口有增加预期。需求来看,MTO开工率与上周持平,其他大部分传统行业开工率下降。市场仍关注新增烯烃装置投产进度及其对需求的提振。持续关注进口到港及新建MTO投产情况。震荡,区间操作。

  乙二醇原油昨日受消息面影响,反弹力度增大。这对于乙二醇成本端有了一定的影响,石脑油价格涨18美元至482美元,成本端有了上升,对乙二醇价格具有一定的支持作用。目前乙二醇供需格局仍将作为主导乙二醇价格的重要因素。从供应方面来看,根据化纤网资讯,目前乙二醇整体开工率为62.87%。仍有几套设备预计在月底将重启开车,然而沙特几套上百万吨的设备也预计将在未来停车检修。供应端收缩的情况和力度对库存或形成影响,伴随着聚酯传统内销旺季的到来,库存将有一定的消耗,但影响仍不足以使得乙二醇价格大幅上升,因为一个短期、非稳定的聚酯需求仍旧不足以令库存得到一个彻底的缓解。从需求方面看,聚酯目前开工率逐步开始回升至88.96%附近,江浙织机开工也开始逐步回升。后期聚酯下游情况或短暂出现回升的迹象,但受外部不稳定因素影响,行情仍旧受到压制。乙二醇本周华东主港地区库存为130.8万吨,环比减少4.5万吨。近期来看乙二醇仍将在短线上处于偏强震荡操作的思路。短线在4500-4453之间区间操作EG1909合约。

  橡胶主产区近期天气良好,泰国逐渐进入旺产季;云南干旱缓解,或即将复割。未来橡胶供应将逐渐增多。主产国减少出口量计划的实施情况,暂时持保守看法,持续关注。需求方面,中国出口美国轮胎量持续下滑,之后轮胎出口低迷还会持续多长时间,需要持续关注特殊事件的影响。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季,汽车经销商库存偏高,未来仍将处于去库存阶段。需求端压力尚存。综述,主产区天气良好,开割顺利,供给会很快提升,而第三季度需求仍是季节性弱势,持谨慎偏空的观点。空头谨慎持有。

  纸浆欧洲漂针浆库存环比略有下降,但库存仍处于相对高位,未来去库存仍将持续。国内港口库存结束持续累积势头,截止5月底国内三地库存下降0.68%至157.7万吨。截止5月木浆进口量创年度新高,库存压力持续存在。需求方面,文化用纸订单量逐渐回落;生活用纸开工率下滑。需求依旧疲软。综述,未来纸浆仍处于去库存阶段,纸浆仍将处于低位震荡。暂时观望。

  苹果此前苹果花期天气炒作的利多已基本释放,目前关注点在于套袋数量。不过根据实际情况来看,花期遭遇的异常天气对实际坐果的影响并没有此前预测的严重,山东、陕西、甘肃套袋数量均较高,仅有个别乡镇略有减产,加上新开产的果园,因此使得套袋进度偏慢,不过本周套袋已进入尾声,预计产量跟前年大体持平。同时虽然4-7月是冰雹高发期,但目前来看对苹果产量的威胁较小,昨日价格跌破支撑,短期大概率还有一定下行空间。短期背靠9000做空。

  白糖原糖价格在13美分压力下再次回落,短期价格进入11.8-13美分的窄幅区间波动行情,阶段性的巴西中处在生产压榨旺季,新糖供应压力明显,价格难以突破。印度方面由于季风雨推迟到来,主产邦干旱加剧,部分甘蔗被砍做饲料,影响下榨季短期提振不明显。市场即将进入传统消费旺季,在此之前价格通常以维稳为主。阶段性的,产量已定影响市场价格走势重要因素是消费情况变化,5月数据平淡无亮眼之处,随后两月是增加消费的重要时期,关注市场反应程度。广西地区近期连续大雨田地受灾,或对市场有提振作用,草地贪夜蛾也在广西甘蔗田出现,对下榨季产量造成影响。盘面上,价格上行重回前震荡区间,均线系统黏连价格整理等待寻找方向。期货:观望。

  期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。

  纺织原料周四美棉出口销售净增10.25万包,陆地棉销售净减少11.93万包创市场年度低位,出口数据的再度疲软拖累价格下行。美棉市场暂时稳定,维持64.7-68.6美分的整理行情。中国市场上,受国际宏观面转好的提振影响,不仅盘面价格出现回升,国储棉成交也有所恢复,但现货市场上销售及库存累计仍是不争的事实,短期难以改变疲软的价格趋势。盘面上, 价格回升至14000整数关口下方有所返回期货首页,查看更多>>

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